Opinión de experto 

“El Schroder GAIA Helix es una alternativa líquida apropiada para cualquier momento de mercado”

Robert Donald es el gestor del fondo Schroder GAIA Helix que este mes de noviembre cumple 3 años desde su lanzamiento. Durante este tiempo, este fondo mulitiestrategia y market neutral ha demostrado ser capaz no sólo de capear los descensos del mercado desde su lanzamiento, sino también de ofrecer una rentabilidad absoluta consistente y sólida. Repasamos con él las principales características de la estrategia así como sus perspectivas de futuro:

¿Cuál es el enfoque de inversión del fondo Schroder GAIA Helix?

Se trata de un fondo alternativo líquido y multiestrategia con el que adoptamos un enfoque market neutral, es decir, neutral con respecto al mercado. Ofrece acceso al mejor alfa de Schroders en un único producto. La cartera se inclina hacia las estrategias de renta variable, con cobertura, eliminando el riesgo de mercado o la direccionalidad. Para ello, nos basamos en un universo de más de 150 estrategias y nos apoyamos en especialistas con enfoques de inversión diferenciados. Nuestro objetivo es ofrecer una rentabilidad sólida y fiable, que no dependa de la dirección de los mercados, con un fuerte enfoque en el alfa. Todo ello nos permite ofrecer una estrategia apropiada "para cualquier momento", proporcionando diversificación y protección contra las caídas para mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo.

¿Cuál es su proceso de inversión y selección de estrategias?

El proceso de inversión consta de cuatro etapas principales: análisis, selección, ponderación y gestión del riesgo. En primer lugar, analizamos nuestro universo de inversión y a continuación, seleccionamos y distribuimos el capital entre unas 25-35 estrategias utilizando una combinación de herramientas cuantitativas y cualitativas que incorporan consideraciones sobre la evolución de su rentabilidad, su contribución al alfa, el entorno económico, la correlación, nuestra convicción y su perfil de riesgo. Además, gestionamos los riesgos eliminando cualquier sesgo, por ejemplo, de estilo, de país, etc., a través de una cartera activa de coberturas.

Es importante destacar que, como las estrategias utilizadas operan en una plataforma de inversión común, nuestro equipo de Helix tiene una visibilidad completa y en tiempo real de todos los riesgos y exposiciones, lo que creemos que es fundamental para el éxito de este tipo de enfoque. Esto también nos permite gestionar dinámicamente las estrategias para superar las diferentes condiciones de mercado. 

¿Por qué es buen momento para invertir en este tipo de estrategias alternativas?

El enfoque market neutral y la naturaleza multiestrategia del fondo tienen ventajas por sí mismos, pero la combinación es especialmente potente en este momento.

Combinar la renta variable con la renta fija ha sido una estrategia de inversión popular para diversificar las carteras. Sin embargo, a medida que el apoyo de los bancos centrales disminuye y los tipos de interés comienzan a subir, es poco probable que la deuda ofrezca el mismo atractivo, y las perspectivas de la renta variable también pueden verse cuestionadas. En este contexto, la diversificación de las estrategias market neutral puede ser un complemento atractivo de las carteras tradicionales 60/40, especialmente para los inversores con un enfoque conservador, como los españoles.

¿Cómo están posicionándose ante un previsible aumento de la inflación?

Tenemos en cuenta la inflación de varias maneras. Desde el punto de vista del estilo, hemos reducido nuestra exposición corta al valor hasta convertirla en neutral a través de nuestra cobertura complementaria de gestión del riesgo, ya que las acciones value probablemente se beneficien de la subida de la inflación. También tenemos cierta exposición a estrategias que se beneficiarían de un aumento del CAPEX, debido a que creemos que se necesitará aumentar la inversión para ayudar a las empresas a gestionar la presión del incremento de los costes de los insumos, así como para ayudar a los que están más arriba en la cadena de valor, cerca de las propias materias primas, a aumentar la producción. Esto incluye estrategias basadas en el valor y el sector industrial. Por último, nos inclinamos por sectores como los bancos, los productos químicos y las empresas de maquinaria, que probablemente se beneficien del aumento de la inflación o de los tipos de interés y, especialmente, de las curvas de rendimiento más pronunciadas. Sin embargo, no somos conformistas con nuestro posicionamiento sobre la inflación, ya que no está claro si entraremos en un entorno de fuerte crecimiento con inflación o, por el contrario, en uno de estanflación, que tendrá implicaciones materialmente diferentes. Por lo tanto, gestionaremos dinámicamente nuestra exposición a lo largo del tiempo.

¿Cómo aplican la sostenibilidad en esta estrategia?

Creemos que la integración de los factores ASG como parte del proceso de inversión es fundamental para la sostenibilidad de la rentabilidad a largo plazo.  Tenemos en cuenta la sostenibilidad tanto desde una perspectiva ascendente como descendente. Exigimos que todas las estrategias que incluimos en Helix integren el análisis ASG en sus enfoques de inversión. Utilizamos una combinación de herramientas cualitativas y de sostenibilidad propias para evaluar la integración de las estrategias. También consideramos los factores ASG como un riesgo potencial. Entender las características del entorno del mercado, los temas de sostenibilidad y los flujos proporciona la base para que el equipo determine si la exposición agregada del fondo a estos factores debe gestionarse para proteger la cartera y el capital de los inversores de, por ejemplo, los movimientos de riesgo de reversión a la media o el posicionamiento extremo y los múltiplos insostenibles.

El fondo está clasificado como artículo 8 según el SFDR. Nos comprometemos a mantener una puntuación de sostenibilidad absoluta positiva en todo momento, buscando que nuestras inversiones tengan un impacto positivo en la sociedad.