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新冠肺炎是否已改变对可持续投资的看法?


可持续投资不仅仅关乎一家公司是否取得财务成功,而是公司如何取得财务成功。考虑所有利益相关者的重要性,是可持续投资方法固有的特性。

这些利益相关者包括员工、股东到更广泛的社会。新冠肺炎疫情让人们开始关注公司在危机期间如何对待员工、保护客户,及帮助指引供应商。

随着疫苗即将问世,新冠肺炎的影响应会有望开始消退。我们就新冠肺炎如何改变对可持续投资的看法及预期的长远影响访问三位可持续投资者。

新冠肺炎是否改变了您作为投资者与公司的沟通方式?

欧洲混合股票主管Nicholette MacDonald-Brown(NMB)“作为可持续投资者,很长一段时间以前,我们对公司的参与就已包括有关公司如何对待利益相关者的问题。但如果回望2008年全球金融危机,当时的对话与我们现在的对话大有不同。那时候,对话都是围绕利润率及资产负债表,而现在除了这些话题以外,我们还会讨论如何对待员工及供应商。”

全球及国际股票投资组合经理Katherine Davidson(KD)“投资者与公司之间的对话已经发生变化。在ESG(环境、社会及治理)问题上,过去主要讨论‘环境’问题,但今年非常明显的是,社会层面变得同等重要。这亦是当下媒体及社会大众广泛讨论的一个话题。公司如何对待员工、管理供应链及保护客户的安全,不单是为了投资者的利益。”

这种对可持续发展的关注会否持续下去?

NMB“我认为会持续下去,简单来说,这很大程度上取决于投资表现。今年可持续基金取得相对成功的表现尤为重要,因为这是其经历的第一次重大考验。这能够表明可持续发展不是投资者仅可在行情好的时候才能投资的‘奢侈品’;在经济艰难期间同样至关重要。单是观察欧洲基准,MSCI欧洲ESG领先指数(MSCI Europe ESG leaders index)的年初至今回报为-1.9%,而范围更广的MSCI欧洲指数回报为-5.6%(资料来源:晨星,截至2020年11月30日)。对我而言,这表明有关可持续发展的辩论将持续下去。”

可持续信贷主管Saida Eggerstedt(SE)“我认为,公司所面临示范良好实践的压力已有所增加。毕竟,投资者有大量的选择:今年经济状况困难,很多公司通过发债或发股筹集新资金。因此投资者可以精挑细选。不要忘了政府及监管机构亦在此发挥著作用:很多公司已经寻求某种政府支持,不论是通过贷款还是利用保就业补贴计划。如果公司打算获得政府支持,政府希望公司制定较高的社会及环境行为标准,并且在当前危机过后继续沿用下去。”

KD:“我们开始称之为一种新的社会契约,于此环境下,公司在所在社区及更广泛的社会当中的地位正不断变化。这点对于客户而言同样重要。今年的施罗德全球投资者研究结果显示,投资者十分期望公司能优先处理会对更广泛的环境及社会产生影响的行动。”

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公司如何应对可持续发展问题?

SE“在某种程度上,疫情初期的市场暴跌为我们这类投资者提供了参与公司危机应对的良机。相比于在一切似乎好转之时,在危机时刻敦促公司采取最佳实践或增加透明度的难度更小,收效更大。”

KD“本次危机的积极影响之一是,使我们能够开始参与到那些以往没有真正认识到业务可持续发展的公司。今年,资本市场回馈了积极应对可持续发展议题的公司。我们还发现,如果一家公司被视为在危机中‘表现不佳’,便会流失抱有不满的客户且品牌影响力下降。这类事情引起了高管的注意。”

NMB“作为一名欧洲投资者,我很幸运,与之沟通的很多公司都已经考虑可持续发展议题。但当我表示投资者对一家公司可持续发展议题的质疑与对利润率的质疑一样,都会阻碍其对这间公司的投资时,仍会引起他们的诧异。此外,非常有趣的是,我们发现公司开始向我们寻求有关可持续发展最佳实践的建议。显然,投资者越来越认同公司应在追求财务目标过程中兼顾可持续发展目标。”

您是否认为客户将越来越偏向可持续投资?

KD“新冠肺炎已经导致很多人思考自身的价值观及对自身而言最重要的是什么。这是一个对投资的重大启示。例如,我们最新的全球投资者研究发现,77%的零售投资者不会投资于违背个人信念的投资。”

NMB“人们常常误解可持续投资产品的受众面很窄,或者仅年轻人关心可持续发展问题。或许在过去确实这样,但现在绝对不是这样。更多保险公司等传统投资者也关心可持续发展,并开始推动可持续发展话题。就此而言,越来越多的证据显示,在不违背个人信念的情况下达致投资目标至关重要。”

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您认为在新冠肺炎的冲击下,哪些领域会迎来可持续投资机会?

NMB“诚然,市场上有大量的回报机会。我们可以着眼于被市场忽视的公司,因为人们过分关注新冠病毒及封锁措施,却忽略了他们的长期前景。但从可持续发展的角度看,这类危机正是公司需要投资者支持的时刻。因此在可持续发展目标方面,我们应保持高标准。”

SE“同样鼓舞人心的是,政府推出刺激政策,推动经济从危机中复苏。我们看到很多国家发行绿色债券或社会责任债券。这些债券是长期承诺,旨在解决环境议题、促进就业增长及提高未来面对任何类似危机的应变能力。”

KD“我认为,作为可以选择投资哪些公司的主动投资者,这为我们提供真正的机会,藉以能够随着经济逐步复苏,保持向公司施压并确保可持续发展仍被列入公司的首要议程。”

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