¿Están adoptando los inversores una actitud complaciente?
Este mes analizamos si hemos llegado al final del impulso inicial post- Trump, si hay complacencia en los mercados, así como los puntos críticos a tener en cuenta cuando invertimos en emergentes.
Leer informe completoGlobal-Economic-Outlook-ESES-Julio2017
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- Al revisar la rentabilidad de los mercados en lo que va de año, observamos que la renta variable ha sido la clase de activo que mejor comportamiento ha registrado. La tendencia del oro y de la deuda corporativa también ha sido positiva, pero las materias primas fueron la clase activo que peor rentabilidad arrojó.
- El alza de los mercados de renta variable y el reducido nivel de volatilidad hace que nos preguntemos si los inversores están adoptando una actitud complaciente, sobre todo en un contexto de caída de los rendimientos de los bonos y de intensificación de la incertidumbre política.
- Los mercados emergentes se han beneficiado de un contexto extremadamente acomodativo. Ahora que tanto la Reserva Federal (Fed) como China están anunciando el ajuste de sus políticas y el Banco Central Europeo (BCE) está disminuyendo su programa de expansión cuantitativa, las condiciones de liquidez a escala global empiezan a ser menos flexibles que antes. Nuestro análisis se centra en dónde pueden residir las debilidades.
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