非公开市场资产的投资机会

多年来，非公开市场资产投资仅限于机构投资者，例如退休基金及非常富裕的人士。这种情况正在发生变化，2023年全球投资者研究的受访者对此充满热情。他们认为非公开市场资产是提升表现、降低风险及改善可持续发展的一种方式。

投资者得知非公开市场资产是一般不公开上市及交易的投资。其中包括私募股权、房地产、基础设施及可再生能源，以及私人债务（直接向企业放贷，而非使用债券市场）等。

尽管有些地区的投资者难以投资于非公开市场资产，但是他们有着明显的投资倾向，显示投资者一直在关注这类投资。私募股权是最受欢迎的选择。30%的投资者最想投资于私募股权，包括风险资本及投资于增长型企业。认为自身具备专业投资知识的投资者特别热衷于私募股权，46%的投资者表示他们渴望投资于这类资产。

如果投资者能够投资于非公开市场资产，他们首选的投资项目

与在证券交易所买卖的股票不同，非公开市场资产可能需要很长时间才能出售。有关表现的更新频率可能较低。这些都是监管机构历来试图阻止私人投资者投资于非公开市场资产的原因之一。

然而，法规变更及通过间接方法投资于非公开市场资产的新方式意味着所有类型的投资者都越来越易于接触到这类投资。调查显示，64%的投资者表示他们不太可能立即过度投资，尤其是因为他们意识到自己的投资经验有限。

投资于非公开市场资产的障碍

投资者似乎明白非公开市场资产可能带来的投资优势。大约56%的投资者表示他们将会投资于非公开市场资产以提升投资组合的表现，这也是非公开市场资产深受保险公司及捐赠基金等大型投资者欢迎的原因之一。40%的投资者表示他们被可持续发展或影响力所吸引，这些投资者可能想直接投资于风力涡轮或全球向可持续发展转型所带来的其他机遇。总体而言，即使投资者未能进行投资，他们似乎一直在关注非公开市场资产。

投资者投资于非公开市场资产的原因

然而，挑战重重。许多提供非公开市场资产投资的企业并不是家喻户晓，由于这些企业无法向普罗大众销售产品，这点不足为奇。话说回来，投资者似乎明白有助于他们选择合适提供者的关键因素。例如，55%的投资者将费用列为关注因素。

在投资于非公开市场资产之前，投资者将会考虑的首要因素

适当的非公开市场资产投资比例应该是多少？这难以定论，视乎风险倾向、投资期限，以及根据当地法规可供投资的机会，每位投资者的比例各不相同。但在此前提下，受访者考虑配置的比例数据似乎相当合理，平均为16.4%。少数(10%)的投资者表示他们将会考虑配置30%以上。

然而，投资者存在一些错误观念。大约28%的投资者预期持有非公开市场资产投资一年或以下，而由于这些资产缺乏流动性，大部份投资专业人士认为这样的持有期太短。非公开市场资产无法像股票那样快速买卖（尽管存在一些重要的例外情况）。事实上，投资理论认为非公开市场资产应带来更高回报的原因之一是，投资者因流动性不足而获得“补偿”，即所谓的“非流动性溢价”。然而，应该注意的是美国投资者占持短期投资期限投资者的比重不成比例，并且在美国市场，投资者有很多方法可以频繁交易房地产及其他与非公开市场资产非常相似的投资。

相比之下，大约四分之一的投资者表示他们预期持有非公开市场资产投资五年或以上。这是非公开市场资产通常表现较佳的投资期限，从而最大限度地提高「非流动性溢价」带来的表现。即使在那些认为自身具备初级投资知识的投资者中，22%的投资者表示他们预期持有非公开市场资产五年或以上。

投资者预期持有非公开市场资产投资的期限

许多投资者似乎亦明白该如何进行非公开市场资产投资。在大部份地区，投资者通过顾问来检查非公开市场资产投资是否合适。这与股票等公共投资形成鲜明对比。公共投资易于进行线上交易，只要有资金即可，无需进行检查。相较于认为自身具备初级投资知识的投资者，认为自身具备专业投资知识的投资者更有可能咨询顾问（46%对比41%）。

整体而言，情况令人感到鼓舞。当然，有些投资者承认需要对非公开市场资产了解更多。但这显示了一定程度的自我认知及谨慎。总而言之，随着非公开市场资产变得更易于投资，投资者似乎明白这类投资带来的挑战及机遇。