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불안한 시스템: 세계는 디지털 인프라에 대한 의존성을 어떻게 확인하였나

제롬 네이루드(Jérôme Neyroud), 인프라자산 대출채권 대표

 

코로나19 팬데믹 상황에서 세계 경제가 디지털 인프라에 의존하여 운영되었다고 해도 과언이 아닙니다.

삶의 모습은 확실히 달라졌습니다. 점포와 식당, 술집, 체육관이 문을 닫았고, 호텔과 요식업계, 리테일 섹터는 대량 실업이 발생하며 특히 심한 타격을 입었습니다. BBC에 따르면 “작년 3월 위기 초반 이후 영국에서 81만 3,000개의 일자리가 감소했는데 그 중 35만 5,000개는 호텔, 식당, 술집에서, 17만 1,000개는 점포에서 사라졌습니다.”

그러나 궁극적으로 경제적 영향은 우려했던 것만큼 심각하지 않았습니다. 슈로더처럼 봉쇄조치 하에서도 일을 계속할 수 있을 정도로 운이 좋았던 사람들의 경우 원격근무 기술이 큰 역할을 했습니다. 가상회의 기능을 통해 업무 관련 미팅을 진행할 수 있었고 심지어는 의료 자문 서비스도 제공되었습니다. 등교를 할 수 없었던 학생들은 온라인 수업을 통해 학습을 계속할 수 있었습니다. 온라인 쇼핑이 붐을 이루었습니다. 2020년 유럽연합 전체 리테일 매출의 거의 15%가 온라인에서 발생했습니다. 이는 2019년보다 50% 넘게 증가한 것입니다.

견고한 디지털 인프라가 없었다면 이 모든 것이 가능하지 않았을 것입니다. 팬데믹 직전에 이미 OECD 데이터는 초고속인터넷 보급률과 경제 산출물 간의 상관관계를 가리키고 있었습니다. 바이러스의 영향은 디지털 인프라가 경제 회복과 경쟁력 있는 성장의 핵심이라는 관점을 공고히 하였습니다. 그럼에도 불구하고 영국은 유럽에서 유선 초고속인터넷 서비스 가입률이 가장 낮은 국가 중 한 곳입니다.

 

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영국 정부는 경제가 잠재력을 온전히 발휘하기 위해서는 업그레이드된 디지털 네트워크가 꼭 필요하다는 점을 절실히 깨닫고 이 점에 주목하였습니다. 영국 의회 홈페이지에 다음과 같이 기술되어 있습니다.

“오늘날 초고속 인터넷 서비스는 대부분의 가정에 필요한 만큼 충분히 제공되고 있지만 온라인 비디오 스트리밍과 같이 데이터 집약적 서비스 수요가 증가함에 따라 초고속 인터넷 망의 한계가 시험을 받을 수 있습니다. 코로나 팬데믹으로 인해 널리 이용가능하고 신뢰할 수 있는 디지털 연결성의 필요성이 더욱 부각되었습니다.”

정부가 유선 인터넷 망의 확충을 추진하는 또 다른 이유는 데이터에 대한 폭발적 수요입니다. 보다 빠른 광대역 인터넷 연결 상품의 연 평균 성장률이 2017년부터 2022년까지 40% 증가할 것으로 현재 예상되고 있습니다.

정부의 목표는 2025년까지 영국 가정의85%에 기가급 차세대 광대역 서비스를 제공하는 것입니다. 현재는 27%에 불과합니다. 기가급 광대역 서비스란 다운로드 속도가 1초에 1기가 이상이라는 의미입니다. 중요한 점은 정부가 이러한 인프라의 대부분을 민간 자본으로 구축할 방침이라는 것입니다.

실제로 향후 5개년 개발 계획을 위해 현 정부가 발표한 인프라 프로젝트의 총 금액 6,000억 파운드 중 절반이 민간 부문에서 조달될 것이라고 파이낸셜 타임즈가 최근 보도한 바 있습니다.

 

투자자는 어떻게 성장에 참여할 있을까?

인프라자산 대출채권은 이러한 성장 잠재력에 직접적으로 연결되어 있습니다. 인프라자산 대출채권의 대표적인 특성은 그대로 입니다. 즉, 경기민감성이 낮고 대부분의 전통적인 자산군과 낮은 상관관계를 보입니다.

그런 반면에 인프라자산 대출채권은 투자자들이 테마 투자 활동의 범위를 넘어서 구체적인 프로젝트를 지원함으로써 향후 10년 이상의 기간 동안 핵심적인 인프라 목표를 달성하는데 실제로 기여할 수 있게 해줍니다.

한 가지 예를 들자면, 우리 팀은 최근 영국 전역의 주요 도시에서 가정용 유선인터넷(“FTTH: Fibre To The Home”) 네트워크를 운영하는 한 틈새 기업에 대한 투자를 마쳤습니다.

이 업체는 네트워크의 마지막 단계에 위치합니다. 대형 건물의 유선 인터넷 망과 관련 장비를 실제로 설치, 소유, 운영합니다. 그런 다음 자신의 인프라를 기반으로 개인에게 인터넷 서비스를 독점 제공합니다.

이미 거의 50만 가구를 유선 인터넷 망에 연결했고 향후 5년 동안 130만 가구를 더 연결하겠다는 야심 찬 계획을 갖고 있습니다.

 

가치 있는 포트폴리오 툴과 필수적 투자

인프라자산 대출채권은 투자자로 하여금 필수적인 유선 인터넷 망의 확산과 5G 역량 강화에 직접 기여할 수 있게 해줍니다. 이 두 과업은 현재 텔레콤 섹터의 핵심 테마입니다. 이 자산군의 리스크 대비 수익률 프로파일을 함께 고려할 때 투자자들에게 안정적 수익률을 제공하는 의미 있는 분산 전략이 될 수 있습니다. 아울러 필수적인 경제 발전도 촉진할 수 있습니다.

 

슈로더투신운용의 시장 리포트 사모자산 리포트는 아래 링크에서도 확인하실 있습니다.

https://www.schroders.com/ko/kr/asset-management/insights/

https://www.schroders.com/ko/kr/asset-management/strategic-capabilities/private-assets/insights/