2020년 인컴 전망

• 저금리 기조가 유지되면서 현금과 국채 등 안전자산에서 얻을 수 있는 이자수입에는 한계가 있습니다.
• 안전자산에서 발생하는 이자수입은 인플레이션을 보완하지 못할 것입니다.
• 현재 주식은 특히 유럽과 아시아에서 잠재젹으로 매력적인 배당수익률을 제공합니다.

지나치게 낙관적인 투자자들의 기대

투자자들은 모든 자산군에서 더 높은 수익률을 원합니다. 2019년 슈로더 글로벌 투자자 연구(Schroders Global Investor Study)에 따르면 연간 투자수익률에 대한 평균 기대치는 현재 10.7%이며, 1년 전보다 거의 1%포인트 더 높은 수준입니다.

이러한 기대치는 은행에서 제공하는 예금 금리를 훨씬 능가합니다. 그런데 주식과 같이 리스크가 더 많고 잠재적 수익률도 더 높은 자산군에서조차 그 정도의 수익을 기대하기 어려운 것이 현실입니다. 슈로더 멀티에셋팀이 최근 예측한 향후 10년 전망에 따르면 신흥시장 주식이 가장 높은 수익률을 제공할 것으로 예상되는데 그 수치가 9.0%입니다. 이는 투자자들이 기대하는 평균 수익률 보다 낮은 수치입니다.

과거와는 다른 미래

전세계 투자자들과 저축자들은 금리가 지금과는 매우 달랐던 1970년대, 1980년대, 1990년대의 기억에 매달리고 있는 것 같습니다.

영국 정부가 지급을 보장하고 무위험 수익률이 8.75%인 National Savings & Investment 채권에 투자하던 우리 아버지 세대 이야기입니다. 많은 나라에서 저축자들은 자신의 저축예금 수입으로 생계를 유지할 수 있었습니다.

저축예금이 두 자리 수 금리를 제공하던 시절이 우리의 기억 속에 박제되어 있습니다. 그러나 그것은 예외적인 상황이었지 당연한 게 아닙니다. 역사의 긴 시간 속에서 기준금리는 지금 현재 수준과 크게 다르지 않았습니다. 저축예금의 금리 역시 더 낮았습니다.

인컴 추구형 투자자들은 어떻게 해야 할까?

위에서 설명한 그림은 다소 비관적이지만 투자자들은 절망하지 않는 것이 중요합니다. 아마도 가장 최악은 아무것도 하지 않고 자금을 예금 계좌에 넣어 놓은 채 인플레이션으로 인한 가치 잠식을 방치하는 것이 될 것입니다.

연간 10.7%의 수익률을 기대하는 것은 비현실적일 수 있습니다만 예금 금리나 국채금리 이상의 수익률을 올리는 것은 여전히 가능합니다. 그러나 그렇게 되기 위해서는 투자자와 자금이 일을 해야 합니다. 2020년에 그리고 그 이후에도 계속 지속가능하고 더 높은 인컴을 추구하는 투자자들을 위해 세가지 비결을 알려드리겠습니다.

첫째, 시장에 대해 학습하십시오. 더 높은 수익률은 존재합니다. 그러나 더 높은 리스크를 수반합니다. 인컴 추구형 투자자들이 회사채나 주식과 같은 자산군에 자금을 투자할 때 감수하는 위험에 대해 아는 것이 중요합니다. 투자자들은 그러한 리스크에 대해 그리고 자신이 얼마나 편안하게 그러한 리스크를 감행할 수 있을지 이해할 필요가 있습니다.

둘째, 단기 투자로는 최상의 수익률을 기대하기 어렵습니다. 특히 주식과 같이 리스크가 더 큰 자산일 경우 주식시장에 내재된 등락 과정에서 변동성을 극복할 시간을 주기 위해서 적어도 5년의 기간을 상정할 필요가 있습니다.

셋째, 가능한 빨리 시작하는 것이 중요합니다. 그래야 투자로부터 복리 효과를 더 누릴 수 있습니다.

주식 배당금이 해결책?

2020년을 좀더 세부적으로 살펴보면, 주식시장의 배당수익률은 현재 매력적인 수준입니다. 주식 투자상품은 자신의 자금에 대해 추가 위험을 감수할 준비가 된 인컴 추구형 투자자들에게 적합할 수 있습니다.

아래 차트를 보면 현재 배당수익률은 최근 추세에 비해 그리고 보다 중요하게 현재 제공되는 예금금리와 채권금리 등 다른 대안들에 비해 매력적인 수준입니다. 특히 배당수익률은 유럽과 아시아가 가장 높고 미국 시장을 훨씬 능가합니다.

저축자들은 과거보다 주식 등 더 많은 수입원을 고려할 필요가 있을 것입니다. 배당은 유럽과 아시아 주식시장의 총 수익률에서 높은 비율을 차지합니다(남은 수익률은 주가 상승분에 귀속됨). 따라서 2020년을 맞이하는 이 시점이 약간의 시장 조사를 해볼 좋은 기회가 될 수 있습니다.

주식 배당금이 채권일드를 상회

출처: Datastream, as at 30 September 2019. CS2219