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Titres issus de la titrisation des risques d’assurance (ILS)

Investir dans l’assurance

À mi-chemin entre l’obligation et le produit d’assurance

Les titres issus de la titrisation des risques d’assurance (ILS) sont des instruments financiers dont la valeur découle des sinistres en assurance. Ces titres, disponibles dans un format négociable de type obligations ou sous forme de contrats privés, sont émis par une société ad hoc (SPV) qui convertit un contrat d’assurance ou de réassurance en titres pouvant être échangeables.

Fonctionnement

D’un côté, la SPV conclut un contrat avec une compagnie d’assurance ou de réassurance afin de percevoir une prime pour assumer un risque donné. De l’autre, la SVP émet des titres qui sont achetés par des investisseurs, qui à leur tour perçoivent de la SVP la prime du risque d’assurance. Les investisseurs perçoivent également un rendement du marché monétaire étant donné que la transaction est entièrement garantie et que cette garantie est investie dans des actifs à court et très court termes.

En ajoutant des ILS à leur portefeuille, les investisseurs peuvent bénéficier d’une prime de risque diversifiée susceptible de produire des rendements intéressants non corrélés au cycle économique.

Un nouvel actif alternatif

Un ILS est un titre dont le capital est à risque. Si un sinistre en assurance important survient, la SPV émettrice risque alors de ne pas pouvoir rembourser le capital initial afin de remplir à la place l’obligation de l’assureur ou du réassureur à l’égard de l’assuré.

Les ILS couvrent essentiellement les risques non-vie et, dans une moindre mesure, les risques vie. Dans le domaine de l’assurance non-vie, les principaux risques sont les catastrophes naturelles telles que les ouragans, les tremblements de terre ou les tempêtes hivernales. Certains risques liés au secteur maritime, à l’aviation, à la couverture hypothécaire et au terrorisme sont également transférés aux marchés de capitaux. La valeur intrinsèque, la mortalité extrême et les risques liés à la santé sont couverts dans la branche vie du marché des ILS.

 

Avantages de l’investissement dans les ILS :

  • Meilleure diversification du portefeuille et faible volatilité par rapport aux autres investissements des marchés financiers.
  • Rendements potentiels attractifs et modèle de performance stable au niveau du portefeuille.
  • Les ILS non-vie sont des instruments à taux variable et à faible duration, tandis que les ILS vie offrent une duration moyenne à longue assortis d’une prime d’illiquidité intéressante et d’un profil risque/rendement attrayant.
  • La forte demande sur le marché des ILS offre aux investisseurs un plus grand nombre d’opportunités et une meilleure diversification au sein de la classe d’actifs.

Autres opportunités dans les actifs non cotés chez Schroders

Avertissement concernant les risques
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et peuvent ne pas être reproduites.
La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. Les investisseurs ne sont donc pas assurés de recouvrer l’intégralité des sommes initialement investies. La valeur des investissements à l’étranger peut évoluer à la baisse comme à la hausse sous l’effet des variations des taux de change.
Les actifs de diversification peuvent être plus volatils que les actions et les obligations ; ils sont en outre moins liquides, c’est-à-dire qu’il est plus difficile de les vendre dans un délai court. Les actifs non cotés sont moins liquides que les titres cotés en bourse. Veuillez noter que ces risques ne sont pas exhaustifs, mais donnent un aperçu global des risques les plus courants.

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