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Multi-Asset-Views Ausgabe 10/2021

Wir beurteilen die Aussichten für Staatsanleihen & Unternehmensanleihen weiterhin negativ, halten aber an einem positiven Ausblick für Aktien und Rohstoffe fest. Die Fortschritte bei den Impfungen, das steigende weltweite Wachstum und fiskalische Anreize kurbeln die Nachfrage bei Rohstoffen weiter an.

26.10.2021
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Team Multi-Asset

Unsere aktuellen Einschätzungen:

Hauptanlageklassen

Aktien

5

Wir halten vorerst an unserer positiven Einstellung fest, obwohl die Gefahr besteht, dass die Unternehmensgewinne im dritten Quartal enttäuschen und die Liquidität einen Höchststand erreicht (d. h., es stehen viel Geldmittel zur Verfügung). Beide Risikofaktoren behalten wir im Auge.

Staatsanleihen1

1

Die robuste Konjunkturdynamik hat nachgelassen, und der Höhepunkt der Liquidität liegt allem Anschein nach hinter uns. Dies stellt für die Zukunft ein großes Risiko dar.

Rohstoffe
5

Die Fortschritte bei den Impfungen, das steigende weltweite Wachstum und fiskalische Anreize (Staatsausgaben und Steuerpolitik zur kurzfristigen Konjunkturankurbelung) kurbeln die Nachfrage weiter an. Gleichzeitig bleibt die Versorgungslage angespannt.

Unternehmens-
anleihen2

1

Wir halten an einer negativen Einstellung fest. Die Fundamentaldaten haben sich zwar verbessert, aber die Bewertungen verharren nahe an extremen Niveaus.

Anlageklassen bewerten wir übersichtlich und vergleichbar auf einer Skala von 

123

 (negativ) über 

4

 (neutral) bis 

567
 (positiv).

Differenzierte Informationen finden Sie nach Ländern, Währungen und einzelnen Rohstoffen aufgeschlüsselt im PDF zum Download.

1Regierungen und Unternehmen geben Anleihen aus, um sich von den Anlegern Kapital zu beschaffen. Im Austausch gegen eine Vorauszahlung der Anleger leistet der Emittent jährliche Zinszahlungen und zahlt den ursprünglichen Anlagebetrag zu einem festgelegten Datum in der Zukunft zurück.

2Eine Anleihe, die von einem Unternehmen ausgegeben wird.

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse und lässt sich möglicherweise nicht wiederholen. Der Wert der Anlagen und der damit erzielten Erträge kann sowohl steigen als auch fallen. Zudem erhalten die Anleger den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht in vollem Umfang zurück.

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