世界はどこに向かうのか？

プロの投資家というのは常々、ディナーパーティーのゲストとして重宝されてきたと言えます。彼ら彼女らはどんな話題でも自分の意見を言うことが出来るものです。そして、2020年になって、私どものような投資家、そして実際には誰でも、ウイルスの構造や変異、そしてR値などの統計データについてまで、専門家になることが急に求められるようになりました。更には、米国大統領選の仕組みや米国憲法にも精通したりしましたし、直近ではRNAといったニッチな分野、高度な冷凍物流の問題などをワクチン開発、その輸送の手法として急きょ学習しないといけなくなりました。

こうした傾向は、これまでは一部の専門家だけが知っていたことを特定のリスクとして投資家も理解する必要性が出てきたことが背景にあります。なぜなら、こうしたリスクが世界中のどこにいても、人々、企業、そして国家にとって同時に大きな影響を与えることになったからです。一般的にリスク回避の手法として、いわゆるストレステストを定期的に実施したり、サプライチェーンや顧客ベースの分散などが行われてきましたが、新型コロナウイルスの世界では、その限界が明らかになりました。リスク管理の専門家は、例えば人口4､5百万人の小さい経済圏が世界の大国より今回のコロナ感染拡大をうまく乗り切ったことを予想できたでしょうか。感染拡大を抑え込むのに効果的なアプローチは、明確なコミュニケーション戦略、一貫した対応、そして難しい意思決定をするトップの力であると言えます。その観点では、国家より企業の方がこの新しい環境に適応しているように見えます。しかしながら、投資家としての問題意識は、その企業に将来にわたって見えないリスクに対する適切な対応が期待できるのか、またそうしたコストを企業がどこまで負担するべきなのか、という点にもあります。

2021年に入って、先進国各国はワクチン接種を進めており、出来る限りの早期の正常化、つまりはコロナ前の状況に戻ることに向けて動いています。しかしながら、それは長期投資家にとって本当に正しいでしょうか。他の運用会社と同様にシュローダーでもサステナブル投資、責任投資を推進し、拡大をしています。このサステナブル投資の観点からは、我々が目指すべきは単純に元に戻る、過去に戻ることではなく、より倫理的で道徳的な、より良い将来に向かうことではないかと考えます。国家間のグローバルな政策協調が見られないことはショックですし、テクノロジーへのアクセスやワクチン接種などにおいても所得格差を拡大する方向に動いています。企業は、よりサステナブルな社会の実現に向けて政府や規制当局から独立して、我々のような投資家と連携しながら、こうした格差縮小に向けた取り組みをするべきではないかと考えています。

我々がいま目にする短期的な正常化への向けた喧噪は人間的でもあり、理解できるものです。しかしながら、長期投資家として意識すべきは、単純に元に戻ることを目指すのではないという議論も慎重に考える必要があります。そうすれば、必然的に投資家として投資先の企業に問いかけるべき質問も変わってくるはずです。

【本ページに関するご留意事項】 本ページは、情報提供を目的として、シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社（以下「弊社」といいます。）が作成、あるいはシュローダー・グループの関係会社等が作成した資料を弊社が和訳および編集したものであり、いかなる有価証券の売買の申し込み、その他勧誘を目的とするものではありません。英語原文と本ページの内容に相違がある場合には、原文が優先します。本ページに示されている運用実績、データ等は過去のものであり、将来の投資成果等を示唆あるいは保証するものではありません。投資資産および投資によりもたらされる収益の価値は上方にも下方にも変動し、投資元本を毀損する場合があります。また外貨建て資産の場合は、為替レートの変動により投資価値が変動します。本ページは、作成時点において弊社が信頼できると判断した情報に基づいて作成されておりますが、弊社はその内容の正確性あるいは完全性について、これを保証するものではありません。本ページ中に記載されたシュローダーの見解は、策定時点で知りうる範囲内の妥当な前提に基づく所見や展望を示すものであり、将来の動向や予測の実現を保証するものではありません。市場環境やその他の状況等によって将来予告なく変更する場合があります。本ページ中に個別銘柄、業種、国、地域等についての言及がある場合は例示を目的とするものであり、当該個別銘柄等の購入、売却などいかなる投資推奨を目的とするものではありません。また当該銘柄の株価の上昇または下落等を示唆するものでもありません。予測値は将来の傾向を例示することを目的とするものであり、その実現を示唆あるいは保証するものではりません。実際には予測値と異なる結果になる場合があります。本ページに記載された予測値は、様々な仮定を元にした統計モデルにより導出された結果です。予測値は将来の経済や市場の要因に関する高い不確実性により変動し、将来の投資成果に影響を与える可能性があります。これらの予測値は、本ページ使用時点における情報提供を目的とするものです。今後、経済や市場の状況が変化するのに伴い、予測値の前提となっている仮定が変わり、その結果予測値が大きく変動する場合があります。シュローダーは予測値、前提となる仮定、経済および市場状況の変化、予測モデルその他に関する変更や更新について情報提供を行う義務を有しません。本ページ中に含まれる第三者機関提供のデータは、データ提供者の同意なく再製、抽出、あるいは使用することが禁じられている場合があります。第三者機関提供データはいかなる保証も提供いたしません。第三者提供データに関して、弊社はいかなる責任を負うものではありません。シュローダー/Schroders とは、シュローダー plcおよびシュローダー・グループに属する同社の子会社および関連会社等を意味します。本ページを弊社の許諾なく複製、転用、配布することを禁じます。