Perspective

기후 선도 기업이 되는 요건은?


이번 여름 발생한 기상 이변 사태는 기후 변화 대응이 시급한 문제임을 분명히 깨닫게 해주었습니다. 극심한 폭염과 폭우의 영향이 터키, 캐나다, 중국, 독일 등 다양한 지역에서 화재와 홍수로 나타났습니다.

지난 8월 유엔의 기후 변화에 관한 정부간 협의체(IPCC)는 지구 온난화가 계속된다면 이러한 기상 이변이 더 자주 발생하게 될 것이라고 경고했습니다. 따라서 온실 가스 배출을 줄여 지구 온도 상승을 산업화 이전 수준 대비 2°C 또는 가능한 1.5°C로 제한하는 신속한 조치가 필요합니다.

많은 정부들이 탄소 중립 달성을 위한 목표를 설정했지만, 전 세계는 아직도 지구 온난화를 억제할 수 있는 길에 들어서지 못하고 있습니다. 슈로더의 최신 기후변화 전망 대시보드(Climate Progress Dashboard)는 최근 진행 사항을 보여주지만, 장기적으로는 3.4°C의 온도 상승을 나타냅니다. 기후 변화를 막기 위해 더 많은 노력은 신속히 해야 합니다.

투자자들에게 시사하는 바는?

투자자들은 기후변화 문제의 시급성이 높아짐에 따라 자산을 신속한 탈탄소화를 위한 전략에 더 투자하고 싶어 합니다. 2021년 슈로더 기관 투자자 설문조사에 따르면, 기관 투자자의 21%가 기후 리스크를 투자에 영향을 미치는 주요 요인으로 꼽았고, 이 비중은 2020년에는 8%에 불과했습니다.

탈탄소화에 투자한다는 것은 풍력 터빈 또는 태양 전지판 제조업체와 같이 제품을 통해 직접적으로 에너지 전환을 가능하게 하는 기업만 선택하는 것을 의미할 수 있습니다. 그렇지만, 전 세계 시장의 모든 산업별로 온실 가스 배출 감소에 기여해야 한다는 인식이 커지고 있습니다.

범위 1 배출량(Scope 1)과 범위 2 배출량(Scope2) 기준으로 측정했을 때 배출량이 적은 기업은 아래 표에서 표에서 보듯 배출량이 높은 동종 업체보다 주가 프리미엄이 받기 시작했습니다. 범위1 배출량은 기업 활동으로 인해 직접 발생하는 배출량이고, 범위2 배출량은 기업이 사용하는 에너지를 포함하는 개념입니다.

KOR-01.png

그러나 기업들은 더욱 야심찬 목표를 세우고 있습니다. 탄소 중립을 선언하는 기업들이 늘어남에 따라, 탄소 감축 목표를 점점 확대해 범위3 배출량까지 포함된 목표를 설정하고 있습니다. 범위3 배출량은 공급 업체 또는 판매된 상품의 사용 시점부터 시작되는 가치 사슬 내에서 발생하는 간접적인 배출량을 말합니다.

기업이 탄소 감축 목표에 간접 배출량을 포함 시키는 것은 기업이 이러한 목표 달성을 위해 뜻을 같이 하는 협력 업체와 반드시 협력해야 함을 의미합니다. 그리고 이는 비즈니스 협력의 선순환 구조를 만들어 내기 시작했습니다.

실제 이러한 예를 점점 더 많이 보고 있습니다. 슈로더가 면밀히 조사하고 있는 기업 중의 하나인 일본의 전자 부품 업체 무라타는 최근 투자자들에게 "고객사들의 탄소 배출 관점에서 보면 무라타는 범위3 배출량에 포함되기 때문에, 고객사들은 부품 업체 선정 시 무라타의 온실가스 감축 전략을 항상 확인하고 있어, 만약 우리가 온실가스 배출을 줄이는 만족스러운 조치를 제시하지 못하면 사업 손실이 발생할 위험이 명백하다"라고 설명했습니다.

이것은 최근 비즈니스 관계에 탄소 감축이라는 새로운 요소가 서서히 등장한 한 가지 예에 불과합니다. 슈로더는 기후 리더십이 비용이 아닌 경쟁력이 될 것이라고 확신합니다.
따라서 기후 선도 기업에 투자할 경우, 투자자는 더 탄탄한 투자 수익을 얻는 것과 동시에 탈탄소화에 기여하는 기업에 자본을 투자할 수 있습니다.

이러한 측면에서 앞서 가는 기후 선도 기업은 기후 변화 대응에 뒤쳐진 기업보다 리스크가 낮은 투자처가 될 수 있습니다. 기후 선도 기업들은 경쟁사보다 먼저 공급망 등 사업 전반에 걸친 탈탄소화를 실천함으로써 온실가스 감축에 대해 정부 및 사회가 더욱 공격적인 규제와 과세를 단행하고, 높은 가격 책정한다는 시나리오에서 리스크를 최소화합니다.

기후 선도 기업을 파악하는 방법

기업 활동이 에너지 전환과 직접적인 관련이 없더라도, 기업은 기후 선도 기업이 될 수 있습니다.

슈로더는 야심찬 탈탄소화 계획을 세운 기업을 기후 선도 기업이라고 정의합니다. 이러한 계획은 기후변화에 관한 파리협정에 따라 1.5°C 상승 또는 이보다 더 바람직한 지구 온난화 시나리오를 실현하는 것과 일치해야 합니다.

기후 선도 기업을 찾는 방법은? 첫째, 2030년까지 배출 집약도 80% 감축과 동일한 목표를 세운 기업을 대상으로 글로벌 주식을 선별합니다. 배출량 집약도는 생산 단위당 탄소 배출량입니다.

그런 다음 과학기반감축목표계획(SBTi)과 UN Race to Zero를 포함한 참조 자료와 기업에서 자체 제공한 데이터를 상호 비교합니다. SBTi와 UN Race to Zero는 과학에 기반한 배출 감소 목표를 설정하려는 기업들을 위한 모범 사례를 수립하는 데 도움이 됩니다.

슈로더는 배출량 감축 목표가 80% 미만인 기업을 기후 선도 기업으로 간주하지만, 중요한 점은 이들 기업이 지역 부문 평균보다 80% 낮은 배출 강도를 목표로 한다는 것입니다. 다시 말해, 전반적으로 탄소 배출 감소 목표가 80% 감축에 미치지 못한다 하더라도, 확실히 동종 그룹을 선도하는 기업이 기후 선도 기업입니다. 이렇게 기후 선도 기업을 정의하는 이유는 이미 기후 리더십을 달성해 탄소 배출을 더욱 감축하는 것이 당연히 더 어려운 기업들에게 불이익 주지 않으려는 것입니다.

슈로더는 이처럼 엄격한 탄소 감축 목표를 수립한 것은 아니지만 그럼에도 해당 업계에서 야심찬 배출 감소 목표를 갖고 확실히 기후 선도 기업으로서 역할을 하는 '열외' 기업들도 존재할 수 있다는 것을 인지하고 있습니다.

실천하는 기후 리더십

야심찬 높은 목표만으로는 충분하지 않습니다. 기업은 이러한 목표를 달성하기 위해 구체적인 계획을 수립해야 합니다. 그리고 목표는 변화해야 합니다. 하나의 목표가 달성되었다면 이제는 더 높은 새로운 목표를 세울 때입니다. 또한 기업이 탄소 감축 목표를 달성하는 과정에 있는지 주의 깊게 살펴야 합니다. 목표 설정보다 실천이 어려운 일이기 때문입니다.

기후 선도 기업의 한 예로는 Microsoft가 있습니다. Microsoft는 모든 사업 부문이 참여하도록 설계된 야심찬 탄소 감축 목표를 설정하고 정기적으로 진전 사항을 평가하기 위해 최선을 다하고 있습니다.  

예를 들어, Microsoft는 2025년까지 재생 가능 에너지를 100% 사용하는 것을 목표로 하고 있습니다. 또한 2030년까지 워터 포지티브(예: 기업에서 사용한 물의 양보다 더 많은 물을 보충함)를 달성하고, 2030년까지 폐기물 제로 인증을 받으며, 모든 신규 건축에서 삼림 벌채 제로를 달성하기 위해 노력하고 있습니다.  

Microsoft는 또한 2030년까지 탄소 중립을 달성하기로 최선을 다하고 있고, 1975년 회사 창립 후 생성된 전체 탄소 발자국을 2050년까지 지울 것입니다.  

어떻게 이 모든 것을 실천할까요? 한 가지 방법은 Microsoft 각 부서에서 배출하는 탄소의 양에 따라 세금을 지불하는 사내 '탄소세' 수립입니다. 이 탄소세에는 이미 범위1과 범위2 배출량이 포함됩니다. 올해부터는 범위 3도 포함될 것입니다. 이러한 탄소세로 인해 각 부서가 배출량에 주의를 기울이고 이를 줄이기 위해 노력합니다.

배출량을 줄이는 것과 과거 배출된 탄소를 제거하는 것은 완전히 다른 문제입니다. 이를 실현하는 데 필요한 대부분의 기술은 겨우 초기 단계에 머물러 있습니다. 따라서 Microsoft는 탄소 감소, 포집 및 제거 기술의 글로벌 개발을 가속화하기 위해 기후 혁신 기금에 10억 달러를 투자하고 있습니다.

중요한 점은, Microsoft가 연례 환경 지속가능성 보고서(Environmental Sustainability Report)를 통해 탄소 감축 진전 상황 평가를 공개하고 있다는 것입니다.  

Microsoft는 이미 탄소 중립을 향해 나아가고 있습니다. 하지만 다른 많은 기업들은 탈탄소화를 실현하는 여정에서 이보다 훨씬 뒤쳐진 초기 단계에 머물러 있습니다.  

탈탄소화의 책임을 진지하게 받아들이는 기업에 투자하는 투자자들에게 분명한 기회가 등장하고 있습니다. 사회와 정책 입안가들이 탈탄소화의 노력이 없는 기업들은 처벌하고 기후변화 대응을 지원하는 기업들은 보상하는 방향으로 전환함에 따라, 기후변화 선도 기업에 대한 투자로 이익을 창출할 수 있습니다.

KOR-02.png

이 기사는 2021년 9월에 발표되었습니다. 본 자료에 언급된 기업에 관한 내용은 모두 단순 설명의 목적으로 사용된 것이며, 해당 기업 주식에 대한 매수 또는 매도 권유나 해당 주식 가치에 대한 의견이 아닙니다. 본 기사는 투자 자문이나 연구 제공 의도로 작성된 것이 아니며, 그러한 목적으로 해석되어서는 안 됩니다. 투자의 적합성에 관해 확신이 서지 않는다면 독립적인 재무 전문가에게 문의하시기 바랍니다.