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Mercados

Como as empresas sustentáveis se saíram durante a crise do Covid-19?


Nicholette MacDonald-Brown

Nicholette MacDonald-Brown

Diretora de Ações Europeias

Scott MacLennan

Scott MacLennan

Gerente de Fundos e Analista de Pesquisa para Renda Variável na Europa

Aqui na Schroders, nossa visão de investimento sustentável é que as empresas que tratam seus stakeholders de maneira justa verão melhor desempenho no preço das ações do que aquelas que não o fazem.

Havia um crescente debate de mercado sobre esse assunto antes da crise do Covid-19. Alguns consideravam que o investimento sustentável era simplesmente um luxo a ser buscado durante um mercado em alta, em vez de uma maneira de gerar retornos acima do mercado ao longo do ciclo do mercado.

A recente volatilidade do mercado ofereceu uma oportunidade para testar nossa teoria do investimento sustentável durante uma queda acentuada do mercado e uma recuperação igualmente rápida. Os resultados são dignos de nota.

Olhando para as ações europeias, nossa ferramenta proprietária CONTEXT classifica as empresas de acordo com sua sustentabilidade, conforme explicamos abaixo. Usando essas classificações, nossa análise mostra que as ações europeias classificadas no quartil superior para a sustentabilidade sofreram uma queda média de 29% no preço das ações, desde o pico do mercado em 17 de fevereiro até o mínimo em 23 de março.

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Por outro lado, as ações do quarto quartil (aquelas consideradas as menos sustentáveis) caíram, em média, 38% no mesmo período. Isso se compara à queda de referência de 35%.

Depois, na recuperação que ocorreu de 23 de março a 17 de abril, as ações do quartil superior subiram em média 19%, contra 17% para as ações do quartil inferior e 19% para o benchmark.

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Esses períodos são obviamente muito curtos, e desempenho passado nunca é garantia de retornos futuros. No entanto, é interessante ver que durante a recente turbulência do mercado - representando o auge das preocupações do mercado com a pandemia do Covid-19, as ações com um melhor perfil de sustentabilidade tiveram um melhor desempenho no preço das ações.

Se o investimento sustentável às vezes foi visto como um "item de luxo" que os investidores poderiam ignorar em tempos econômicos mais difíceis, esses dados sugerem o contrário.

Como estamos medindo a sustentabilidade?

Na equipe de ações europeias Schroders, usamos nossa ferramenta proprietária, CONTEXT, para definir as empresas mais e menos sustentáveis.

Essa é uma ferramenta que desenvolvemos em conjunto com nossos colegas da equipe de investimentos sustentáveis.

O CONTEXT nos permite analisar o relacionamento de uma empresa individual com todas as suas partes interessadas. As partes interessadas que analisamos são clientes, funcionários, fornecedores, reguladores, acionistas e meio ambiente, além de abranger a qualidade de governança e gerenciamento de uma empresa. A importância de cada parte interessada difere por setor - os reguladores são uma parte mais importante para os bancos do que para os varejistas, por exemplo - e levamos isso em consideração.

Depois de avaliarmos a força do relacionamento de uma empresa com cada uma dessas partes interessadas, comparamos isso a outras empresas do mesmo setor. Isso resulta em um ranking por quartil para todas as empresas em comparação com seus pares do setor. Isso significa que nenhum quartil é dominado por um setor ou estilo de investimento específico.

Quais são as perspectivas de investimento sustentável pós-crise?

A gravidade da crise do Covid-19 colocou um holofote sobre as respostas de governos, indivíduos e empresas. Uma atenção considerável da mídia e do consumidor se concentrou em como as empresas estão tratando seus stakeholders durante essa crise.

Por exemplo, no início do surto, quando as orientações de bloqueio eram menos claras (pelo menos no Reino Unido), as empresas que pediam aos funcionários que trabalhassem sem proteção pessoal ou onde o distanciamento social era impossível enfrentaram uma reação da imprensa e do público.

O tratamento justo dos funcionários também se estende àqueles temporariamente incapazes de trabalhar como de costume. Nem todo trabalho pode ser feito em casa, e alguns funcionários estudam em casa os filhos e tentam fazer o trabalho deles. A flexibilidade dos empregadores será crucial para manter uma força de trabalho motivada após a crise.

As empresas também oferecem suporte ao longo da cadeia de valor para fornecedores ou revendedores. A extensão das condições de pagamento para aluguel, serviços públicos ou bens recebidos é um exemplo disso.

Manchetes positivas mencionaram as empresas que transformaram suas linhas de produção para fazer álcool em gel, equipamentos de proteção individuais (EPIs) ou respiradores, em vez dos cosméticos, roupas ou carros habituais. Outras empresas fizeram doações para apoiar pesquisas médicas ou comunidades locais.

Os exemplos acima sugerem que muitas empresas em toda a Europa estão assumindo seriamente suas responsabilidades para com as partes interessadas. E suas respostas estão sendo observadas. Um estudo sobre a confiança nas marcas realizado em março pela Edelman descobriu que, para 65% das pessoas, as suas futuras decisões de compra seriam influenciadas pelo comportamento das empresas durante essa pandemia. Esse número sobe para 88% na China. As empresas que tratam seus stakeholders de maneira justa agora podem encontrar-se mais bem posicionadas para enfrentar o futuro pós-crise.

A crise atual está tendo impactos de longo alcance e acreditamos que o comportamento corporativo e do consumidor provavelmente serão alterados permanentemente como resultado. Essa crise é diferente da anterior, na medida em que o apoio do governo não é direcionado apenas ao sistema financeiro, mas como um subsídio social para ajudar empresas e funcionários nesse período difícil. Por sua vez, isso pode criar um contrato social novo e duradouro entre governos, órgãos reguladores e a força de trabalho que talvez não existisse na última vez.

 

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