現時,香港投資者對未來每年平均投資回報的預期為11% 以上,投資情緒較過去五年任何時候都更為樂觀。他們作出進一步投資的可能性有所增加,而且審視投資的次數亦將更為頻繁。然而,他們預期未來將獲得更高回報的這一點最令人關注。
上述發現是2021年施羅德環球投資者研究的一部份。該項年度研究就環球各地逾23,000名投資者(包括500名香港投資者)的觀點進行評估,並為市場趨勢提供參考。
這項最新預測反映香港投資者對現時至2026年期間每年投資回報的預期,結果顯示受訪者的樂觀程度為自2016年首次調查以來最高。
波動市況無礙投資者樂觀取態
最讓人感到意外的是,這種樂觀情緒是在環球經濟仍在從疫情衝擊中復甦,而且前景極不明朗的情況下出現。從本系列研究以往的結果顯示(見下圖),香港投資者的年度回報預期從2017年的 9% 升至今年的 11.4%,相當於四年內上升了超過 25%。但事實上,實際投資價值的波動更為劇烈。
在這段期間,股市的實際表現極為波動,2019年時的升幅最高,達28%,而2018年則錄得 8% 的最大跌幅1。
去年受新冠疫情擴散影響,市場的這種大幅波動更濃縮至在短短一年內上演:環球股價一度急挫34%,但市場隨後於9個月內收復失地,並升穿之前的高位水平2。
專業預測更加溫和
施羅德投資的經濟師會定期修訂年度投資回報預測。他們所作的預測遠低於投資者的預測。
2021年1月,施羅德投資的經濟師將氣候變化納入考慮,並預測香港股市的長遠年度回報為7.2%3,較環球投資者研究中受訪香港投資者的回報預期低4.2%。然而,經濟師所作出的預測只是與股票相關,而股票的回報通常都會遠高於投資者在作出資產配置時經常涉獵到的其他資產類別(如債券及現金)。
雖然受訪投資者的投資回報預期每年都在上升,但在過去12個月,施羅德投資的經濟師對大部份已發展市場的回報預測均呈下跌趨勢。
為何會出現這種差異呢?
施羅德投資的投資行為分析專家 Stuart Podmore 認為,投資者因近期事件和市場走勢作出以感性主導的舉動是其中一個原因。他認為疫情肆虐引發焦慮情緒,繼而動搖投資者對長線投資的態度,而投資者認為需要更頻繁地關注持倉表現便是這種現象的表徵。
他表示:「疫情、封城措施及所有相關的干擾可能已對投資者處理風險的能力造成影響。這或會導致投資者抱持較不切實際的回報預期。」
「專家」效應:整體回報強勁為投資者打下強心針?
今年的研究發現中有一點相當有趣。認為自己具備「專家」或「進階」級別金融知識的投資者對未來回報的預期最高。多達24%的「專家」投資者預期未來五年可實現高於 25% 的年均總回報。金融知識豐富的「進階」投資者亦雄心勃勃,當中有 17% 的投資者希望每年獲得 20% 或更高的投資回報。
值得留意的是,近年認為自己擁有「專家/進階」級別金融知識的投資者比例亦有所增長。回顧以往的研究報告,我們發現2019年只有 29% 的投資者認為自己是「專家/進階」投資者,但到了2021年,該比例已上升至34%。
Stuart表示:「近幾年市場持續波動,但整體回報極為強勁。因為投資組合價值節節上升,人們開始認為投資報捷是因為自己的判斷,繼而讓投資者對自己的知識更有信心,並相信可在未來取得勝過別人的投資回報。」
他指出:「由疫情及其不明朗因素帶來的一個正面趨勢是,投資者變得更加關注自己的財務狀況。不過,我們從過去18個月的情況已明白到,要為未來作出預測一點都不簡單。對於投資者而言,建基於長遠目標的審慎投資方法或會更為有利。」
「我們需要對投資回報預期保持謹慎。許多投資者對前景過於樂觀,特別是那些認為自己是專家的投資者。」
如欲了解更多關於施羅德2021年環球投資者研究的詳情,請瀏覽 www.schroders.com/zh-hk/hk/retirement/resources/gis/。
1 資料來源:MSCI世界指數
2 資料來源:Refinitiv、施羅德投資
3 資料來源:施羅德30年回報預測:2021年至2050年
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