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Démythifier la responsabilité actionnariale

L’actualité financière est dominée par la durabilité et les actions concertées visant à lutter contre le changement climatique par le biais de l’investissement. Par ailleurs, la responsabilité actionnariale et la manière dont les gérants d’actifs agissent en tant qu’actionnaires sont plus ou moins prises pour acquises. D’une certaine manière cela pourrait être une bonne chose dans la mesure où cela indiquerait que la responsabilité actionnariale est devenue une pratique courante. Mais cela peut également révéler une certaine complaisance. Si le marché prend désormais en compte la responsabilité actionnariale (tout du moins plus qu’avant la crise financière mondiale), il n’est pas nécessaire de s’en soucier.

Cela ne veut pas dire que la responsabilité actionnariale n’est plus un sujet de débat, mais plutôt que la nature du débat a changé. Le débat ne porte plus sur l’existence de la responsabilité actionnariale mais sur les résultats obtenus et la façon dont elle est liée à l’objectif des entreprises. On le constate, par exemple, dans la deuxième édition de la directive européenne sur les droits des actionnaires et dans la version modifiée du code britannique de bonne conduite des investisseurs (Stewardship Code).

Pour ceux qui ont vraiment cru en la responsabilité actionnariale, cette évolution ne changera pas la façon dont ils exercent leurs responsabilités. Les pratiques sont le résultat d’années d’expérience. Les débats trop généraux négligent ou oublient parfois de considérer en quoi consiste cette expérience. Dans un domaine aussi complexe où la partie la plus importante est l’action, cela risque de faire pencher le débat vers des points de vue bien ancrés et des malentendus courants. Dans cet article, nous identifions dix de ces idées fausses ou « mythes » sur la responsabilité actionnariale et expliquons comment Schroders est et reste un actionnaire actif.

 

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