觀點3-5分鐘的閱讀時間

成為氣候領袖的企業需具備哪些條件?

無論是哪一個行業,在脫碳方面具備進取計劃的企業均有望成為氣候領袖。有別於過去十年,成為氣候領袖將是未來十年的一項競爭優勢。

2021年10月25日
climate-leading-the-way

Authors

Simon Webber
投資組合經理
Isabella Hervey-Bathurst
投資組合經理/環球行業專家

今年夏季極端天氣事件頻生,印證了我們需要解決氣候變化問題的迫切性。無論是土耳其、加拿大、中國還是德國,各地爆發的火災及洪災均反映出極端的炎熱天氣和降雨所帶來的影響。

聯合國的政府間氣候變化專門委員會 (IPCC) 曾於8月份警告,倘若全球暖化持續,這樣的極端氣候事件將更有規律地重演。因此,我們需要迅速採取行動,通過減少溫室氣體排放,將全球升溫幅度限制在較工業化前高攝氏2度、甚至是1.5度以內的水平。

雖然有不少政府已制定達致淨零碳排放的目標,但全球在控制氣候暖化方面仍未踏入正軌。即使我們最新的氣候進展儀表板顯示近期有一些進展,長遠的升溫幅度看來仍將達到攝氏3.4度。我們需要作出更多、更快的行動。

這對投資者而言意味著甚麼?

鑒於迫切性不斷上升,投資者愈來愈希望自己的資金是投放到與快速減碳目標相符的策略之上。2021年的《施羅德投資機構投資者研究》 發現,有 21% 的機構投資者認為氣候風險是影響投資的主要因素。在2020年的時候,持相同看法的受訪者只有 8%。

以減碳為目標作出投資可以是只篩選出透過旗下產品直接推動能源轉型的企業,例如風力渦輪機或太陽能電池板生產商。然而,人們對於環球市場上每個行業均需為減少溫室氣體排放作出貢獻的看法已越來越普遍。

誠如下圖所示,若按範疇1及範疇2排放計算,低排放量的企業的股票溢價已開始較高排放量的同業為高。範疇1的排放指企業活動直接產生的排放,而範疇2則包括企業所使用的能源。

20211025_hk_chi_chart_1

不過,企業正在變得更加雄心勃勃。隨著越來越多企業承諾淨零排放,把目標拓展至涵蓋範疇3的排放的企業亦越來越多,即來自供應商或使用已售產品價值鏈所產生的間接排放都將計算在內。

企業將間接排放納入目標,意味著它們必須透過與志同道合的供應商協作方可達成目標。這將是創造商業合作良性循環的開端。

在現實中,這樣的例子正在日益增加。日本電子元器件供應商Murata 是其中一家我們密切關注的企業。這家企業近日向投資者表示:「當我們的客戶審視排放量時,Murata 會被納入他們的範疇3排放當中。因此,他們在選擇元件供應商時往往會確認Murata在減少溫室氣體排放方面的措施。倘若我們無法展示出令人滿意的溫室氣體減排行動,我們顯然會面臨失去業務的風險。」

上述的例子只是冰山一角,說明這項新的考慮因素正在悄然影響著業務關係。我們認為,在氣候變化方面具備領導能力顯然將從一項成本變成一項競爭優勢。

因此,這些企業的投資者除了有機會獲得較佳回報外,亦可確保自身的資本是投資在為減碳作出貢獻的企業之上。

在這個範疇領先的企業相對行動落後的企業而言或許會是風險較低的投資。透過早著先機,對包括供應鏈在內的業務進行減碳,趕在競爭對手前方的氣候領袖在政府及社會對溫室氣體排放採取更進取的監管、徵稅及定價措施時要面對的風險自然較低。

如何識別氣候領袖

即使是業務活動跟能源轉型沒有直接關係的企業亦有可能成為氣候領袖。

我們對氣候領袖的定義是那些在減碳方面擁有進取計劃的企業。這些計劃需要與《巴黎協定》中就氣候變化提出的目標,即全球升溫幅度限制在攝氏1.5度以內相符。

如何才能發掘出這些企業?首先,我們在環球股票當中篩選出減排目標與在2030年或之前將排放強度(即每單位產出的排放量)降低 80% 吻合的企業。

然後,我們會對企業提供的數據和其他數據來源進行交叉對照,包括有助希望以科學為減排目標設定基礎的企業建立最佳規範的「科學碳目標倡議」 (Science-Based Targets initiative) 及聯合國「奔向零碳」(Race to Zero) 行動。

倘若企業的減排目標低於80%,但較區內同業平均水平低80%,我們仍將視它們為氣候領袖。簡而言之,即使整體減排目標還未達到80%,這些企業仍然明顯地較同業領先。這種做法確保我們在對待已取得氣候領袖地位的企業時能保持公允,因為它們要進一步增加減排已較為困難。

此外,我們知道有部分「離群」企業未必有制定嚴格的目標,但它們在身處的行業當中仍然是具備雄心壯志的氣候領袖。

在現實中領導氣候變化行動

只是設定進取的目標是不夠的。企業需要就如何達致這些目標制定詳細計劃,而目標亦需要適時進行調整。當達成一個目標後,企業便需要緊接著設定下一個更遠大的新目標。我們亦需要仔細監察,以確保企業正在著力實現目標,因為艱苦之處在於執行變革,而非設定目標。

微軟是其中一個氣候領袖的例子。該公司制定了進取的目標,務求充分利用業務的每個部分,並承諾定期評估進展。

例如,微軟正在努力達成在2025年或之前使用100%可再生能源的目標。它亦承諾在2030年或之前實現「水資源正效益」(即企業回補到環境的水多於企業的用水量)、取得零廢棄物認可,以及所有新建築淨零森林砍伐的目標。

此外,微軟承諾在2030年或之前實現碳中和,並在2050年或之前消除公司自1975年成立以來所製造的全部碳足跡。

微軟將如何實現上述的所有目標?其中一個方法是設立內部「碳稅」。每個微軟部門都必須為自身的碳排放量支付碳稅。原本已覆蓋範疇1及範疇2的這個方法將從今年起涵蓋範疇3。碳稅鼓勵各部門注意自身的排放量,並努力減排。

減排是一回事,但消除歷來的排放量卻完全是另一回事。大部分減排所需要的技術充其量不過處於初期階段。因此,微軟正在將10億美元投放到一個氣候創新基金,加快環球碳減排、碳捕獲及碳移除技術的發展。

重要的是,這家公司透過年度環境可持續發展報告,公開追蹤其進展。

微軟已走上實現淨零排放的道路。相比之下,很多其他企業在減碳方面仍處於十分早期的階段。

我們認為,在認真負起減碳責任的企業進行投資無疑可為投資者帶來投資機遇。由於社會及決策者轉向處罰不作為的企業,並獎勵支持應對氣候變化的企業,這些投資相信可創造價值。

20211025_hk_chi_chart_2

免責聲明

未經書面許可,不得以任何方式複製或發布本文件內容。

本文件僅供參考之用,並不打算作任何方面的宣傳材料。本文件不應視為任何招攬提供投資意見或建議。 有意投資者應尋求獨立的意見。以上如有提及證券僅供參考,不構成任何投資或撤資之建議。本文所載的內容為撰文者的意見和見解,不一定代表施羅德投資的看法,或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。觀點及預測或會更改而不需另作通知。本文的資料和來自第三方的信息被認為是可靠的,但施羅德投資管理(香港)有限公司不保證其完整性或準確性。

投資涉及風險。過往表現未必可作為日後業績的指引。閣下應注意,投資價值可跌亦可升,並沒有保證。投資者可能無法取回全數投資金額。衍生工具帶有高風險。匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌。若投資收益並非以港元或美元計算,以美元或港元作出投資的投資者,需承受匯率波動的風險。詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。

本文件由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發,文件未受香港證券及期貨事務監察委員會檢閱。

Authors

Simon Webber
投資組合經理
Isabella Hervey-Bathurst
投資組合經理/環球行業專家

主題

關注我們

聯絡我們

香港金鐘道88號太古廣場二座33字樓

(852) 25211633

網上查詢:請填妥以下電郵表格,我們會盡快與你聯絡。

聯絡我們

本網站所述之投資或不適合所有投資者。本網站提供的資料只供參考用途,並不構成任何投資建議。投資者應在作出任何投資決策之前尋求獨立意見。

投資涉及風險。過往表現未必可作日後業績的準則。閣下應注意,投資價值可跌亦可升,並沒有保證。投資者可能無法取回全數投資金額。詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。

僅供說明,並不構成投資於上述證券/行業/國家的任何推薦。

此網站僅供香港居民使用及參考。非香港居民在瀏覽本網頁所載資料前,有責任依循其所屬司法範圍的一切適用法例及規定。施羅德投資管理(香港)有限公司受證監會監管。本網站(施羅德公積金計劃有關版頁除外)未受證監會檢閱。

本網站由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發。

重要通知:施羅德投資不會透過電子郵件、電話、短信、WhatsApp、微信、Facebook、Instagram等應用程式主動接觸閣下。透過施羅德投資官方渠道之外的任何聯繫並獲取個人或財務資訊都可能是虛假和欺詐。請保持警惕並參閱我們的慎防欺詐警報以了解更多訊息。如您對聲稱與施羅德投資有關的人士、平台、網站或機構有疑問,請致電(852) 2521 1633與我們聯繫,並通知當地警方。