基金經理分析

巴西參議院通過彈劾羅塞夫後,改革再度受到關注

2016年9月7日

Craig Botham

Craig Botham

新興市場經濟師

羅塞夫(Dilma Rousseff)被彈劾符合市場的普遍預期。目前巴西資產的前景取決於經濟基本因素及其能否實施急需的改革措施。

巴西參議院以超出預期的大多數票數通過彈劾總統羅塞夫,這是繼她自5月被停職後被正式罷免總統職務。羅塞夫的職務由特梅爾(Michel Temer)接替,他曾在羅塞夫被停職期間擔任代總統。

在投票之前,羅塞夫被彈劾已成為定局,因此這不會刺激巴西資產大幅回升。而在消息公布初期,市場僅會出現部分獲利回吐。今後巴西資產的前景將會取決於經濟基本因素以及特梅爾政府能否及時實施所需的改革措施。

巴西經濟正在好轉

經濟增長方面,最近公布的國內生產總值數據證實巴西仍在延續1930年代以來最漫長的經濟衰退。然而,有跡象顯示經濟正在好轉。私營機構似乎已於第二季度出現復甦,投資恢復正增長,家庭消費的跌幅有所放緩。

因市場憧憬羅塞夫將被彈劾以及特梅爾將會實施改革政策,以致商業信心改善及投資出現復甦。

改革進程至關重要

很顯然,今後的主要風險在於特梅爾。總統特梅爾及其政府持續被捲入巴西國營石油公司(Petrobras)的腐敗醜聞,而相關影響已擴散至巴西國營電力公司(Eletrobras)。與羅塞夫一樣,這亦有可能對特梅爾的政府造成損害,從而削弱其實施改革的能力。

此外,多項改革的影響力已被沖淡。雖然這可能僅是出於對10月份地方政府選舉前的政治考慮,但投資者需要密切關注相關動態,以判斷政府的改革承諾是否堅定。

 

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