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Inflação mais alta: o que significa e como sobreviver a ela?


Os consumidores americanos estão pagando hoje 8,5% a mais por bens do dia-a-dia do que há um ano. Essa é o maior nível de aumento de preços em mais de 40 anos.

No Reino Unido, o aumento ano contra ano dos preços é de 6,2% – novamente a taxa mais alta em décadas.

O mundo todo está vivenciando algum nível de inflação à medida que os preços de alimentos, combustível, eletricidade e muitos outros itens que compõem nossas compras de rotina estão subindo rapidamente. Isto marca uma mudança distinta. Na memória recente, na maioria das economias desenvolvidas, a inflação tem sido baixa.
Então, o que mudou e o que significa para os investidores? 

O que é a inflação?

A inflação é uma mudança nos preços. Quando as estatísticas oficiais da inflação do consumidor são fornecidas numa base nacional (como os valores acima para os EUA ou o Reino Unido), são geralmente calculadas pelos governos. Eles calculam as mudanças de preço acompanhando uma cesta de itens comumente comprados. Estes incluirão, por exemplo, os custos de alimentos e bebidas, vestuário, calçados, transportes e energia.

Existem outros tipos de medidas de inflação. A inflação dos preços no produtor, por exemplo, acompanha os preços que os fabricantes pagam pelas matérias-primas necessárias para fabricar seus produtos. Existem também outras medidas para a inflação dos preços de habitação ou de energia.

Se a taxa de inflação for de 5% comparativamente ao mesmo período do ano passado, isso significa que os preços, em geral, são 5% mais elevados do que no ano passado.

De 5 pences a 50 pences em cinco décadas: aumento de preço de um litro de leite na vida real 

Em Janeiro de 1971, o preço médio de uma caneca de leite no Reino Unido era de apenas cinco pences.

Permaneceu aproximadamente nesse nível até 1975, quando começou a subir gradualmente para pouco menos de 40 pences na década de 1990. Os aumentos mais acentuados vieram recentemente. Em abril de 2021, uma caneca de leite custava 42 pences. Em março de 2022, esse valor atingiu 50 pences: um aumento de 19% em menos de um ano. 
Fonte: ONS

O que causa a inflação?

A inflação tem várias causas potenciais. Os economistas falam de dois tipos principais: “pressão de custo” ou “estímulo da demanda”. Se os custos de produção de bens e serviços aumentarem, os consumidores enfrentam um aumento dos preços dos produtos finais: trata-se de uma “pressão de custos”.

Mas os preços também podem subir onde há mais demanda por algo do que a capacidade de fornecê-la: isso é "estímulo da demanda".

A inflação de hoje está sendo impulsionada principalmente por pressões de custos. A energia é um componente na maioria dos bens e serviços e, quando o preço sobe, os produtores terão de refletir esses ajustes nos custos. A interrupção do fornecimento na China e em outros lugares, causada pela pandemia de covid-19, teve um efeito semelhante. O fornecimento de componentes, eletrônicos de consumo e autopeças caiu, fazendo com que seus preços subissem.

 

Porque é que a inflação excessiva é vista como um problema?

O perigo mais óbvio da inflação é que, se os preços subirem mais rapidamente do que os rendimentos, as pessoas podem comprar menos bens e serviços. Isso pode significar uma queda no padrão de vida.

Na prática, os efeitos negativos da inflação são mais sutis, afetando diferentes grupos de diferentes formas e tendo um efeito desestabilizador mais amplo nas sociedades.

Estes são apenas alguns dos efeitos negativos da inflação:

  • A inflação é mais difícil para aqueles com rendimentos fixos, como os pensionistas
  • Ela destrói o valor do dinheiro e desencoraja a poupança
  • Pode levar os trabalhadores a exigir salários mais altos, criando "espiral salarial-preço" de inflação adicional
  • Pode aumentar o custo do empréstimo, aumentando as pressões financeiras sobre as famílias e as empresas
  • Como os custos futuros são difíceis de planejar, isso pode dissuadir as empresas de investir
  • Pode reduzir o valor de uma moeda em relação a outras moedas, tornando as importações mais caras
  • Pode aumentar os custos governamentais e os empréstimos, uma vez que pode ser necessário prever mais pensões e outras despesas
  • Nos piores casos, os países que sofrem de inflação elevada têm de abandonar a sua moeda local e adotar a moeda de uma nação mais estável. Isso aconteceu no Zimbábue depois que a hiperinflação em 2008 forçou o país a usar o dólar americano.

 

Poupadores prejudicados: como o valor do dinheiro desaparece 

Mesmo a inflação baixa corrói o poder de compra do dinheiro. Nos 21 anos desde 2000, a inflação do Reino Unido foi em média de 2,8%, de acordo com o Banco da Inglaterra. É um número pequeno comparado com a taxa de inflação atual de mais de 6%. Mas £ 10.000 colocados em uma caixa no ano 2000 corresponderiam a apenas £ 4.639 no final de 2021.

Qual é a ligação entre as taxas de juros e a inflação?

A inflação e as taxas de juro estão estreitamente ligadas. Isso ocorre porque as taxas de juros são a principal ferramenta usada pelos bancos centrais dos países (como o FED dos EUA ou o Banco da Inglaterra) para controlar a inflação.

 

Como funciona?

A maioria dos bancos centrais tem a tarefa de manter a inflação abaixo de um nível acordado de, digamos, 2%. Quando a inflação está subindo, os bancos centrais aumentam as taxas de juros como forma de controlá-la.

Taxas de juros mais altas levam a custos de empréstimos mais altos e, por sua vez, gastos menores. Isso pode amortecer a inflação. O oposto também é verdadeiro: se a inflação for baixa e a economia crescer muito lentamente, os bancos centrais poderão reduzir as taxas de juro a fim de estimular mais empréstimos e mais despesas.

 

Se isso é Inflação, qual o significado de Deflação e Estagflação?

A inflação descreve um aumento generalizado dos preços. A deflação é o oposto: descreve um período em que os preços caem.

Tal como acontece com a inflação, uma deflação excessiva também é indesejável. A queda dos preços pode levar a despesas e investimentos diferidos, retirando a demanda da economia e enfraquecendo o crescimento.

A estagflação descreve um conjunto singular de circunstâncias em que os preços são elevados ou em alta, mas, ao mesmo tempo, o crescimento econômico é fraco ou em queda. É isso que muitas economias podem enfrentar em 2022.

 

Lições históricas da inflação

Há paralelos entre os acontecimentos de hoje e dos anos 70. Naquela época, os choques petrolíferos impulsionaram o preço do petróleo, o que desencadeou uma inflação mais alta. Nos EUA, a inflação subiu para 14,8% em 1979.**

Na década de 1970, os bancos centrais demoraram a agir, em parte porque o aumento das taxas de juros não é um movimento popular. Em vez disso, eles esperavam que o simples fato de que os bens e serviços estavam ficando mais caros impedisse as pessoas de gastar.

Na verdade, aconteceu o contrário. Os consumidores gastaram mais porque esperavam que os preços continuassem a subir, o que só fez com que os preços subissem ainda mais.

Eventualmente, os legisladores voltaram-se para as taxas de juros. Nos EUA, por exemplo, o novo presidente do FED, Paul Volker, aumentou as taxas de juros de 10% em 1979 para quase 18% em 1980.

Desta vez, os legisladores estão muito mais preparados para usar as taxas de juros para domar a inflação, até porque os bancos centrais são agora independentes. Os economistas da Schroders acham que é improvável que experimentemos os mesmos níveis de inflação descontrolada que experimentamos nos anos 70 e 80, mas que teremos que passar por um período de ajuste doloroso que incluirá maior desemprego e crescimento econômico mais lento para voltar a uma situação de inflação mais estável.

Momentos da inflação: os anos de dois dígitos 

Você gastou £1.000 em 1970. Quanto você necessitaria gastar dez anos mais tarde (1980) para comprar a mesma quantidade dos bens? £3.608 (13,7%)

Você gastou £1.000 em 1975. Quanto você necessitaria gastar cinco anos mais tarde (1980) para comprar a mesma quantidade dos bens? £1.967 (14,4%)

Você gastou £1.000 em 1979. Quanto você necessitaria gastar um ano mais tarde (1980) para comprar a mesma quantidade dos bens? £1.180 (18%)

  Fonte: Banco da Inglaterra

 

Formas práticas de os investidores limitarem os danos da inflação

Os consumidores podem evitar o aumento dos preços, fixando certas despesas, como contas de energia, empréstimos e hipotecas.

Mas e as suas poupanças e investimentos?

Como nossos exemplos mostram, o recurso em caixa tem um desempenho ruim em momentos em que os preços estão subindo.

As ações das empresas tendem a manter seu valor melhor do que o dinheiro: mas sua capacidade de resistir à inflação varia de acordo com uma série de fatores.

Uma pesquisa recente da Schroders analisou a história para ver como foi o desempenho de algumas ações em certos setores durante os períodos de estagnação – como podemos estar enfrentando em 2022 – quando a inflação está acima da média, mas quando o crescimento econômico está desacelerando. A conclusão dessa pesquisa encontra-se aqui:

  • As ações em empresas defensivas (aquelas que vendem produtos e serviços essenciais, como eletricidade ou bens domésticos básicos) tendem a se sustentar melhor
  • Os setores do mercado de ações com melhor desempenho durante os períodos de estagflação foram serviços públicos, bens de consumo e imóveis (de 1995 a dezembro de 2021. Fonte: Schroders Economics and Strategic Research Unit).

A diversificação é outra defesa fundamental durante os períodos de inflação, sendo que uma carteira bem gerida estaria exposta a uma série de classes de ativos. Assim, juntamente com as suas participações em ações (como acima), você pode se beneficiar da exposição a commodities, como ouro, propriedades e outros ativos alternativos, incluindo ativos privados (investimentos não listados em mercados públicos).

Alguns investimentos – como os títulos indexadas à inflação – destinam-se explicitamente a buscar retornos relacionados  à inflação. No entanto, a demanda por esses investimentos cresce durante os períodos inflacionários e, portanto, pode aumentar seus preços.