全新的投资环境

在大部分地区，高通胀及高利率对投资环境产生了强大的影响，影响之深自1990年代以来前所未见。这对于在2023年全球投资者研究中的许多受访投资者而言是一个挑战。他们的平均年龄为43岁，在上次高通胀及高利率这两个因素影响市场之时，约半数投资者仍在上学或尚未出生。

现时的环境与2022年进行全球投资者调查时的环境截然不同。当时，一些评论员认为市场中断只是昙花一现，并预测很快会重返温和的低通胀及低利率环境。

目前我们正处于新的投资体制中，78%的投资者意识到这点。

鉴于许多地区的经济前景更加严峻，大部份投资者都调整了他们的整体财务策略。有44%的受访者选择增加储蓄及减少支出，是最多受访者选择的答案。但随着生活成本上升，许多投资者不得不增加借贷。41%的18至37岁受访者认为“很可能”作出这样的选择。

全新的投资环境需要新的思维。当投资者能够从储蓄中获得良好的低风险回报，买入股票收取股息收益似乎就不那么具有吸引力。债券价格暴跌，以及利率上升通常导致经济增长放缓，由于规模较小的企业的财务状况往往更加脆弱，传统上这些企业遭受最大的打击。随着投资环境发生变化，超过一半的投资者表示已调整他们的投资策略。

相当数量的少数投资者（超过三分之一）知道需要采取行动以应对变化，但不确定该如何反应。尽管有足够的时间可以采取行动，但还是如此。我们的实地调查于2023年5月开始，距离全球主要央行在2022年第一季度开始加息已超过一年。

不采取行动与缺乏投资知识有关。在那些认为自身具备专业投资知识的投资者中，16%表示他们仍需要调整策略。而对于那些认为自身具备初级投资知识的投资者而言，此比重高于两倍，为37%。

认为自身具备专业投资知识的投资者在调整财务的方式上也有所不同，这使他们更有可能咨询财务顾问。认为自身具备专业投资知识的投资者中，大约46%预期会咨询财务顾问，而认为自身具备初级投资知识的投资者的比重为36%。这点突显了之前2022年全球投资者研究中发现的一项关键信息：认为自身具备专业投资知识的投资者更有可能寻求财务建议，因为他们拥有丰富的投资经验能让其更好地理解当前经济状况带来的挑战。

投资者更感兴趣或者不那么感兴趣的投资工具

在瞬息万变的时代，投资者正在求助于专业协助。反映这一点的另一个迹象是，投资者更加坚信主动式基金管理的价值。而关于加密货币及数字资产的观点最为分化。

在投资领域，机遇与风险常常并存，投资者普遍表示他们正在增加风险承受能力，尤其是年轻投资者。

与五年前相比，投资者如何描述目前的风险承受能力？

除了世代之间存在差异外，地区之间亦有细微差别。美国投资者正在为其投资组合增加风险，81%的投资者表示他们的风险承受能力有所提高。这或许与经济状况相关：全球最大经济体的通胀已从2022年中期的超过9%下降至今年调查时的大约5%，而且失业率维持于低水平。或许众多美国投资者认为他们有能力追求更高的回报。

平均而言，亚洲投资者亦正在增加其风险承受能力，其中62%的投资者表示他们的风险承受能力较五年前有所提高。而来自欧洲（包括英国）的投资者则较为谨慎，尤其是在德国及意大利。于欧洲地区，少于半数(46%)的投资者表示他们的风险承受能力较五年前高。

尽管投资环境发生了变化，但投资者对回报的预期变化不大。当被问及对未来五年回报的实际预期时，投资者给出了11.5%的年度回报率，而2022年全球投资者研究的数据为11.4%。

这预期过高：年度回报率远高于在1987年末至2022年8月期间全球股市MSCI世界指数8.16%的年化回报率。

然而，如果市场再次经历2022年那般残酷的一年，展望未来数年的前景将意义不大。按MSCI世界指数衡量，2022年全球股市下跌了17.7%。

跑赢市场平均水平将需要作出精明的投资选择，通常要慧眼识别将会推动市场上升（及下跌）的趋势。

有多少投资者认为宏观趋势将很可能增加其投资组合的价值？

市场对人工智能的狂热也许与投资者对广泛的科技投资兴趣相关。在新冠肺炎疫情颠覆市场之前的十年，科技股带来了非常强劲的回报。2023年上半年，这些科技股也帮助推动市场上涨。然而，由于利率显然会在更长时间内维持于较高水平，最近科技股承压。尽管如此，许多投资者热情不减。互联网及科技股是最受欢迎的投资主题，65%的投资者表示过去六个月，这些股票变得更具吸引力。

房地产依然是许多投资者的重要选择，位列主题投资的第二位。下一个最受欢迎的投资主题是电动车及可持续发展。本报告的以下部份详述投资者对可持续发展及投资于房地产等非公开市场资产的态度。

尽管过去几年经历了过山车般的起伏，但投资者仍保持乐观态度，尤其是那些具备丰富投资知识的投资者。