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像施罗德这类资产管理公司如何主动对其投资的公司施加影响?


在关于投资者能否促进可持续经济复苏的争论中,积极所有权(active ownership)的作用是关键。

ESG投资是一种考虑环境、社会及企业管治等因素的投资法,目前正日益受到关注。 

主动型资产管理公司可通过互动对其所投资的公司产生影响,以及对其面临的风险及机遇获取更深入的理解。

随着投资者在促进变革方面的作用日益受到关注,Elly Irving将回答我们提出的问题。

像施罗德这样的主动型投资公司如何与公司互动?

Elly解释指有许多种不同的互动方法。“我们有必要就企业的实践与企业进行对话,无论是通过电话会议还是一对一会议。”

“我们会就特定议题与公司管理层及专家进行会议。我们会进行实地考察,参加投资者会议及组织我们自己的活动,例如在我们的研究流程中与公司非执行董事进行互动。”

我们需要确定一些优先事项,Elly表示:“我们有很多途径可以对此进行考虑,但首先是以流程为驱动,例如讨论为何ESG评级会下调,或解释我们为何对管理层投反对票,或者也可以我们的主题研究为驱动。”

我们团队进行过的主题研究领域涵盖塑料、糖及气候变化等议题。

Elly指出,如果企业未对投资者的建议作出回应,与其他资产管理公司合作以合并对一家公司的持股比例也会带来帮助。集体发声会更容易对企业产生影响,或者鼓励企业披露更多信息。

“最近在这方面有两个例子,其一是我们参与的气候行动100+计划,其主要聚焦气候变化风险,另外是我们参与的劳动力信息披露计划,其致力寻求更佳的方式披露企业内部的人力资源实践状况。”她补充道。

施罗德在何处及多久才与企业进行互动?

Elly表示,过去5年,施罗德与企业的互动已大幅增加。

“5年前,我们与243家公司进行互动,而如今已超过2,000家。我们的互动也覆盖全球更多地区。5年前,我们仅有18%的互动是在欧洲以外地区。如今,这在我们的互动总数中占55%。”她表示。

因此,施罗德的企业互动已变得更加全球化。

她解释为何会采取双管齐下的互动策略:“这是为了事实调查,或尽力对公司实践产生实质影响。”

能否为我们列举最近一次为事实调查而进行互动的例子,例如油田服务及碳排放方面? 

油田服务行业的公司有超过90%的收入是来自石油及天然气生产。它们通常为石油勘探及开采行业提供设备或服务,而其本身通常不会参与生产。

虽然传媒主要关注化石燃料的开采及生产,但对该行业的影响不容忽视。

Elly表示:“在2019年第四季度,我们的注意力转向油田服务行业及其实践碳零排放的轨迹。我们与施罗德欧洲股票团队一起试图理解这些企业如何考虑低碳转型。它们为拓展可再生能源及低碳能源制定了哪些措施及计划?它们的适应能力如何?”

“有趣的是,部分企业认为海上风电的建造及工程比现有的石油及天然气设备更简单。然而,仅有少数企业已制定资本开支、收入或研发目标。”

Elly表示:“我们正在扩展这项互动计划以对不同地区的发现进行比较。通过不同的视角收集资料能够加深我们的理解,并为我们的分析师及基金经理所得出的结论提供支持,从而为投资决定带来依据。”

在糖问题上,你如何应用这些策略?

糖被列为一种新的风险,而施罗德于2015年便开始对糖进行事实调查的互动。

“我们认为由于消费者行为改变,以及监管部门及公共卫生机构就肥胖及糖尿病问题而增加对糖的关注,这或会对企业盈利带来风险。”Elly解释道。

她表示:“我们发现,我们并无足够资料以确定哪些公司拥有更大的‘糖足迹’。我们无法分辨哪些公司正对低糖替代品的研发作出投资。”

对糖进行调查实现了什么?

Elly表示,经过团队的研究及对话,他们已就预期达成一致。

她表示:“目前我们能够更好地对糖风险进行量化分析及理解。我们聘请多家学术机构、非政府组织及公共卫生组织对结果进行检讨。随后,我们就我们预期的基础与企业进行互动。”

她补充道:“我们在全球各地与超过55家公司进行互动。今年初,我们发现企业在根据我们的预期进行报告方面取得非常利好的进展。”

鉴于新冠疫情危机已在肥胖及健康问题上对各国决策者带来新的视角,糖消费似乎难免会受到政府方面越来越多的审查。

 

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