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Schroders Emerging Markets Lens Q2 2022: o seu guia para os mercados emergentes

Nossa análise trimestral destaca os gráficos e dados mais relevantes para investidores de mercados emergentes.

13/04/2022
Schroders-Emerging-Markets-Lens-Q2-2022-your-go-to-guide-to-emerging-markets

Authors

Kristjan Mee
Strategist, Research and Analytics

Temos o prazer de apresentar a edição do segundo trimestre do Schroders Emerging Markets Lens. Ela consiste em gráficos/apresentações de ações e dívidas de mercados emergentes (ME), repletos de dados e insights para ajudá-lo a navegar no mundo dos mercados emergentes.

O objetivo aqui é fornecer uma visão imparcial top down dos mercados, com foco principal em valuations de mercados emergentes. Observe que a apresentação da dívida de ME é dividida em seções sobre dívida em moeda forte, dívida em moeda local e moedas.

Abaixo está um resumo dos principais desenvolvimentos nos mercados de ações e dívidas e você pode encontrar os links para ambas as apresentações aqui:

Emerging Markets Lens: Ações

Emerging Markets Lens: Dívida de mercados emergentes

Resumo do mercado de ações de mercados emergentes:

  • As ações de mercados emergentes (ME) resistiram relativamente bem ao impacto da invasão da Ucrânia pela Rússia.
  • Os mercados latino-americanos e do Oriente Médio têm sido os de melhor desempenho por conta dos ventos favoráveis dos preços mais altos das commodities. Os mercados europeus orientais estão em queda acentuada. As ações chinesas se recuperaram fortemente em março, mas ainda estão em baixa no ano.
  • O valuation do índice ME está se tornando neutro, com o P/E a termo logo acima da mediana histórica. O rendimento de dividendos ME já está acima da mediana, à medida que os dividendos ME se recuperam.
  • Ainda há uma variabilidade considerável entre valuations dos setores em ME. Os setores de crescimento, apesar da correção recente nos preços, são muito mais caros do que setores do valor.
  • As ações ME são mais baratas do que as ações MD (Mercados Desenvolvidos), mas a diferença não é extremamente grande, especialmente numa base setorial neutra. A recente correção no setor de TI de MD reduziu o desconto.
  • Os valuations na Ásia ficaram praticamente neutros. Devido à exclusão do mercado russo do índice, historicamente barato, EMEA1 já não parece extremamente barata. Ações latino-americanas permanecem baratas apesar dos ganhos recentes.
  • A década de valorização do dólar americano pesou nos retornos das ações dos ME. A maioria das moedas de ME se depreciou em termos reais, pressupondo valores emergentes, embora a extensão varie significativamente.

Resumo da dívida de mercados emergentes:

Dívida de mercado emergente em moeda forte (DME):

  • Valuations não são excessivamente atraentes
    • Os spreads dos índices corporativos de grau de investimento (IG) soberano e IG e alto rendimento (HY) estão abaixo de suas medianas históricas.
    • O spread do índice soberano HY está acima da mediana histórica, uma vez que vários países menores são atingidos pelo aumento dos preços das commodities.

Moeda Local (DME):

  • Os rendimentos dos títulos ME em moeda corrente local continuaram a subir em 2022.
    • A pergunta principal é qual o impacto que o choque de preços de commodities terá na inflação.
  • Oferecem um prêmio de rendimento real muito grande sobre títulos de MD.
    • Historicamente, isso levou a um forte desempenho dos títulos em moeda local dos mercados emergentes.
  • Existem moedas subvalorizadas em todas as três regiões ME. Em média, as moedas latino-americanas são as mais baratas, enquanto as moedas asiáticas são menos atraentes.

Um número de moedas correntes de ME estão se beneficiando de preços de produto mais elevados.

Authors

Kristjan Mee
Strategist, Research and Analytics

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