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新冠肺炎疫情对能源转型有何影响?


Mark Lacey

Mark Lacey

商品投资主管

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新冠肺炎疫情持续扩散,对世界各经济体系及日常生活带来了巨大改变。疫情的规模以及维持多久将取决于未来的扩散速度和各国政府的应对策略,但可以肯定的是经济增长短期内将会大幅下调。

至于能源转型,我们认为企业面临三项主要风险:消费需求、供应链问题,以及其他不明朗因素和旅游限制等影响。但我们需要指出的是,2月份及3月份股市大幅抛售已带来买入原先估值偏高的股票的良机。

最重要的是,我们仍然相信能源转型将带来长线机遇。若要按照2015年巴黎协议将地球温度升幅限制于摄氏2度以内,能源转型将会担任重要角色。这个长线投资机将会为未来30年及以后的整个能源体系带来重大改变。

新冠肺炎疫情对能源转型股票带来的三项主要风险是什么?

1. 经济放缓将打压消费需求

第一项主要风险是经济放缓或会影响一些主要终端市场的消费需求,例如电气产品、新能源汽车及住宅能源应用。毫无疑问,这将对电气设备及电池企业造成短期的负面影响。

2. 供应链及物流风险

第二项主要风险是不同的能源转型子行业将面对的供应链及物流问题。全球交通运输网络已受到限制,再加上封锁措施所造成的物流挑战,这意味着许多生产设施无法获得原材料及零件。

我们认为供应链中断将对可再生能源开发商造成最重大影响,因为设备交付中断或会造成世界各地的项目建造计划延迟。这也会造成零件价格上升的效应,而这是考虑项目回报的重要考虑因素。

该项风险已开始产生影响。然而,相关影响的全部程度将取决于疫情造成的生产时间损失,以及这种状况在未来几个月会否持续。许多项目开发商(特别是美国的)理应已收到2020年项目所需的设备。

3. 不明朗因素及旅行限制的影响

最后一项主要风险取决于一些全球不明朗因素以及旅行限制的影响。这两项因素或会导致新的可再生能源项目延期或推迟。例如,全球的风力及太阳能发电设施装嵌数量原本有望今年刷出新纪录。然而,旅行限制以及锁定项目资金等挑战,许多项目或将会延期。同样地,相关影响的程度将取决于各国政府的应对策略。

能源转型仍是长期主题

我们认为短期内新冠肺炎疫情的风险确实很高,特别是对2020年企业盈利的影响。然而,我们认为能源转型相关企业的长期价值及发展潜力未受到重大影响。

虽然新冠肺炎疫情现在仍是世界的主要话题,但降低温室气体排放及减缓气候变化速度的迫切性并没有消失。事实上,新冠肺炎疫情唯一的好处是空气质素出现改善迹象,主要由于经济活动减少,许多地区的污染量降低。若我们希望空气质素持久改善,并恢复至正常的经济活动水平,能源转型投资将至关重要。 

 

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