Os investidores são complacentes?

Em resumo:

• Durante a revisão do desempenho dos mercados este ano até à data, verificamos que as ações têm sido a classe de ativos com melhor desempenho. O ouro e as obrigações de empresas também tiveram um bom desempenho, enquanto as matérias-primas registaram o pior desempenho.
• Os mercados de ações em alta e a baixa volatilidade levam-nos a questionar se os investidores estão a tornar-se complacentes, especialmente face ao cenário de queda das taxas de rendibilidade das obrigações e ao aumento da incerteza política.
• Os mercados emergentes (ME) têm beneficiado de um ambiente extremamente acomodatício. Agora que a Reserva Federal (Fed) e a China estão a dar sinais de uma política mais restritiva e que o Banco Central Europeu (BCE) está a abrandar gradualmente o seu programa de flexibilização quantitativa (QE), as condições de liquidez global estão a tornar-se mais complicadas do que costumavam ser. Estamos atentos às vulnerabilidades.