從主題投資角度應對當前市場憂慮

市場當前面對的憂慮包括高通脹，息口上升以及地緣政局危機，的確對股市構成一定程度的壓力。但從「主題投資」角度出發，我們會發現在當前的環境下，間接推動部分主題的長期增長機會。

全球供應鏈持續緊張，進一步推升通脹，削弱企業的盈利能力。在這種情況下，自動化生產有助減少對人手的依賴，從而減低勞動成本，同時亦可以控制產品質量。智能製造正正就是發掘這類型投資機會的一個主題。除了自動化技術之外，智能製造還包括傳感、測試、信息、互聯網，以及人工智能技術等等，隨著這些技術高速發展，企業成本還有不少下降空間，所以一些正在研發相關技術的公司值得留意。

除了通脹，近日另一市場焦點當然是俄烏衝突，衝突引發能源價格上漲。俄羅斯是歐盟最大的天然氣、原油及煤炭供應國，歐盟委員會的目標是在2022年底前將對俄羅斯天然氣的需求減少三分之二，並在2030年之前完全擺脫對俄羅斯化石燃料的依賴。

正因如此，能源轉型這個主題在全球都備受重視，這場俄烏危機更起了催化作用，當中包括加快可再生能源建設、推廣使用熱泵實現供暖電氣化，以及提高短期綠氫目標等等。

雖然開發風能和太陽能項目的成本隨著通脹上升，但這部份升幅遠低於煤炭和天然氣等傳統能源的發電成本，而技術創新是主要原因之一。

近來我們見到不少新技術在市場上應用，有助提升發電效率，而這點將變得越來越重要，因為土地、建築、工程和其他設備的成本很可能會持續上升。

另外，聯儲局將展開加息週期，令部分增長股短期受壓。但值得留意的是，有些主題可視為價值型投資，亦有較高防守性，例如可持續食品和飲料。

年初至今，加息及地緣政局困擾下，一些可持續食品主題的公司錄得理想升幅，例如一些加拿大化肥公司，受惠於俄烏戰爭導致供應緊張，從而推高了化肥價格。

長遠來看，這個主題亦極具發展潛力，因為全球人口持續增加，為糧食供應和水資源帶來壓力，想解決這個問題，就要對食物和供水系統進行大量投資，這預計會為可持續食品和飲料企業創造更多投資機會，當中具主導地位的企業更有望通過加價擴大利潤。

因此總括來說，我們認為，目前的環境下，使用多元化及靈活的主題投資方案可以為投資者發掘增長，同時可以管理下行風險。