SNAPSHOT2 Min. Lesezeit

Multi-Asset-Views Ausgabe 06/2021

Wir beurteilen die Aussichten für Aktien weiterhin negativ. Den Ausblick für Rohstoffe haben wir auf neutral herabgestuft. Gegenüber Unternehmens- und Staatsanleihen bleiben wir weiterhin neutral.

06.07.2022
recession_headlines
Bericht lesenMulti-Asset Views CONS_loc_202206
0 Seiten290 KB

Authors

Team Multi-Asset

Unsere aktuellen Einschätzungen:

Hauptanlageklassen

Aktien

1

Wir halten an unserer negativen Einschätzung von Aktien fest. Die Unsicherheit in Bezug auf die Erträge spiegelt sich immer noch nicht angemessen in den Bewertungen wider. Die Abzinsungssätze sind angesichts der Unwägbarkeiten rund um die Zinssätze bestenfalls stabil. Die Zinssätze sind eine Schlüsselkomponente der Abzinsungssätze, die zur Abzinsung der künftig erwarteten Gewinne und Cashflows eines Unternehmens herangezogen werden, um den theoretischen Wert in heutigem Geld oder den „Gegenwartswert“ zu berechnen. Der Gegenwartswert spielt wiederum bei der Bewertung von Unternehmensaktien eine Rolle.

Staatsanleihen1

4

Wir bleiben neutral, denn wir erachten die zehnjährigen US-Staatsanleihen auf der Grundlage unseres Modells als fair bewertet. Die realen Renditen (Nominalrenditen abzüglich der Inflation) erscheinen jedoch zu niedrig. Da sich die Inflation weiter beschleunigt, während die Wachstumserwartungen sinken, benötigen wir höhere Renditeniveaus, um die potenzielle Volatilität auszugleichen.

Rohstoffe
4

Wir stufen unsere Bewertung für Rohstoffe auf neutral herab. Der Grund dafür sind erste Anzeichen für einen Nachfragerückgang, insbesondere im Energiesektor, da sich das globale Wachstum abschwächt.

Unternehmens-
anleihen2

4

Unsere Indikatoren deuten zunehmend darauf hin, dass wir uns in der Spätphase des Konjunkturzyklus befinden. Sie signalisieren, dass eine Verlangsamung der Wirtschaftsaktivitäten bevorstehen könnte. Die mittleren Kreditrisikoaufschläge sind normalerweise höher und ihre Bandbreiten in einem solchen „späten Zyklusstadium“ breiter. Allerdings haben sich die Bewertungen verbessert, sodass wir Unternehmensanleihen insgesamt mit neutral bewerten. Der Konjunkturzyklus ist der Zeitraum, in dem eine Wirtschaft von einem Zustand der Expansion zu einem Zustand der Kontraktion übergeht, bevor sie wieder expandiert. Ein Kreditrisikoaufschlag ist der Renditeaufschlag gegenüber Renditen auf Staatsanleihen, den ein Unternehmen den Anlegern für seine Anleihen zahlen muss. Außerdem ist er ein Maß dafür, wie riskant der Schuldner in den Augen des Markts ist.

Anlageklassen bewerten wir übersichtlich und vergleichbar auf einer Skala von 

123

 (negativ) über 

4

 (neutral) bis 

567
 (positiv).

Differenzierte Informationen finden Sie nach Ländern, Währungen und einzelnen Rohstoffen aufgeschlüsselt im PDF zum Download.

1Regierungen und Unternehmen geben Anleihen aus, um sich von den Anlegern Kapital zu beschaffen. Im Austausch gegen eine Vorauszahlung der Anleger leistet der Emittent jährliche Zinszahlungen und zahlt den ursprünglichen Anlagebetrag zu einem festgelegten Datum in der Zukunft zurück.

2Eine Anleihe, die von einem Unternehmen ausgegeben wird.

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse und lässt sich möglicherweise nicht wiederholen. Der Wert der Anlagen und der damit erzielten Erträge kann sowohl steigen als auch fallen. Zudem erhalten die Anleger den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht in vollem Umfang zurück.

Bericht lesenMulti-Asset Views CONS_loc_202206
0 Seiten290 KB

Abonnieren Sie unsere Insights Artikel

Wählen Sie die Kategorien aus, die Sie am meisten interessieren und erhalten Sie unsere Insights Artikel direkt per E-Mail.

Wichtige Informationen:
Die hierin enthaltenen Ansichten und Meinungen sind die der Autoren dieser Seite und repräsentieren nicht notwendigerweise die Ansichten, die in anderen Mitteilungen, Strategien oder Fonds von Schroders zum Ausdruck gebracht oder reflektiert werden. Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und ist in keiner Weise als Werbematerial gedacht. Das Material ist nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten gedacht. Das Material ist nicht als Buchhaltungs-, Rechts- oder Steuerberatung oder als Anlageempfehlung gedacht und sollte auch nicht als solche angesehen werden. Schroders geht davon aus, dass die hierin enthaltenen Informationen zuverlässig sind, übernimmt jedoch keine Gewähr für deren Vollständigkeit oder Richtigkeit. Für Irrtümer in Bezug auf Fakten oder Meinungen kann keine Verantwortung übernommen werden. Bei individuellen Investitions- und/oder strategischen Entscheidungen sollte man sich nicht auf die Ansichten und Informationen in diesem Dokument verlassen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse, die Kurse von Aktien und die daraus erzielten Erträge können sowohl fallen als auch steigen, und Investierende erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück.

Authors

Team Multi-Asset

Themen

Folgen Sie uns

Nur für professionelle Investoren. Diese Seite ist nicht für Privatanleger geeignet.

Die auf dieser Website und all unseren Social Media Kanälen gewählte männliche Form bezieht sich immer zugleich auf weibliche, männliche und diverse Personen.

Schroder Investment Management (Europe) S.A., German Branch Taunustor 1 (TaunusTurm) 60310 Frankfurt am Main Deutschland

Schroders ist ein weltweit führender Vermögensverwalter mit Standorten in 37 Märkten in Europa, Nord-, Mittel- und Südamerika, Asien-Pazifik und im Nahen Osten.

Schroder ISF steht im gesamten Text für Schroder International Selection Fund. Schroder AS steht im gesamten Text für Schroder Alternative Solutions. Schroder SSF steht im gesamten Text für Schroder Special Situations Fund. Schroders hat in diesem Dokument eigene Ansichten und Meinungen zum Ausdruck gebracht. Diese können sich ändern.

Die in der Vergangenheit erzielte Performance gilt nicht als zuverlässiger Hinweis auf künftige Ergebnisse. Anteilspreise und das daraus resultierende Einkommen können sowohl steigen als auch fallen; Anleger erhalten eventuell den investierten Betrag nicht zurück.

Das dient nur zur Veranschaulichung und stellt keine Anlageempfehlung für die oben genannten Wertpapiere/Branchen/Länder dar.

Schroder Investment Management (Europe) S.A. unterliegt dem luxemburgischen Gesetz vom 17. Dezember 2010.

Schroder Real Estate KVG mbH, Taunustor 1 (Taunusturm),
60310 Frankfurt am Main Deutschland

Schroder Real Estate Asset Management GmbH, Maximilianstraße 31,
80539 München Deutschland

Schroder Real Estate stellt seinen Kunden eine breite Palette an Pan-Europäischen Immobilienprodukte wie offene und geschlossene Immobilienfonds, Spezialfonds und Dachfonds oder börsennotierte REITs und Immobilienaktienfonds zur Verfügung.

© Copyright 2024 Schroder Investment Management (Europe) S.A., German Branch. Alle Rechte in allen Ländern.