市況
11月のグローバル債券市場は、主要国の国債利回りは低下しました。米国は、連邦準備制度理事会(FRB)が2会合連続で政策金利を据え置いたことや、経済指標で労働市場の減速やインフレの鈍化が示されたことを受けて、米国債利回りは低下しました。また、月末には、FRB高官の発言等を受けて、来年の利下げを織り込む動きが強まりました。欧州も、欧州中央銀行(ECB)ラガルド総裁の発言や、ドイツやスペイン等ユーロ圏各国のインフレ率の鈍化等を受けて、ドイツ国債利回りは低下しました。
エマージング債券市場は、米国債利回りの低下を受けて、月初に上昇しました。その後も、米国経済のソフトランディング期待を受けた投資家のリスク選好姿勢の高まりや米ドル安の進行等が支援材料となり、上昇が継続し月を終えました。米ドル建てエマージング債券市場では、アルゼンチン等ラテンアメリカや、エジプト等のアフリカ地域が堅調となりました。現地通貨建てエマージング債券市場では、メキシコ、チリ、コロンビア等ラテンアメリカ地域の上昇が目立つ展開となりました。また、利下げを継続したハンガリーや、通貨上昇が寄与したチェコやポーランド等中東欧地域も堅調となりました。南アフリカは、電力不足問題は改善傾向にあるものの、財政懸念が再び高まったことから、リターンはプラスとなったものの、現地通貨建て市場全体に対しては劣後しました(騰落は米ドルベース)。
パフォーマンス
11月のパフォーマンスは3.36％となりました。現地通貨建て国債・通貨では、インフレが徐々に鈍化するなか、国内経済が堅調なメキシコやブラジルなどのラテンアメリカ地域の保有が奏功したほか、利下げを継続したハンガリーや、通貨上昇が寄与したチェコやポーランド等中東欧地域もプラスに寄与しました。米ドル建て債券では、南アフリカは投資家のリスク選好姿勢が強まる中で上昇し、プラスに寄与したほか、ナイジェリア、コートジボワール、トルコ等の選別保有もプラスに寄与しました。また、ファンドを通じた米ドル建て債券の保有増加もプラスとなりました。
本資料は、情報提供を目的としてシュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社（以下「弊社」といいます。）が作成した資料であり、いかなる有価証券の売買の申込み、その他勧誘を意図するものではありません。弊社はお客様との投資一任契約の締結という形態にて機関投資家のお客様に運用戦略をご提供させて頂きます。本資料に示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果等を示唆あるいは保証するものではありません。投資資産および投資によりもたらされる収益の価値は上方にも下方にも変動し、投資元本を毀損する場合があります。また外貨建て資産の場合は、為替レートの変動により投資価値が変動します。本資料は、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性あるいは完全性について、これを保証するものではありません。本資料に記載された特定のファンドに関する情報は、本資料でご紹介する運用戦略等を説明するための参考情報として記載したものであり、当該ファンドの募集その他勧誘を目的としたものではありません。本資料中に記載されたシュローダーの見解は、策定時点で知りうる範囲内の妥当な前提に基づく所見や展望を示すものであり、将来の動向や予測の実現を保証するものではありません。市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があります。シュローダー/Schroders とは、シュローダー plcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。本資料を弊社の許諾なく複製、転用、配布することを禁じます。
投資一任契約に基づいた運用を前提とするお客様へ 本資料に記載されている特定のファンドに関する情報は、本資料でご紹介する運用戦略等を実現する際に投資一任契約口座にて投資対象となりうる有価証券を例示することを目的としたものであって、弊社が当該ファンドの募集その他勧誘を目的としたものではありません。ご契約に際しては、必ず契約締結前書面をご熟読ください。
【費用等について】弊社が投資運用業としてお客様に資産運用サービスをご提供する際には、運用報酬の他、組み入れ資産の売買手数料、保管費用等をお客様にご負担いただきます。運用報酬及びその他の手数料、費用等は、契約の種類、契約資産残高、運用手法、及び運用状況等により異なるため、あらかじめその料率やその上限額等を表示することはできません。
【リスクについて】 受託資産の運用には、組み入れ有価証券等の価格変動リスク（ファンド等かかる有価証券等がさらに組み入れている対象物の価格変動リスクも含みます）、金利や金融市場の相場の変動リスク、十分な流動性の下で取引が行えない市場流動性リスク、及び株式やその他の有価証券の発行体の信用リスク等の影響を受けます。また、外貨建ての資産は、為替変動リスクの影響も受けます。また、デリバティブ取引を利用する場合、取引開始時に差し入れた証拠金の額を上回る損失が生じるおそれがあります。また証拠金の額や算出方法は取引の内容等により異なるため、取引の額の当該証拠金の額に対する比率は表示することができません。従って、これらの影響により組入れ資産の価格が変動して損失を生じ、投資元本を毀損する可能性があります。受託資産の運用によって生じた損益はすべてお客様に帰属します。
Topics