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Perspective - Análise macro

Previsões para 2019: Multiativos

O semáforo do investimento está a passar do verde para o amarelo, mas ainda não é o momento de pisar no travão.

12/12/2018

Johanna Kyrklund

Johanna Kyrklund

Global Head of Multi-Asset Investments

• A conjuntura económica parece mais desafiante e há um risco de recessão nos EUA em 2020
• Os mercados podem revelar-se voláteis e os títulos de dívida pública podem ser um diversificador útil
• Ainda há oportunidades de retornos positivos; destacamos as avaliações baixas nos mercados emergentes

Avançamos para 2019 com preocupação após um ano em que os mercados foram postos à prova. Embora seja tentador culpar as manchetes políticas, a verdade é que o crescimento económico fora dos EUA tem sido dececionante. Esta realidade, conjugada com o aumento dos juros nos EUA, tem enfraquecido praticamente todos os preços.

O ciclo económico está a ficar mais desafiante

Com base nos indicadores que acompanhamos, há agora uma razoável probabilidade de recessão nos EUA em 2020 à medida que o impacto do estímulo orçamental se vai esbatendo. Estamos cientes de que estamos a avançar para uma fase mais desafiante do ciclo.

O crescimento na Europa e na Ásia continua dependente de uma aceleração no comércio global, que vemos como improvável. Simultaneamente, o melhor que podemos esperar dos principais bancos centrais é que recuem nos seus planos de retirar liquidez.

Ainda há oportunidades de retornos positivos

Face a esta conjuntura, precisamos de preços mais baixos para atrair os investidores a assumirem risco e no início deste ano abrandámos o ritmo da nossa estratégia. Todavia, ainda vemos oportunidades para a geração de retornos positivos.

A taxa de rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos dos EUA está em cerca de 3% e esperamos mais duas subidas das taxas de juro por parte da Reserva Federal em 2019. Isto deverá sustentar as avaliações das ações e oferecer vantagens de diversificação das obrigações numa carteira multiativo.

Os preços do petróleo mais baixos deverão estimular o consumo e fazer estancar as pressões inflacionárias. As avaliações nos mercados emergentes estão provocadoramente baixas e proporcionam uma almofada aos receios políticos.

É necessário ter cautela devido à provável volatilidade

Em 2019, esperamos que os mercados oscilem com base numa avaliação da probabilidade da recessão nos EUA. O semáforo está a passar de verde a amarelo. Damos ênfase a investimentos mais cautelosos, mas ainda não precisamos de pisar a fundo no travão.

 

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Os pontos de vista e as opiniões descritos são da Johanna Kyrklund, Diretora Global de Investimentos em Multiativos, e podem não representar necessariamente pontos de vista expressos ou reflectidos noutras comunicações, estratégias ou fundos da Schroders.

Este documento destina-se apenas a fins informativos. O material não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação à compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou título ou para adotar qualquer estratégia de investimento. A informação facultada não pretende ser consultoria de investimento, recomendação de investimento ou análise sobre investimentos e não tem em conta as circunstâncias específicas de qualquer destinatário. O material não se destina a fornecer nem deverá servir de base a aconselhamento contabilístico, jurídico ou fiscal. As informações contidas neste documento são consideradas fiáveis, mas a Schroders não garante a integralidade ou exatidão das mesmas. Não se aceita qualquer responsabilidade por erros de facto ou opinião. Os pontos de vista e informações contidos neste documento não devem servir de base a decisões de investimento individuais e/ou estratégicas.

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