Q&A de participación activa: ¿cómo pueden los inversores impulsar el cambio?
¿Qué implica realmente la participación activa en la práctica? Los expertos de nuestro equipo de inversión sostenible nos lo explican.
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La participación activa es una de las herramientas más importantes en el kit del inversor sostenible.
Kimberley Lewis, Directora de Propiedad Activa de Schroders, lo explica de este modo: “Cuando Schroders ha tomado la decisión de invertir en una empresa en nombre de sus clientes, creemos que podemos proteger y aumentar el valor de esa inversión al actuar como propietarios activos e implicarnos con la empresa en cuestión: este planteamiento ocupa un lugar esencial en nuestra filosofía de inversión”.
Pero ¿en qué consiste la participación activa? ¿Cómo se lleva a cabo en la práctica? ¿Cómo está Schroders impulsando el cambio con los equipos directivos de las empresas?
¿En qué consiste la participación activa?
KL: “La participación activa conlleva implicarse con las empresas para influir en sus prácticas corporativas en torno a cuestiones de sostenibilidad a largo plazo.
Al entablar un diálogo continuo con las empresas llegamos a conocerlas mejor y, cuando es necesario, les pedimos que cambien sus prácticas. Una vez al año, también tenemos la oportunidad de votar en la junta general de la compañía”.
¿A qué nos referimos exactamente cuando hablamos de “implicación” en el ámbito de la participación activa?
Hannah Simons, Directora de Estrategia de Sostenibilidad, lo explica del siguiente modo: “Cuando en el sector hablamos de ‘implicación’ nos estamos refiriendo a las interacciones que tenemos con las empresas en las que hemos invertido el dinero de nuestros clientes.
Estas interacciones son fundamentales en el marco de nuestra evaluación de lo que constituye una buena inversión. Por ello, estas actividades no solo las impulsa nuestro equipo de inversión sostenible, sino también los gestores de carteras y los analistas financieros”.
¿Por qué es importante implicarse activamente con las empresas?
KL: “Porque al implicarnos con las empresas podemos entenderlas mejor, además de permitirnos dejar claras nuestras expectativas.
En última instancia, este vínculo y este entendimiento común resultan fundamentales cuando el diálogo tiene por objetivo lograr el cambio que, en nuestra opinión, es necesario para salvaguardar —e incluso aumentar— el valor de las inversiones de las que somos responsables”.
¿Cómo se lleva a cabo en la práctica?
KL: “Por lo general, la implicación comienza sentando las bases de este entendimiento común y ayudando a la empresa a comprender nuestra postura sobre un tema determinado.
Los métodos que utilizamos incluyen, entre otros, reuniones individuales con representantes de la empresa, como pueden ser miembros del Consejo de Administración o responsables de áreas especializadas; llamadas telefónicas o correspondencia escrita con asesores de la empresa y grupos de interés; y compromisos de colaboración con otras empresas, por ejemplo, en cuanto a marcos de presentación de información”.
Caso práctico sobre Recruit Holdings: impulsar un cambio positivo en una firma de contratación
Katherine Davidson, Gestora de Carteras y Especialista en Sostenibilidad
Llevamos varios años invirtiendo en Recruit Holdings y poseemos casi el 1% de esta empresa con sede en Tokio. Sus activos más importantes son las páginas de contratación laboral Glassdoor e Indeed.
La empresa tiene como misión priorizar el valor social mediante el incremento de la eficiencia del mercado laboral y el fomento de la diversidad.
En 2019, proporcionamos a la empresa nuestro feedback sobre cómo estaba dirigida y sobre las remuneraciones de los directivos. En 2020, Recruit nombró a su primera mujer para ocupar un puesto en el Consejo de Administración.
En marzo de 2021, alentamos a Recruit a establecer objetivos de cero emisiones netas y, en mayo de 2021, anunció por primera vez objetivos de reducción de emisiones a escala de empresa, incluidos planes para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas antes de 2030.
Nuestras conversaciones posteriores con la compañía se han centrado en la implementación de estas medidas, lo que incluye la adopción de buenas prácticas en materia de compensaciones de carbono. La empresa también anunció objetivos para alcanzar la paridad de género en todos los niveles de la organización antes de 2030.
Recruit pretende lograrlo mediante la aceleración del desarrollo de las mujeres más jóvenes y espera contratar a más mujeres extranjeras para incrementar su reserva de talento femenino.
Los objetivos de diversidad están ahora integrados en la estructura de retribución de los altos directivos. Seguiremos monitorizando los progresos de Recruit, pero consideramos que estos hechos resultan sumamente alentadores.
La empresa ha anunciado recientemente el nombramiento de otra consejera independiente para el Consejo de Administración que empezará a desempeñar sus funciones a partir de 2022, lo que elevará la representación femenina a un convincente 30%.
¿En qué cuestiones se implica Schroders?
HS: “Nos centramos en cuestiones que, tras realizar una evaluación exhaustiva, consideramos que resultan importantes para el valor a largo plazo de nuestras empresas en cartera. Para ello, tenemos en cuenta la vinculación de una empresa con sus principales grupos de interés y el impacto que tiene sobre estos: empleados, clientes, comunidades, proveedores, reguladores y el medio ambiente.
La estructura de gobernanza y la calidad del equipo directivo que supervisa estas relaciones con los grupos de interés son también aspectos clave a la hora de implicarnos”.
¿Qué hace que una implicación tenga éxito?
KL: “Creemos que deben darse cuatro atributos fundamentales para que la participación activa y la implicación tengan éxito: conocimientos, relaciones, impacto e incentivos.
Además de basarnos en la experiencia del equipo de inversión sostenible, aprovechamos las perspectivas de nuestros gestores de carteras, analistas, socios externos y clientes para entender realmente qué cuestiones de sostenibilidad son importantes para la rentabilidad a largo plazo.
Schroders ha creado relaciones sólidas y duraderas con muchas de las empresas en las que invierte, y nuestro historial de implicación se remonta al año 2000.
La información recabada a través de este proceso puede influir directamente en la tesis de inversión.
En última instancia, tenemos el poder de reducir —o incluso vender— una participación si la implicación se salda sin éxito, sin olvidar la opción de no invertir en absoluto. En el caso de la renta variable cotizada, ejercemos nuestros derechos de voto”.
¿Cómo informa Schroders sobre los progresos realizados?
KL: “Informamos acerca de todos los aspectos de nuestra actividad con una periodicidad trimestral. Para facilitar esta labor, mantenemos un registro continuo de toda nuestra actividad y revisamos los progresos realizados con respecto a los objetivos que habíamos establecido. Sin embargo, disponer de un mecanismo sólido para evaluar los progresos no solo es importante desde el punto de vista de la presentación de información.
Para nosotros, también es una oportunidad para aprender: una forma de ver qué enfoque tiene más posibilidades de éxito y en qué circunstancias”.
HS: “Nuestros clientes nos preguntan a menudo acerca de la presentación de información sobre los progresos realizados. Mostrarnos abiertos sobre el proceso también es fundamental de cara a que otros nos puedan exigir responsabilidades como inversores”.
Nuestra visión para el futuro de nuestra participación activa
Schroders cuenta con una larga trayectoria en materia de implicación y participación activa. Nombramos a nuestro primer recurso para el ámbito de la gobernanza en 1998 y llevamos más de 20 años registrando y supervisando las implicaciones con las empresas sobre cuestiones ASG.
Nuestro equipo de participación activa, que experimenta un rápido crecimiento, está desarrollando aún más estas bases y ha expuesto su visión en un Plan de Implicación que hemos publicado en fechas recientes. Para consultarlo, basta con acceder a la sección de participación activa de nuestra página web.
KL: “Este énfasis en nuestros futuros esfuerzos de participación activa se fundamenta en los resultados a largo plazo que queremos ver en todas nuestras empresas en cartera, y lo utilizaremos como brújula para nuestras futuras implicaciones con las compañías”.
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