今後10年間における欧州プライベートエクイティ の3つの成長要因


今後10年を考えた際、投資家は2つの大きな課題に直面することが予想されます。1つ目は特定地域の成長力への局所的な依存が高まり、世界全体でばらつきのある経済成長が予測されることです。2つ目は、脱グローバル化の動きが継続することが予測されることです。脱グローバル化の動きは、米中貿易摩擦をきっかけに芽生え、新型コロナウイルスがその動きを加速させたことによって、今のところ衰退する兆しは見られません。こうした環境は、一部の伝統的資産と投資戦略に課題を引き起こす一方、欧州のプライベートエクイティには有利に働くものと考えています。その背景には欧州プライベートエクイティ市場が持つ次のような3つの特性があります。

  1. 欧州プライベートエクイティ市場の細分化された状況
  2. 家族経営企業、創業者所有企業が多数存在することと世代交代に伴って生まれる投資機会
  3. 欧州域内で生産、供給される財・サービスの品質の高さ

欧州プライベートエクイティ市場を考える際、投資家は欧州を一つの同質的な市場としてではなく、いくつかの市場の集合体と捉えることが重要です。経済成長がますます局所化した場合、元来域内で市場が細分化されており、地域またはセクターの分散がなされやすい欧州プライベートエクイティ市場は、魅力的な市場と考えられます。また、欧州企業のうち、家族経営企業、創業者所有企業が占める割合が60%に上っていることも世代交代のタイミングが豊富に存在するという意味では説得力のある投資機会になります。家族経営企業は、非効率な経営が行われているケースが少なくなく、投資家にとっては、レバレッジを利用せずにアップサイドを期待する投資機会と考えることができます。最後に、欧州で生産される財は、品質が高く、ますます脱グローバル化の流れが進んだとしても欧州製品は今後も引く手あまたの輸出製品であり続けると考えられます。

細分化されている欧州プライベートエクイティ市場

欧州プライベートエクイティ市場は、6つの主要地域に分けることができ、この6地域が市場全体の95%を占めています。

  • 英国
  • フランス
  • 北欧諸国
  • DACH地域(ドイツ語圏)
  • ベネルクス諸国
  • 南欧(スペイン、イタリア)

 

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