观点

新冠肺炎疫情是否标志着现金开始走向终结?


新冠肺炎疫情已从多方面改变着我们的生活,对许多人而言,一个明显的改变是可在网络、手机应用程序及银行卡完成交易,使用现金的需求已越来越少。

随着使用银行卡及移动支付方式的人口比例不断增加,我们认为这种趋势将会继续增强,从而将为投资者带来机会。

卡类支付的优势是什么?

在疫情期间,使用现金有可能成为病毒传染的途径,这是促使人们转向其他支付方式的重要原因之一。现金支付需要与其他人密切接触,而且通常会收到找回的零钱。银行卡支付可避免这个问题,因此已受到顾客的青睐。

由于同样的原因,疫情也大大增加了商户接受银行卡支付。与此同时,虽然商户须为银行卡交易支付手续费,但手续费已不断降低,而且相对于处理现金所付出的成本以及不便而言,手续费已经较低。

对于顾客而言,快捷交易是他们不再使用现金的主要原因,而科技的进步已使这成为现实。以前使用银行卡支付比较困难,需要持卡人签名。芯片密码技术的面世使这种状况成为过去,不久后又出现使用手机以及银行卡为载体的非接触式支付。

交通卡的推出是卡类支付加速发展的另一个因素。这些类型的卡使人们习惯不使用现金,然后是使用非接触式信用卡。

这对投资者意味着什么?

过去几年,支付行业的独立实体已透过私募股权从银行获得资产积累,而其中部份企业已成功地在股市上市。我们已开始见到这些实体在进行并购,而我们预期这种趋势将会持续。

当我们考虑支付提供商的实际业务时,我们认为有可能将会出现进一步的并购:他们帮助商户接受店内或网上支付,并将其接入银行卡网络。拥有适当的技术至关重要而且成本高昂,而处理额外的支付仅需付出极低的额外成本。因此,企业选择整合以及投资以提高技术是明智之举。

长期高增长的潜力使支付提供商成为极具吸引力的投资良机。金融行业的其他主要板块(特别是银行)正苦于应对长期低息环境及新冠肺炎疫情的不利后果。相反,卡类及移动支付仍在持续增长,而疫情已带来进一步的利好。

当然,虽然行业整体具有吸引力,但我们必须对每只股票进行逐一评估。

非现金支付的社会影响是什么?

非现金支付对社会的明显好处是,交易更易于追踪。然而,现金使用率下降会带来金融包容性的问题。那些无法获得银行账户服务的人或会遭受排斥。

与此同时,许多喜欢提取现金的人或会越来越难以继续提款。随着现金需求下降,银行或不愿继续维持成本高昂的自动柜员机(ATM)网络。令人担忧的是这或会对年长者造成尤为明显的影响,他们接受卡类支付的可能性较低。

尽管如此,现金似乎不会完全消失。但疫情正在鼓励人们将非现金支付作为日常交易方式,而随着社会得到的好处抵销部份暂时性挑战的影响,我们认为这种趋势将会不断加快。

 

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