印刷する
Udostępnij

Perspektywy globalne

Globalne perspektywy dla rynku I kw. 2016

W aktualnym wydaniu globalnych perspektyw dla rynku, Keith Wade, Chief Economist and Strategist, przedstawia analizę globalnej gospodarki oraz poszczególnych klas aktywów.

22-01-2016

Keith Wade

Keith Wade

Chief Economist and Strategist

Podsumowanie

Ryzykowne aktywa rozpoczęły ostatni kwartał 2015 roku solidnymi zwyżkami cen akcji globalnych w październiku. Jednak w połowie listopada trend stracił na sile i rynki powróciły do spadków już do końca roku. Nowy Rok rozpoczął się w podobnym duchu - akcje wyraźnie traciły. 

Za taki scenariusz łatwo byłoby winić podwyżkę stóp przez Fed, jednak tę historyczną decyzję centralnego banku USA (zwiększającą koszt pieniądza o ćwierć punktu 16 grudnia), należy postrzegać jako potwierdzenie siły ożywienia gospodarczego, a więc pozytywną przesłankę dla rynków. Zamiast tego wydaje się, że na pierwszy plan powróciły obawy o tempo rozwoju na świecie oraz o Chiny. Inwestorom szczególnie doskwiera niepewność o kurs chińskiego juana, w kontekście obaw o kolejną rundę wojen walutowych.

Kwestie te nie zostaną jednak szybko rozwiązane. Spodziewamy się, że chińska gospodarka będzie walczyć o odzyskanie siły do momentu aż władze uporają się z problemami strukturalnymi, które ciążą rozwojowi. Jednak jak zaznaczamy w naszych prognozach ekonomicznych, oczekujemy wzrostu światowej gospodarki w 2016 roku. Globalna polityka monetarna pozostanie luźna nawet po decyzji Rezerwy Federalnej (Fed), a polityka fiskalna również będzie wspierać popyt w USA i strefie euro. Jednocześnie ostatnie spadki cen surowców, chociaż negatywne dla ich producentów, będą kolejnym bodźcem dla wydatków konsumentów. Globalna recesja to nadal scenariusz bardzo mało prawdopodobny, a nie bazowy.

Brak solidnego wzrostu zysków firm w USA jest szczególnym wyzwaniem dla akcji, które w okresach zacieśniania radziły sobie gorzej. Obawy o poziom wycen, jak również niepewność o cykl ekonomiczny, który przez ostatnie 5 lat był zazwyczaj sprzyjający, skłaniają nas do bardziej neutralnego nastawienia do akcji. Więcej szczegółów, również odnośnie alokacji aktywów, znaleźć można w dalszej części, gdzie omawiamy także rok 2015 i bardziej wnikliwie analizujemy zagadnienia kluczowe w tym roku.

Topics:

  • Global
  • Keith Wade
  • Inflation
  • Global Economy
  • Interest Rates
  • Global Market Perspective
  • Asset Allocation
  • Economics & strategy