市況
1月のグローバル債券市場は、主要国の国債利回りは概ね上昇しました。米国は、堅調な経済指標や当局者の発言等を受けて早期の利下げ観測が後退し、国債利回りは上昇基調で推移しました。ただし、米財務省が2024年1-3月期の連邦政府の借り入れ見通しを下方修正したことや米地銀決算を受けて健全性への懸念が再び浮上したこと等が影響して月末にかけては米国債利回りが低下し、それまでの上昇を一部相殺し、月を終えました。欧州では、複数の欧州中央銀行(ECB)当局者による発言等を受けて、早期利下げ観測が後退し、月半ば過ぎまでドイツ国債利回りの上昇基調が継続する展開となりました。
エマージング債券市場は、米国債利回りの上昇がマイナスに影響したほか、中国経済に対する懸念がエマージング投資家のセンチメントに対する押し下げ要因となり、月前半に下落しましたが、月後半は落ち着きを取り戻しました。月を通じては、米ドル建てエマージング国債市場および現地通貨建てエマージング国債市場は下落となりましたが、米ドル建てエマージング社債市場はハイイールド社債がけん引し、上昇となりました。当月は国によるリターンの乖離が目立ち、エクアドルの米ドル建て国債は二桁の上昇となった一方、主要現地通貨建てエマージング国債指数からの除外が決定されたエジプトのエジプト・ポンド建て国債は20%を超える下落となりました(騰落は米ドルベース)。
パフォーマンス
1月のパフォーマンスは-1.57％となりました。現地通貨建て国債・通貨では、原油価格の上昇が追い風となったコロンビアのほか、インドの保有はプラスに寄与したものの、メキシコ、ブラジル、インドネシア等の主要エマージング国がマイナスに寄与したほか、タイ・バーツやマレーシア・リンギット等アジア通貨の保有もマイナスとなりました。米ドル建て債券では、税制改革に向けた議会での交渉が継続し、国際通貨基金(IMF)による支援合意への期待が高まったエクアドルがプラス寄与となったものの、ファンドを用いた米ドル建てエマージング債券の組入れがマイナスとなったほか、トルコや南アフリカもマイナスに寄与しました。
本資料は、情報提供を目的としてシュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社（以下「弊社」といいます。）が作成した資料であり、いかなる有価証券の売買の申込み、その他勧誘を意図するものではありません。弊社はお客様との投資一任契約の締結という形態にて機関投資家のお客様に運用戦略をご提供させて頂きます。本資料に示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果等を示唆あるいは保証するものではありません。投資資産および投資によりもたらされる収益の価値は上方にも下方にも変動し、投資元本を毀損する場合があります。また外貨建て資産の場合は、為替レートの変動により投資価値が変動します。本資料は、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性あるいは完全性について、これを保証するものではありません。本資料に記載された特定のファンドに関する情報は、本資料でご紹介する運用戦略等を説明するための参考情報として記載したものであり、当該ファンドの募集その他勧誘を目的としたものではありません。本資料中に記載されたシュローダーの見解は、策定時点で知りうる範囲内の妥当な前提に基づく所見や展望を示すものであり、将来の動向や予測の実現を保証するものではありません。市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があります。シュローダー/Schroders とは、シュローダー plcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。本資料を弊社の許諾なく複製、転用、配布することを禁じます。
投資一任契約に基づいた運用を前提とするお客様へ 本資料に記載されている特定のファンドに関する情報は、本資料でご紹介する運用戦略等を実現する際に投資一任契約口座にて投資対象となりうる有価証券を例示することを目的としたものであって、弊社が当該ファンドの募集その他勧誘を目的としたものではありません。ご契約に際しては、必ず契約締結前書面をご熟読ください。
【費用等について】弊社が投資運用業としてお客様に資産運用サービスをご提供する際には、運用報酬の他、組み入れ資産の売買手数料、保管費用等をお客様にご負担いただきます。運用報酬及びその他の手数料、費用等は、契約の種類、契約資産残高、運用手法、及び運用状況等により異なるため、あらかじめその料率やその上限額等を表示することはできません。
【リスクについて】 受託資産の運用には、組み入れ有価証券等の価格変動リスク（ファンド等かかる有価証券等がさらに組み入れている対象物の価格変動リスクも含みます）、金利や金融市場の相場の変動リスク、十分な流動性の下で取引が行えない市場流動性リスク、及び株式やその他の有価証券の発行体の信用リスク等の影響を受けます。また、外貨建ての資産は、為替変動リスクの影響も受けます。また、デリバティブ取引を利用する場合、取引開始時に差し入れた証拠金の額を上回る損失が生じるおそれがあります。また証拠金の額や算出方法は取引の内容等により異なるため、取引の額の当該証拠金の額に対する比率は表示することができません。従って、これらの影響により組入れ資産の価格が変動して損失を生じ、投資元本を毀損する可能性があります。受託資産の運用によって生じた損益はすべてお客様に帰属します。
Topics