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60 segundos con Johanna Kyrklund sobre el agotamiento del “QE”

La mayor parte de esta última década hemos vivido con tipos de interés en mínimos y con enormes programas de compra de bonos, se está agotando ya el efecto de la política expansiva (QE) en los mercados?

08/04/2016

Johanna Kyrklund

Johanna Kyrklund

Global Head of Multi-Asset Investments

Estos últimos años, los mercados han estado dominados por dos tendencias clave:

Una política cuantitativa expansiva en la mayor parte de los bancos centrales occidentales que ha inflado los precios de muchos activos

Una cierta “languidez” en las áreas del mercado más expuestas cíclicamente debido a que el crecimiento global no ha sido lo suficientemente fuerte como para sostener su rentabilidad.

Hasta cierto punto, estamos viviendo un agotamiento del “QE”. Recientemente por ejemplo, el Banco de Japón se puso en tipos de interés negativos. Como consecuencia, el mercado subió durante un par de días, pero en seguida volvió a caer.

Redujimos el riesgo en nuestras carteras multiactivo el año pasado porque pensamos que algunos de los beneficiarios del “QE” empiezan a parecer “cansados”.

Sin embargo, estamos empezando a ver valor relativo en algunas de las áreas más cíclicas del mercado, como la deuda de alto rendimiento, las acciones de “valor” y divisas de mercados emergentes.