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Multi-Asset-Views Ausgabe 08/2021


Unsere aktuellen Einschätzungen:

Hauptanlageklassen

Aktien

Wir bleiben positiv, behalten aber eine neutralere Haltung bezüglich konjunktursensibler/niedrig bewerteter Markt- gegenüber Wachstumsbereichen bei, wobei wir auf Qualität ausgerichtet sind.

Staatsanleihen1

Nach der jüngsten Rallye machen die Bewertungen einen teuren Eindruck. Die wirtschaftliche Dynamik hat nachgelassen, und der Höchststand bei der Liquidität (wenn die Mittel am höchsten sind) könnte bereits hinter uns liegen.

Rohstoffe

Wir sind nach wie vor positiv eingestellt. Der Markt rechnet mit einer Konjunkturerholung durch die Hilfsprogramme der Zentralbanken. Rohstoffe entwickeln sich in der „Expansionsphase“ des Konjunkturzyklus tendenziell gut.

Unternehmens-
anleihen2

Wir halten an unserem negativen Score fest. Obwohl sich die Fundamentaldaten verbessern, bleiben die Bewertungen teuer und nahe an extremen Niveaus.


Anlageklassen bewerten wir übersichtlich und vergleichbar auf einer Skala von  (negativ) über  (neutral) bis  (positiv).

Differenzierte Informationen finden Sie nach Ländern, Währungen und einzelnen Rohstoffen aufgeschlüsselt im PDF zum Download.


1Regierungen und Unternehmen geben Anleihen aus, um sich von den Anlegern Kapital zu beschaffen. Im Austausch gegen eine Vorauszahlung der Anleger leistet der Emittent jährliche Zinszahlungen und zahlt den ursprünglichen Anlagebetrag zu einem festgelegten Datum in der Zukunft zurück.

2Eine Anleihe, die von einem Unternehmen ausgegeben wird.

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse und lässt sich möglicherweise nicht wiederholen. Der Wert der Anlagen und der damit erzielten Erträge kann sowohl steigen als auch fallen. Zudem erhalten die Anleger den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht in vollem Umfang zurück.