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In focus - 시장 인사이트

14년간의 성과: 역사에서 찾은 교훈

2005년 이후 매해 가장 우수한 성과를 낸 자산과 가장 부진한 성과를 낸 자산을 확인해보았습니다. 이번 슈로더 리서치는 분산투자의 중요성을 강조합니다.

2019년3월21일

투자자들이 쉽게 빠지는 유혹은 아는 것에만 집중하는 것입니다. 이는 반드시 나쁜 것만은 아닙니다. 워렌 버핏과 같은 주식에 집중하는 투자의 귀재가 따르는 전략이기도 합니다. 이는 상승장에서 좋은 종목을 선택할 수 있을 때, 유효한 전략일 수 있습니다. 하지만, 투자자들에게 분산투자의 강점을 중요하게 고려하시길 권하고 싶습니다. 분산투자로 투자위험이 감소될 수 있으며, 투자 포트폴리오의 장기성과도 개선될 수 있습니다. 아래 차트는 연도별 주요 자산군의 성과들을 나타내고 있습니다. 물론, 과거의 성과가 미래의 성과를 보장하지 않습니다.

[자산별 성과 2005-2018]

 

과거의 성과는 미래의 성과를 보장하지 않습니다.

출처: Schroders, Refinitiv 통계, 2019년 1월 1일 기준. 주식: MSCI World Total Return Index, 부동산: Thomson Reuters Developed Market Real Estate Total Return Index. 현금: IBA US dollar interbank LIBOR 3 month, 하이일드 채권: BofA Merrill Lynch Global High Yield TR Index, 투자적격등급 채권: ICE BofAML Global Corporate Total Return Index, 원자재: Bloomberg Commodity Index, 금: 국제 금가격(London Bullion Market LBM $/t oz.) 모두 현지통화 기준 성과.

분산투자의 이점은?

상기 차트는 자산별 성과의 운명이 어떻게 분산되었는 지를 보여줍니다.

금을 예시로 생각해볼 수 있습니다. 금은 다른 자산군들과의 상관관계가 낮아, 최고의 분산투자 자산으로 일컬어질 때가 많습니다. 특히, 시장 내 불확실성이 높은 시기에 보유할 자산으로 여겨집니다. 2011년에 주식시장은 유럽 신용위기로 5% 손실을 기록했습니다. 하지만 금은 동 기간 11% 수익을 기록하며, 금을 보유하고 있던 투자자들은 주식 투자로 인한 손실이 일부 상쇄되었을 것입니다.

이와 같은 분산투자의 이점은 여러가지  측면에서 설명 가능합니다:

위험관리: 투자자들에게 중요한 것은 손실을 보지 않는 것입니다. 모든 투자에는 위험이 수반됩니다. 원금손실의 위험이나 기대에 못 미치는 수익 가능성의 위험도 있습니다. 투자 종류에 따라 수반되는 위험은 다르게 나타납니다. 다양한 자산에 투자함으로써 위험을 분산시킬 수 있습니다. 분산투자를 직접 실행할 수도 있고, 투자 전문가에게 맡길 수도 있습니다. 전문 펀드매니저들은 위험 관리를 목표로한 자산배분 전략을 세울 수 있습니다.

보다 높은 유동성 확보 가능: 투자금을 투입하거나 빼는데 얼마나 수월한지도 중요합니다. 예를 들어, 부동산 매매는 주식 매매보다 오래 걸릴 수 있습니다. “유동성(매수/매도의 용이함)”의 측면에서 각기 다른 성향을 나타내는 자산군에 분산투자한다면 갑자기 자금이 필요할 때 투자 자산 중 일부를 보다 쉽게 매도할 수 있을 것입니다.

변동성 완화: 투자 포트폴리오의 변동성은 성과 상승과 하락의 빈도수와 상승 및 하락의 폭에 의해 측정됩니다. 분산투자하는 것은 이러한 고점과 저점 사이의 차이를 축소시켜 변동성을 완화하는데 도움이 될 것입니다.

요한나 커크런드(Johanna Kyrklund), 슈로더 그룹 멀티에셋 투자 총괄 헤드는 다음과 같이 말하였습니다: “저는 분산투자의 이점은 계속 강조해도 충분하지 않다고 생각합니다. 20년 이상의 멀티에셋 투자 경력을 되돌아볼 때, 시장이 크게 흔들리는 시기는 피할 수 없다는 것을 알았습니다. 그럴 때마다, 여러 자산군 사이에서 재빠르게 투자 배분을 조정하는 것이 어려운 시기를 잘 헤쳐나가는 방법이 되었습니다.

"신중하고 꾸준한 분산투자는 잠재적으로 보다 안정적인 성과 달성에 도움이 될 수 있습니다. 이는 위험 대비 수익의 균형을 찾는데 중요한 수단입니다.”

 

과도한 분산?

분산된 포트폴리오에 몇 가지 자산군이 투자되어야 할 지에 대해 정해진 규칙은 없습니다. 너무 적은 수의 자산군에 투자할 때도 위험이 높아질 수 있지만, 과도하게 많은 수의 자산군에 분산할 경우도 이는 마찬가지입니다. 다양한 자산군과 수 백개의 자산에 투자한다면, 개인이 이 모든 자산을 제대로 파악하고 관리하기 어려울 것입니다.

2005년 이후 가장 우수한 성과를 낸 자산과 가장 부진한 성과를 낸 자산은?

금이 가장 우수한 성과를 기록하며, 불확실성이 높은 시기에 찾을 수 있는 안전자산이란 이미지가 더욱 굳혀지는 듯 합니다. 이 자산군의 대부분의 수익은 불확실성이 가장 고조되었던 이번 조사기간(2005년 이후 현재까지)의 초기에 발생했습니다.

반면 지난 14년간 원자재 성과가 가장 부진한 것으로 나타나, 금의 우수한 성과가 되새겨볼 필요가 있습니다. 2005년 이후, 조사된 6개 자산군 중 원자재가 투자자들에게 가장 큰 손실을 안겼습니다. 실질 수익률 기준, 2005년에 $1,000을 금에 투자했다면 현재 $2,925 로 가치가 상승하며, 연 8.3% 수익률을 기록했습니다. 만약, 같은 시기에 $1,000을 원자재에 투자했다면 현재가치는 $630으로, 연 2.3% 의 손실을 안겼습니다..

[자산별로 2005년에 투자한 $1,000의 현재가치]

 

과거의 성과는 미래의 성과를 보장하지 않습니다.

출처: Schroders, Refinitiv 통계, 2019년 1월 1일 기준. 주식: MSCI World Total Return Index, 부동산: Thomson Reuters Developed Market Real Estate Total Return Index. 현금: IBA US dollar interbank LIBOR 3 month, 하이일드 채권: BofA Merrill Lynch Global High Yield TR Index, 투자적격등급 채권: ICE BofAML Global Corporate Total Return Index, 원자재: Bloomberg Commodity Index, 금: 국제 금가격(London Bullion Market LBM $/t oz.) 모두 현지통화 기준 성과.