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今年企業打算把錢砸在哪?

能源、礦業、化學產業紛紛勒緊褲帶。在一片投資衰退中,電腦、研發、軟體成了大熱門。

2016年4月25日

作者:鄧凱元譯 / 本文轉載自經濟學人 

能源、礦業、化學產業紛紛勒緊褲帶。在一片投資衰退中,電腦、研發、軟體成了大熱門。

過去二十年,有三波企業投資大潮。一九九七到二○○一年,第一波投資集中在網路。緊隨在後的第二波,是大量湧入新興市場的投資浪潮,西方企業砸了兩兆美元在中國、印度等國蓋工廠。第三波則是在二○○五年開始,因中國的需求崛起,而投入大宗物資。

浪潮冷卻後,企業接下來的幾年,打算把錢花在哪裡?

高盛分析師在最新報告裡,統計了全球兩千五百家企業的資本投資,發現整體的資本支出在二○一七年前會縮水一五%。展望二○一六年,能源、礦業、化學產業將大幅縮減資本支出,比率高達兩到五成。

隨著中國不再大興土木,房地產相關業者的資本支出也放緩。例如,賣營建機具的開拓重工(Caterpillar),預計就會大減五成資本支出。相較之下,軟體、網路、硬體產業花錢就大膽許多,平均資本支出增幅至少二五%。二○一六年,Google和蘋果的資本支出將達二四○億美元,只略少於艾克森美孚(ExxonMobil)。

整體而言,雖然資本支出的金額衰退,但研發經費卻沒有縮水。以美國的整體狀況來看,雖然企業減少投資廠房設備,但研發經費卻補上缺口。

投資大戶:三星、微軟、羅氏

不過,資本投資的成長,只集中在部份產業。在高盛的調查當中,有二十二個產業縮減資本支出,十二個增加。另一份《彭博社》研究報告指出,前二十大投入研發的公司,例如三星、微軟、羅氏大藥廠等,就佔了全球整體研發金額的二五%。因此可預見的是,大部份產業前景黯淡,能突圍的只有少數。

或許投資人會期待,投入大量研發經費且技術含金量高的科技業,能在新市場殺出一條血路。這也是矽谷投資者所期待的,他們已經在智慧手錶、無人車、虛擬實境眼鏡、無人送貨機等領域,投下大筆資金。

但歷史告訴我們,當所有人一窩蜂押寶特定產業,結果通常是以悲劇收場。 二○一六年,我們就可檢視,近年大量投資在科技產業的浪潮,代表的到底是整體經濟的轉型,或者只是另一波炒作。