글로벌 시장·경제 리포트

향후 7년 자산별 투자수익 전망

2016년8월22일

Craig Botham

Craig Botham

이머징마켓 지역 이코노미스트

슈로더 준법감시인 승인 (마케팅 2016-165호)

올해의 7년 전망 자료는 과거 당사에서 사용했던 방법론을 그대로 적용하고 있습니다. 방법론에 대한 설명은 이 문서 부록 부분에서 다루고 있습니다. 현재 시장상황 및 슈로더 글로벌 경제팀의 분석내용을 바탕으로 본 전망은 업데이트 되었습니다. 이 문서는 현 시점의 전망을 2015년 7월 당시의 전망과 비교하고 있습니다. 올해 전망자료의 주된 변화는, 주식 전망에 대해서 실적 추세의 변화를 반영하여 방법론을 조정하였다는 것입니다. 이와 관련한 내용 또한 문서 부록 부분에 자세하게 설명하였습니다. 하지만, 이런 전망 방법의 변화로, 주식 전망은 전년도 전망과 직접적 비교가 어렵습니다.

 

요약

아래 표는 앞으로 7년간의 자산별 수익률 전망을 요약하고 있습니다. 현금과 채권은 전세계적으로 마이너스 실질 수익률이 전망되며, 영국을 제외한 모든 주식시장은 양(+)의 성과가 기대됩니다. 채권시장은 마이너스 금리의 영향으로부터 벗어나기 힘들어 보이지만, 약간의 인플레이션 조정 후 수익은 기대 가능합니다. 주식 다음으로 대안 자산이 매력있는 자산군으로 보이며, 전반적으로는 아시아 주식(특히 아시아 태평양-일본제외 지역, 일본 및 신흥국도 양호)에서 가장 좋은 성과가 기대됩니다.

표 1: 7년 자산별 전망 (2016 – 2023년)

(단위 : %, 연환산)

 

 

명목수익률

인플레이션

실질수익률

현금

 

 

미국

USD

1.5

2.0

-0.4

영국

GBP

1.1

1.9

-0.8

유로존

EUR

1.3

1.5

-0.2

일본

JPY

0.0

0.9

-1.0

국채

 

 

 

 

미국

USD

1.6

2.0

-0.4

영국

GBP

-1.2

1.9

-3.0

유로

EUR

-2.4

1.5

-3.9

주식

 

 

 

 

미국 (S&P 500)

USD

6.0

2.0

3.9

영국 (FTSE All Share)

GBP

-0.2

1.9

-2.1

유럽, 영국 제외   (Datastream)

USD

3.9

1.5

2.4

일본 (Datastream)

JPY

8.9

0.9

7.9

아시아, 일본 제외 (Datastream)

USD

11.9

3.1

8.5

신흥국 (Datastream)

USD

11.2

3.8

7.2

전세계 주식 (MSCI World)

USD

6.1

2.0

4.0

회사채

 

 

 

 

미국 하이일드

USD

2.8

2.0

0.8

미국 투자적격등급

USD

1.9

2.0

-0.1

영국 투자적격등급

GBP

2.2

1.9

0.3

EU 투자적격등급

EUR

1.5

1.5

0.0

대안자산

 

 

 

 

신흥국 달러표시 채권 (EMD$)

USD

4.1

2.0

2.1

원자재

USD

3.0

2.0

1.0

사모

GBP

9.6

2.0

7.5

헷지펀드

USD

6.1

2.0

4.0

출처: Schroders Economics Group, July 2016.

 

거시경제 전망

향후 7년간 전세계 경제는 전반적으로 회복세를 보일 것으로 예상됩니다. 다만 그 회복의 정도는 과거 평균 수준에는 미치지 못할 것입니다. 미국 단기 성장 전망에 대해서는 노동인구와 생산성 성장에 대한 비관적인 관점과 영국 국민투표 결과의 영향을 일부 반영하며, 하향조정하였습니다. (차트1) 인구통계학적 특징이 경제활동 참여율에 부담으로 작용할 것으로 예상되며, 생산성이 금융위기 이전 수준으로 회복되지는 않을 것으로 판단됩니다.