Preguntas y respuestas: ¿cómo nos hemos involucrado con los bancos europeos en la lucha contra el cambio climático?
La banca es el principal financiador de las emisiones, y por eso es tan importante implicarse activamente en los bancos donde invertimos.
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La huella de carbono de un banco es relativamente baja en lo que se refiere a la operativa de sus oficinas y sucursales. Pero, como proveedores de financiación, los bancos pueden marcar la diferencia en cuanto a las emisiones de sus clientes y de todo el mundo. Las emisiones financiadas son por lo tanto un indicador clave a tener en cuenta en los bancos.
Si el mundo quiere lograr los objetivos del Acuerdo de París, que limitan el aumento de la temperatura a 1,5 grados por encima de los niveles preindustriales, los bancos tendrán que ir eliminando la financiación de actividades que provoquen emisiones dañinas.
Justin Bisseker, analista de banca del equipo de renta variable europea, destinó más de un mes en 2022 a hablar con nueve bancos europeos sobre asuntos climáticos. En este artículo de preguntas y respuestas, explica en qué consiste esta interacción. Carol Storey, líder de compromiso climático, nos explica cómo se integra esta implicación en el marco de compromisos climáticos de Schroders en su conjunto. Y la gestora de carteras Nicholette MacDonald-Brown nos explica cómo esta implicación ayuda a elegir en qué valores se invierte.
¿Hasta dónde llega este compromiso?
Justin Bisseker (JB): “Mantuve un diálogo activo con nueve bancos europeos en los que Schroders cuenta con importantes posiciones de renta variable. Mis compañeros del equipo de crédito tomaron la iniciativa con otras tres entidades del Viejo Continente, en las que Schroders cuenta con posiciones en renta fija de un tamaño considerable.
“El objetivo de este diálogo era conocer el desempeño de cada una de ellas en 33 criterios distintos. De entre todos ellos, las áreas en las que nos centramos fueron: las emisiones financiadas, la fijación de objetivos junto al establecimiento de marcos temporales factibles para los planes de transición climática, y la presentación de información sobre las emisiones financiadas y los planes de transición."
“Los nueve bancos con los que hablé han firmado la Net Zero Banking Alliance de la ONU. Esta iniciativa exige a los bancos alinear sus carteras de préstamos e inversiones para alcanzar las cero emisiones netas para 2050. Como parte de este ejercicio, los bancos deben fijarse objetivos para 2030 centrados en los sectores en los que invierten o a los que financian que hacen un uso más intensivo de emisiones de gases de efecto invernadero. Quería saber qué objetivos se han fijado ya, y qué podría ocurrir en los próximos meses.”
¿Cuáles son los principales retos de este diálogo?
JB: “El principal reto es que este ámbito es muy novedoso en el sector. En varios casos, era la primera vez que un analista de renta variable como yo les preguntaba sobre las emisiones financiadas o los planes de transición climática. Muchos bancos están experimentando una curva de aprendizaje a la hora de darse cuenta de que a los inversores les empiezan a interesar no solo los beneficios, sino también las formas de conseguirlos."
“Uno de los principales retos en lo que se refiere a cuantificar las emisiones financiadas es que no todos los bancos lo hacen con el mismo método. Muchos de ellos, aunque no todos, utilizan el de la PCAF (Partnership for Carbon Accounting Financials). Después, en lo que tiene que ver con los objetivos de reducción de emisiones, hay muchos bancos que aún no los han validado a través de un organismo independiente como la Science-Based Targets Initiative. Sin esta validación es imposible calibrar si los objetivos que las entidades se han fijado darán realmente como resultado algún progreso hacia las cero emisiones netas para 2050 o no."
“Y, probablemente, el reto más frustrante fue algo tan simple como conseguir toda la información que necesitaba para hacer un análisis adecuado de cada uno de los bancos y compararlos entre sí. Como analista bancario, estoy acostumbrado a encontrar toda la información financiera relevante en un mismo sitio. Sin embargo, la mayoría de bancos no tienen centralizada la información sobre sus riesgos climáticos y planes de transición. Así, por ejemplo, a veces no quedaba claro si un banco no contaba con una determinada política, o si, sencillamente, no había informado de su existencia.”
¿Qué conclusiones podrías sacar de tu diálogo?
JB: “Este tipo de interacciones son un proceso continuo. Parte de la finalidad es hacer un seguimiento de cada banco en cuanto a las medidas que nos gustaría que tomasen, y, después, comprobar con regularidad sus progresos."
“Lo que está claro es que las reglas del juego están cambiando muy rápido. Los objetivos o la información que parecen razonables un año pueden quedar desactualizados muy pronto, conforme la transición energética se hace más urgente. Sin embargo, no sabemos qué es lo “bueno” y estamos atentos para garantizar que los bancos en los que nos implicamos cumplen estas normas."
“A pesar de los retos que he mencionado, las entidades europeas están verdaderamente a la vanguardia en este aspecto, y eso es muy reconfortante. En particular, algunas entidades del Reino Unido están a la cabeza. También reconforta el interés que han mostrado en comprometerse con nosotros en esta materia. Muchas de ellas están muy interesadas en saber cómo creemos que lo están haciendo frente a su competencia.”
¿Cómo se integra esta implicación en el marco de compromisos climáticos de Schroders en su conjunto?
Carol Storey (CS): “Publicamos una Hoja de Ruta de la propiedad activa (Engagement Blueprint) a principios de 2022, en la que explicamos cómo entendemos la propiedad activa. El clima es una de nuestras seis temáticas de compromiso prioritarias, y, dentro de ella, la financiación climática es una de las cuestiones con las que más comprometidos estamos."
“La finalidad de implicarnos en este asunto es saber cómo alinearán las instituciones financieras sus políticas de préstamo o inversión con tecnologías que crecerán con rapidez en la transición hacia las cero emisiones netas y que exigirán un apoyo financiero cada vez mayor. Y, a su vez, queremos saber cómo van a ir dejando atrás las actividades que generan muchas emisiones, que serán las que más problemas tengan de cara al futuro."
“El diálogo de Justin con bancos de toda Europa ha sido muy específico. En una futura ronda de contactos, yo les haré preguntas parecidas a varios bancos estadounidenses."
“Este diálogo nos ayuda a saber qué bancos son líderes en cuestiones climáticas. Sin embargo, también hemos descubierto algunos problemas en lo que se refiere a la recopilación de datos, la falta de recursos internos disponibles para dar soporte a este asunto, y la ausencia de un método de medición de carteras y de fijación de objetivos consolidado. En estos casos, nuestra implicación nos ha ayudado a señalar a las distintas entidades afectadas las buenas prácticas que hemos visto en otras."
“Se trata de trabajar con los bancos y compartir conocimiento con ellos, para que puedan tomar decisiones más informadas.”
Y, ¿cómo ayuda esto en la selección de valores para las carteras?
Nicholette MacDonald-Brown: “Como gestora de carteras especializada en renta variable europea sostenible, trato de invertir buscando una rentabilidad atractiva para los clientes combinada con un impacto positivo en la sociedad y el comportamiento de las empresas."
“Las políticas de los bancos y las decisiones sobre las emisiones financiadas son importantes porque afectan al valor de las inversiones, así como al bienestar del planeta. Los bancos que están muy expuestos a la industria de combustibles fósiles se enfrentan a importantes riesgos financieros, regulatorios y reputacionales debido a la transición hacia una economía baja en carbono."
“El diálogo que Justin ha mantenido me ayuda a ver qué bancos se enfrentan a los mayores riesgos bajistas ya que tendrán que dejar buena parte de su actividad de financiación. A su vez, también me ayuda a descubrir en qué áreas pueden crecer bancos concretos."
“También se trata de trabajar con los bancos y compartir conocimiento con ellos, para que puedan tomar decisiones más informadas. Al mismo tiempo, esas decisiones informadas ayudan a consolidar las inversiones de nuestros clientes y contribuyen a crear modelos de negocio y un mundo más sostenibles”.
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