Perspective

유럽 어디에서 혁신을 발견할 수 있을까

그리핀(Paul Griffin), 유럽 주식 담당 펀드 매니저

지난 해 말 유럽연합은 유럽 경제의 코로나 극복 지원을 위해 1조 8,000억 유로 규모의 경기 부양책에 합의했습니다. 재원은 장기 예산과 차세대유럽연합(Next Generation EU) 프로젝트를 통해 마련될 것입니다. Next Generation EU는 더 친환경적이고 디지털화되고 회복력이 강한 유럽을 만드는 것을 목표하고 있습니다.

혁신 없이는 그런 목표를 이룰 수 없을 것입니다. 우리는 이 과정에서 유럽의 많은 혁신 기업들이 새롭게  조명받게 되리라 생각합니다. 해당 기업들은 오늘날 세계가 직면한 난제들을 해결하는 데 일조할 제품과 서비스를 만들어내고 있습니다.

우리는 2021년이 유럽 투자에 대한 고정관념에서 벗어나는 원년이 되기를 희망합니다. 흔히 유럽은 글로벌 성장률을 단순하게 따라가고 특별히 새롭다거나 혁신적인 일은 일어나지 않는 시장이라고들 생각합니다. 사실은 그렇지가 않습니다.

세계지적재산권기구(World Intellectual Property Organization: WIPO)의 2020년 글로벌혁신지수 (Global Innovation Index)에 따르면 전 세계 상위 10대 혁신국가 중 7개가 유럽에 있습니다. 1위와 2위는 스위스와 스웨덴이고, 그 다음으로 미국이 3위입니다.

무엇이 진정한 혁신인가?

최근 몇 년 동안 혁신은 미국의 일부 대형 테크 기업들과 연계하여 다뤄지는 경우가 많았습니다. 해당 기업들은 우리가 소통하고 쇼핑하고 뉴스를 소비하고 여가시간을 보내는 방식을 획기적으로 변화시켰고, 주가도 엄청나게 올랐습니다.

사람들은 유럽 어디에 그런 미국 테크 기업들에 버금가는 기업들이 있는지 묻곤 합니다. 그러나 유럽에 그런 테크 기업이 없다고 해서 혁신이 부족한 것은 아니라고 생각합니다. 오히려 혁신은 우리를 모니터 앞에서 떠나지 못하게 하고 많은 점에서 광고를 제공하는 새로운 방식에 불과한 소비자중심적 기술을 뛰어넘는 것일 수 있다고 생각합니다. 

우리가 생각할 때 혁신의 핵심 요소는 과학과 공학입니다. 우리는 고객들을 위해서 생산성이 더 높고 효용성이 큰 제품이나 서비스를 창조하거나 개선하는 기업들에 투자하려 합니다.

그런 제품을 만들어낼 수 있는 기업들은 더 빠르게 성장하고 가격 경쟁력도 가져야 마땅하다고 생각합니다. 여기서 가격 경쟁력이란 가격이 올라도 수요가 줄지 않는다는 의미입니다. 그들은 기존 시장에서 선두 주자가 될 것이며 새로운 시장에도 진출할 수 있을 것입니다. 제품이나 서비스의 뛰어난 품질은 잠재적 경쟁자들에게 높은 진입 장벽으로 작용할 것입니다.

어떤 주식 투자도 성공이 보장되지는 않습니다. 그러나 우리는 이러한 속성을 가진 기업들이 장기적으로 수익성이 증가하고 상당한 현금을 창출할 수 있다고 생각합니다.

글로벌한 난제를 해결할 혁신

자산운용업계를 비롯하여 전 세계가 유엔의 지속가능발전목표(SDGs)에 더욱 주목하고 있습니다. SDGs는 기후변화에서 식량안보, 보건의료 접근성에 이르기까지 오늘날 세계가 직면한 많은 난제들을 아우르고 있습니다.

우리는 5대 섹터를 선정하고 한 가지 이상의 SDGs 달성에 기여할 수 있는 제품을 생산하는 혁신 기업을 파악했습니다. 5대 섹터에는 소재과학, 의료기술과 헬스케어, 정보처리와 데이터, 엔지니어링, 운송이 포함됩니다.

소재과학

이 카테고리에는 영양에서 임업, 각종 화학제품에 이르기까지 다양한 분야에서 사업을 영위하는 기업들이 포함됩니다. 소재과학 기업들은 여러 SDGs에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 영양제나 작물 보호 제품을 생산하는 기업들은 기아 종식(Zero Hunger) 목표 달성에 기여할 수 있을 것입니다.

석유기반제품 사용을 줄이는 것은 보다 친환경적인 미래를 위해 중요한 부분이고, 유럽에는 혁신적인 대안을 제공하는 기업들이 있습니다. 예를 들어 노르웨이의 바이오연료 정제회사인 Borregaard는 나무를 원재료 로 사용하는 선진적인 정유시설을 가동시켜 건설, 섬유, 향료에 사용되는 제품을 생산합니다. 그렇게 생산된 목재기반제품은 석유기반 제품보다 더 친환경적입니다.

의료기술과 헬스케어

헬스케어는 현재 빠르게 발전하고 있는 섹터입니다. 지난 12개월 동안 코로나19 백신 개발에 주력했고 그 과정에서 혁신은 절대적으로 중요했습니다. 이제 백신은 승인을 마치고 대량 생산에 들어가야 합니다. 유럽에는 첨단 제조기술을 보유한 기업들이 많이 있습니다. 실제로 스위스 회사 Lonza Group이 Moderna의 백신을 생산하고 있습니다.

데이터와 정보처리

점점 더 복잡해지는 이 세상에서 데이터에 대한 접근과 이해는 매우 중요합니다. 유럽에는 선도적인 데이터 제공업체들이 포진해 있고 데이터 분석 서비스를 제공할 뿐 아니라 과학•기술 정보를 출판, 배포하는 일도 합니다.

데이터를 동전에 비유하자면 나머지 다른 한 면은 정보처리 능력입니다. 유럽은 정보처리를 용이하게 하는 마이크로칩 업계의 핵심기업들을 일부 거느리고 있습니다. 마이크로칩은 비메모리 영역에도 사용되며 그 중요성이 점점 더 높아지고 있습니다. 대표적으로 전력 반도체는 전류의 흐름을 조절하고 통제합니다.

전기차에서 전력 반도체의 비중은 내연기관차의 다섯 배입니다. Tesla와 같은 전기차 제조사들이 언론의 주목을 독차지하지만 보닛 아래에는 특수 반도체들이 장착되어 있고 핵심 부품 중 다수가 Infineon Technologies와 같은 유럽 기업 제품입니다. 전기차는 보다 지속가능한 운송 인프라로의 전환에서 중요한 부분을 차지합니다.

운송

대중교통은 지속가능한 운송 인프라의 또 다른 요소입니다. 지금은 팬데믹으로 인해 대중교통 이용률이 하락했지만 우리가 다시 여행을 하게 될 때는 가능한 한 환경에 덜 해로운 이동수단을 이용할 필요성에 대한 사람들의 인식이 높아져 있을 것입니다.

여기에 운송 관련 앱, 여행 계획과 예약 플랫폼이 맡아야 할 역할이 있습니다. 특히 기간이 더 길고 경로가 더 복잡한 여정을 더 쉽게 예약할 수 있게 만들어야 합니다. 그런 서비스가 없다면 항공편만 예약하고 끝날 것입니다. 영국에서 디지털 판매 1위 플랫폼인 Trainline은 이 분야의 주요한 혁신기업입니다. Trainline의 예약 앱은 최근 몇 년 동안 인기가 점점 더 많아지더니 이제는 독보적인 규모와 지배력을 자랑하기에 이르렀습니다.

한편 안전은 운송에서 항상 개선의 여지가 있는 영역입니다. 현대화된 제동시스템에서 전자적인 방식을 더욱 많이 사용함에 따라 제동 속도도 빨라지고 차체의 안전성도 높아지고 있습니다. 우리는 안전성 개선에 기여할 수 있다는 점에서 트럭과 기차용 복합 제동 시스템을 생산하는 독일 회사 Knorr-Bremse에 주목할 것입니다.

공학

공학은 보다 지속가능한 인프라 구축을 위해 해야 할 중요한 역할이 있습니다. 그러한 예로는 재생에너지원을 전력공급망에 연결하는 전선이나 물류 효율을 높이기 위한 창고 자동화 시스템을 들 수 있습니다. Hexagon AB는 정밀측정기술 전문업체로서 센서와 소프트웨어 사용을 확대하여 실제 상황을 반영하고 그러한 시나리오들을 3D 가상 환경으로 변환함으로써 건설 현장이나 인프라의 시각화 작업을 개선할 수 있습니다.

지속가능 이슈에서 앞서 나가는 유럽

위에 제시한 사례들은 미국의 대형 테크 기업들처럼 전 세계적으로 친숙한 이름들은 아닐 것입니다. 그러나 현재 유럽에서 일어나고 있는 혁신이 어떤 성격인지는 전달이 되었으리라 생각합니다. 유사하게 선진 기술을 보유하고 각자의 분야에서 앞서 나가고 있는 많은 다른 기업들이 존재합니다. 유럽 전역에 포진해 있고 풍부한 투자 기회를 제공합니다. 중요한 것은 그러한 기업들 대다수가 경쟁력 유지를 위해 연구개발에 대한 투자를 계속하고 있다는 점입니다.

유럽은 정부 차원이나 기업 차원 모두 지속가능 이슈에서 이미 앞서 나가고 있습니다. 이 점에서 Next Generation EU(차세대 유럽연합) 프로젝트의 투자 제안은 더욱 호재로 작용할 것입니다. 우리는 이렇게 환경과 디지털 이슈에 주목하는 것이 현재 유럽 저변에서 일어나고 있는 혁신과 보다 지속가능한 미래 구축에 기여할 있는 기업들을 조명하는 도움이 되리라 생각합니다.  

모든 기업 사례는 오로지 설명 목적으로 제공된 것이며, 해당 기업의 주식에 대한 매매를 추천하거나 의견을 제공하는 것이 아닙니다. 본 보고서는 투자 자문이나 리서치 목적으로 제공된 것이 아니며 그러한 목적으로 이용되어서는 안됩니다.