投資哲学およびスタイル
シュローダー・グループが運用する株式アクティブ運用戦略を主な投資ユニバースに設定し、その中から特にパフォーマンスの優れた戦略を厳選。市場リスク（ベータリスク）をヘッジしつつ超過収益（アルファ）の源泉を最適化したマーケット・ニュートラル型株式ロング・ショート戦略
戦略概要
ポートフォリオ・レビュー
12月、MSCI AC World(ネット・トータル・リターン)インデックスのリターンは-3.9%、HFRX EH:株式マーケットニュートラル・インデックスのリターンは+1.2%となるなか、GAIA Helixのリターンは+1.1%となりました。
当月、GAIA Helixを構成する21戦略のうち、プラスに寄与した戦略は12戦略(57％)となりました。英国やエマージングの戦略が堅調となった一方で、グローバルや日本の戦略が主なマイナス要因となりました。グロス・エクスポージャーは、305% (11月末時点)から359% (12月末時点)に上昇しました。ネット・エクスポージャーは 2.0%となりました。
当月、ファンドでは、グローバル・バリュー戦略と欧州グロース戦略を再導入しました。また、中国戦略と欧州ブレンド戦略の組入比率を引き下げました。
運用実績 (12月末基準、米ドルべース、運用報酬等控除後)
見通し
2022年は、インフレとロシアのウクライナ侵攻を背景に、市場の変動幅は大きい1年となりました。ロシア・ウクライナ情勢が悪化しないと想定して、2023年の市場の注目はインフレからグロースに変わると考えています。今後見込まれる米国株式のEPS低下の度合いは、2023年の失業率の上昇スピードによると判断しています。また、2023年のインフレ率の減速は、企業の価格決定力に影響を与え、さらなるEPS低下につながる可能性もあります。
ポートフォリオでは、インフレに対するプロテクションのオーバーレイ戦略を景気後退リスクに対するプロテクションにシフトしています。また、モメンタムのバスケットを取り除き、ディフェンシブ・セクターのバスケットを組み入れています。中国経済の再開を背景に、中国のエクスポージャーは、中立から僅かにオーバーウェイトを維持しています。引き続き、金融緩和への転換の指標やセンチメントへの注視が必要であると考えており、労働市場やインフレの減速、企業業績の下方修正、住宅市場の減速などに注目しています。金融政策の転換の時点で、2022年に軟調となったクオリティ・グロース戦略が恩恵を受けると考えます。これらを背景に、2023年に向けて、これらの戦略を徐々に増やす方向に動いています。
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