投資報告

英國國會無黨取得過半的投資啟示

英國的大選導致了一個懸峙議會,也就是沒有任何一個政黨取得過半的多數席次。雖然保守黨仍然是最大黨,但必須尋求其它黨合組聯合政府。

2017年6月12日

英國的大選導致了一個懸峙議會,也就是沒有任何一個政黨取得過半的多數席次。雖然保守黨仍然是最大黨,但必須尋求其它黨合組聯合政府。
這樣的結果是原先市場所意想不到的。因為選舉期間的民調普遍認為保守黨將會取得多數席次。施羅德投資專家對英國選舉結果的看法如下:

經濟觀點:從加冕,競賽,投降

施羅德資深歐洲經濟學家兼策略師Azad Zangana表示:

“這個選舉結果對於保守黨來說是無疑是個災難,梅伊未來的首相地位必將面臨質疑。“由於仍然擁有最多席次,因此保守黨有可能組成少數政府,依靠其對反對黨議員友善程度的信心來進行表決。“這代表政府不太穩定,即便僅是對立法進行簡單的修改,也必須作出讓步來尋求共識。”

對經濟的意味為何?

“對經濟而言,家庭和企業對政治不確定性的關注將會升高。“但國會處於癱瘓同時也意味著財政和經濟政策的變化會減少。儘管如此,我們預期家庭支出和企業投資將會下滑,這將會加劇目前已經發生的經濟減緩。“

對英鎊和英國央行政策的影響為何?

“由於懸峙議會,英鎊的跌幅小於預期,這對家庭支出產生的負面影響很小。“英國央行近期應不太可能改變其貨幣政策,但可以保證的是,如果英國的金融出現不穩定的情況,英國央行將會隨時準備採取行動。“展望未來,任何保守的少數政府都可能無法持續執政超過一年。國會要通過任何財務法案都將困難重重草案。“

對英國脫歐的影響為何?

“這對於英國的脫歐談判而言,其談判地位受到嚴重的負面影響。”“英國缺乏強力的主導權,歐元區就可以忽視英國的要求。即使英國威脅要退出談判也只會顯得空洞無力,因為背後根本缺乏英國公民的支持。“

股票觀點:獲利來自海外的跨國企業可獲受惠英鎊趨貶

英國股票基金經理人David Docherty表示:

“即使保守黨能夠組建政府,此結果仍然大大降低了梅伊黨內的領導威信,以及她在脫歐談判的主導空間。”

富時100指數成份股的贏家和輸家可能為何?

“由於投資人會認為以海外獲利為主的跨國公司較為安全,因此英國股市應可望持穩。“對國內消費經濟敏感度高的企業,例如一般零售商,則可能容易受到英鎊貶值的衝擊。“這是因為匯率走勢將影響企業的利潤率和客戶的實際可支配所得,國內的金融股,如銀行,住房和房地產也可能轉弱。

英國脫歐、稅制改革以及國有化

“長期來看,英鎊是可能回升的,因為市場可能預期英國脫歐實際發生的可能性開始降低。”“反對黨爭取更多的公共支出,因此可能使得成長題材變得更為強勁。“由於工黨取得更多的權力,根據其競選舉政見,投資人將開始注意那些稅收較高的公司,以及政府可能增加干預(包括國有化)。

“如同這些政治事件引發激辯一樣,投資人也會其它因素列入考慮,包括全球總體經濟環境,英國股市的價值,以及由下而上的選股策略。“

固定收益觀點:預期通膨將會上升

固定收益基金經理人Alix Stewart認為:

“今天英國大選結果的風險之一為,通膨可能比原先所預期的要更高,因為預期政府支出將會增加,加上英鎊轉為疲弱。“

債券投資前景

“英國政府公債的投資前景變得更加不確定。”“因為一旦投資人開始要求更高的回報率,則他們可能會開始賣掉手上的債券。因為更高的政府支出也意味著,將會通過債券市場來進行更多的借款,以及較高的通膨環境。“長期而言,因為面對即將到來的脫歐談判,政治動盪可能造成經濟的不確定因素,英國政府公債應會持續得到很好的支撐。”