观点
固定收益观点：经济复苏偏温和，重要的是资产负债表的修复
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固定收益观点：经济复苏偏温和，重要的是资产负债表的修复
从宏观基本面看，资本市场对于今年国内经济复苏依然呈现较为乐观的预期，尤其是消费和基建投资方面。但我们依然认为今年中国经济可能呈现的是温和复苏和通胀可控的局面。从去年11月中旬起，政策端对房地产行业持续释放积极信号，这对于稳定整个行业起到了至关重要的作用。我们需要明确的是整个房地产行业的商业模式可能已经有所改变。
“新冠危机”对于国内很多经济数据都产生了比较明显的影响，如果我们回到中长期增长的主线，我们更加看重经济增长的质量。市场的主线或许会围绕着“地方政府、企业和居民家庭”的资产负债表的修复而展开。
债券市场和理财市场在央行2022年底的资金呵护下逐渐趋于平稳。与此同时，我们感受到了股票市场一波春季躁动的行情正在展开。债券市场处于低波动的阶段，这可能主要是由于影响市场方向的核心因素较为平衡。市场对于经济的判断是“强预期，弱现实”，对于央行货币政策和流动性的预期是依然维持相对宽松的货币政策。从固定收益投资来看，我们维持上个月的观点，我们更加关注投资于价值回归后的短久期高等级信用债（一年内）。 对于明年中长久期利率债我们会更留意波段交易的机会。对于潜在的风险，我们将会非常关注城投债的信用风险变化。
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