Opinión de experto 

Criptomoneda y blockchain: respuesta a las preguntas de sus clientes


Las criptomonedas y los activos digitales representan una nueva frontera de la innovación financiera, respaldada por la tecnología conocida como blockchain.

Blockchain ha permitido el desarrollo de las criptomonedas (que es donde ha acaparado todos los titulares), pero creemos que también será un catalizador para un cambio fundamental dentro de la gestión de activos y los servicios financieros.

A continuación se ofrecen respuestas a algunas de las preguntas clave que sus clientes pueden plantear sobre estos temas. El ecosistema es vasto y evoluciona rápidamente, por lo que esto no es exhaustivo. Schroders sigue investigando continuamente en este sector.

1. ¿Para qué sirven las criptomonedas? ¿Por qué se inventaron?

Puede que las criptomonedas hayan caído bruscamente en los últimos meses, pero siguen siendo una parte importante y muy publicitada de nuestro sistema financiero.

Pero, ¿qué sentido tienen? ¿Quién las inventó y por qué?

Bitcoin, la original y más conocida de todas las criptomonedas, tuvo su origen durante la crisis financiera de 2008-2009. En aquel entonces, sus fundadores anónimos buscaron crear una moneda nueva y segura para reducir la necesidad de confiar en la gestión centralizada del sistema bancario. En lugar de tener que depender de ejércitos de banqueros, gobiernos y reguladores para mantener nuestro dinero a salvo, las nuevas monedas estarían respaldadas por redes de registros compartidos de bajo costo, basadas en la web y aseguradas criptográficamente.

¿Qué es entonces un criptoactivo? En cierto modo se asemeja a cualquier activo financiero que hoy en día solo existe en forma electrónica. Nos hemos acostumbrado a poseer acciones a través de plataformas de inversión en Internet, por ejemplo. Si posee acciones de esa manera, su tenencia existe solo como una entrada en una base de datos.

Pero aunque la titularidad de las criptomonedas o los criptoactivos también se registra solo en forma digital, la forma en que se hace difiere en dos aspectos críticos de las acciones que se tienen con un corredor en línea.

En primer lugar, no hay ninguna entidad u organización legal (en el caso de las acciones, el corredor de bolsa) de la que dependa la prueba de tu titularidad sobre el activo. En segundo lugar, el registro de la base de datos que un corredor de bolsa en línea utilizaría para confirmar su titularidad sobre una acción se sustituye en el caso de los criptoactivos por un gran número de registros digitales separados pero idénticos, distribuidos a través de Internet. Un importante factor de diseño para las criptomonedas fue la eliminación de puntos únicos de falla o influencia junto con la sincronización de los datos entre todos los participantes de la base de datos.

2. ¿Quién controla las criptomonedas? ¿Están reguladas?

Las criptomonedas tienen diferentes formas. Las que podríamos llamar "tradicionales", como el bitcoin, no tienen ninguna organización detrás. Bitcoin comenzó como un proyecto cooperativo entre entusiastas de la informática que querían crear una moneda fuera del control de gobiernos y bancos centrales. Idearon el código informático que dio vida a los criptoactivos, los bitcoins, y establecieron cómo podían transferirse de una persona a otra, pero una vez que existió ese código, los propios activos podían existir de forma independiente.

El código que hay detrás de ciertas criptomonedas está abierto a que cualquiera pueda leerlo y mejorarlo, de forma muy parecida a Wikipedia, por ejemplo, de modo que sucesivas generaciones de entusiastas contribuyen a perfeccionar el sistema, siempre sin ninguna estructura legal formal.

Si bien este acceso al código abierto ha propiciado un aumento de la colaboración y la innovación dentro del ecosistema, también significa que el código puede copiarse y desplegarse fácilmente, aunque no aporte nada nuevo o más valioso a las ofertas existentes. Esto ha dado lugar a la aparición de más de 19.000 criptomonedas y pone de manifiesto la necesidad de un nivel adecuado de investigación, precaución y diligencia debida. 

Algunas criptomonedas funcionan de forma diferente. Algunos tienen su valor vinculado al de una moneda normal, como el dólar; en este caso es necesario que una organización posea la moneda tradicional y garantice que el dinero digital esté respaldado por ella. Por ejemplo, Tether es una criptomoneda respaldada por el dólar y cuenta con una empresa, también llamada Tether, para gestionarla. Estos tokens vinculados o respaldados por activos suelen denominarse stablecoins.

En estos momentos, los reguladores financieros no regulan los criptoactivos como lo hacen, por ejemplo, los bancos y las bolsas de valores. Sin embargo, algunos gobiernos han prohibido a sus ciudadanos el uso de criptoactivos; otros han puesto restricciones a los intermediarios que ofrecen acceso a ellos (esta es, en líneas generales, la situación en Gran Bretaña). El panorama normativo en relación con los criptoactivos está en constante evolución y la mayoría de los reguladores han señalado su intención de examinar más de cerca esta clase de activos.

3. ¿Qué es blockchain?

Blockchain es el nombre dado a la forma en que se mantienen los registros de la titularidad de los criptoactivos. También se conoce comúnmente como Tecnología del Libro Mayor Distribuido (DLT, Distributed Ledger Technology) .

Cuando el titular de un criptoactivo como el bitcoin inicia una transacción, los detalles de la misma (la cantidad a transferir y su destino) se agrupan con los detalles de otras transacciones iniciadas más o menos al mismo tiempo y forman bloques de datos. Luego, estos bloques se verifican juntos, utilizando una serie compleja de funciones matemáticas, por otras computadoras en la red. Una vez verificados, los bloques se añaden a los registros de las transacciones anteriores para formar una cadena.

El proceso de verificación lo llevan a cabo un gran número de computadoras pero, en el caso de bitcoin y algunas otras criptomonedas, otros aspectos del programa de verificación permiten identificar a una de estas computadoras como el "validador". A este "validador" se le concede un determinado número de bitcoins y el proceso de creación de bitcoins de esta forma, por medio de un intenso trabajo de cálculo numérico, se denomina "minería", un guiño a la forma en que se extrae de la tierra el activo tradicional con el que a veces se compara al Bitcoin, el oro.

4. ¿Puedo gastar criptomonedas?

En teoría, sí: puede gastar bitcoin y otras criptomonedas, tal y como los pioneros del dinero digital descentralizado pretendían que fuera tanto un depósito de valor como un medio de intercambio. En la práctica es más difícil. Muy pocos comercios, negocios o particulares aceptan pagos en criptomonedas. Si tiene una de estas monedas y quiere gastar parte de ella, probablemente tendrá que convertirla primero en libras, euros, dólares u otras monedas establecidas.

Existen varias razones para la reticencia de las empresas a aceptar criptomonedas. Quizás lo más importante de todo es que la extrema volatilidad de los valores de las criptomonedas hasta la fecha las convierte en un medio de intercambio deficiente. Si el valor de su bitcoin, por ejemplo, cambia de un minuto a otro, no sabrá cuánto está pagando, en términos de libras esterlinas, cuando compre algo.

Los minoristas también necesitan conocimientos y tecnología para aceptar pagos en forma de criptomonedas. La infraestructura que conecta las criptomonedas y las blockchains con el mundo "fuera de la cadena" se llaman rampas y se están construyendo gradualmente.

Estas dificultades prácticas no convierten automáticamente a los criptoactivos en una mala inversión: tampoco nadie puede gastar fácilmente el oro, en la era moderna, pero eso no ha impedido que conserve su estatus histórico como depósito de valor clave en tiempos de incertidumbre o inflación.

5. Los grandes inversores han comprado bitcoin. ¿Están en lo cierto?

Elon Musk, el dueño de Tesla, está entre los compradores más famosos de bitcoin, y muchas instituciones financieras respetadas han hecho lo mismo, incluso algunas conocidas por un enfoque conservador y a largo plazo de la preservación de la riqueza.

Las instituciones que gestionan el dinero de otras personas tienen que sopesar el riesgo con cuidado y, por lo que sabemos, ninguna ha invertido más de un dos por ciento del dinero de los clientes en bitcoin u otros criptoactivos.

Su decisión de hacerlo refleja y fomenta la creencia de que algunos criptoactivos, o sus tecnologías de blockchain subyacentes, al menos están llegando a la mayoría de edad y han demostrado, hasta ahora, que funcionan desde un punto de vista técnico y que mantienen al menos cierto valor. A pesar de la extrema volatilidad del bitcoin, ha subido enormemente si se mira hacia atrás durante cinco o diez años.

Algunos comentaristas han hecho predicciones de subidas extremas en el precio del bitcoin sobre la base de las expectativas de que cada vez más instituciones de inversión asignen parte del dinero que gestionan a la moneda digital. Aunque esto no es imposible, es altamente especulativo.

6. ¿Bitcoin merece ser llamado "oro digital"?

No cabe duda de que existen algunos paralelismos, a pesar de las evidentes diferencias. El oro real es escaso, esto es parte de la base de su valor, y el Bitcoin también se ha vuelto escaso: el código informático que lo sustenta garantiza que solo se puedan producir 21 millones de Bitcoins mediante el proceso de "minería" mencionado anteriormente. Ese proceso de minería requiere mucha potencia de cálculo y, por tanto, esfuerzo y dinero, al igual que la extracción de oro del suelo.

También podemos esperar que el bitcoin y algunas otras criptomonedas sean duraderas y resistentes a la falsificación, al igual que el oro.

Pero, ¿se parece el bitcoin al oro como inversión? Es difícil defender este argumento. El Bitcoin, desde su invención en 2008, ha sido mucho más volátil que el oro. Tampoco ha logrado mantener su valor durante el shock de inflación de 2021-22. Aunque el oro ha decepcionado a algunos inversores que esperaban que su precio subiera en consonancia con la inflación, su rendimiento ha sido mucho mayor que el del bitcoin.

Las criptomonedas son todavía una clase de activos muy nueva, con apenas 13 años de antigüedad, y podría necesitarse más tiempo para comprender realmente sus dispersiones de rendimiento y sus características, en particular cómo se comportan en diferentes ciclos y acontecimientos del mercado.

7. ¿Existe una forma más segura de invertir en criptomonedas y tecnología blockchain?

Como en todas las inversiones, todo se reduce al apetito por el riesgo y a la relación riesgo-recompensa.

Así como en las fiebres del oro del pasado podría haber prosperado más vendiendo picos y palas a quienes buscaban oro, que buscándolo usted mismo, hoy puede haber oportunidades para los inversores que respaldan negocios asociados con criptomonedas y blockchain. Entre estas empresas se encuentran los intercambios de criptomonedas, las empresas de seguridad criptográfica y las empresas que buscan utilizar la tecnología blockchain para otros fines, de las cuales hay potencialmente muchas.

8. Mi hijo adolescente ha comprado NFT y dice que yo también debería hacerlo. ¿Qué son?

NFT significa "token no fungible". Los NFT representan el segundo uso más destacado, después de las criptomonedas, de la tecnología blockchain. Con los NFT, en lugar de rastrear la titularidad de monedas digitales como el Bitcoin, el blockchain rastrea la titularidad de otros activos, que pueden ser casi cualquier cosa, digital o real.

La diferencia clave entre un NFT y una moneda digital como el Bitcoin es que, mientras que todos los Bitcoins valen lo mismo, los NFT son únicos (o al menos pueden variar de una a otra de diversas maneras, según el tipo de activo que representen). Fungible significa intercambiable, por lo que un token no fungible no puede cambiarse por otro idéntico.

Hasta ahora, los NFT se han utilizado a menudo para representar piezas de arte digital, pero su verdadero valor podría ser la capacidad de demostrar de forma segura la procedencia y las características de los activos. Un ejemplo de activo no fungible es un terreno, ya que no hay dos parcelas idénticas. La titularidad y los detalles de un terreno podrían estar representados por un NFT, que conferiría la misma seguridad de la que goza el titular de un Bitcoin en virtud del sistema duplicado y descentralizado de mantenimiento de registros de blockchain y la casi imposibilidad de que esos registros sean borrados o alterados.