经理观点

糖是否会令大型食品企业遭遇如大型烟草企业般的厄运?

而如果会,立法是否为最佳选项?《泰晤士报》的David Prosser对正反两方面观点进行探讨。

27/11/2018

重要声明:本文由《泰晤士报》撰写,除另有说明外,所有观点及意见仅代表该报的立场。所述观点及意见仅代表作者个人立场,未必代表施罗德投资于其他传讯、策略或基金所表达或反映的观点。

重视社会责任的投资者将来是否会像今天我们避免投资烟草公司那样抛弃食品及饮品公司?

投资者认为大型烟草企业须为向消费者销售有害身体健康的产品承担责任。我们购买的多种食品及饮品含有大量的糖分,这意味着制造商也可能会因为同样的行为而受到指责。

此外,与吸烟一样,这种行为的影响也非常显而易见。去年,NHS Digital警告指超过四分之一的英国成年人已达到官方的过度肥胖标准,而在入学的儿童中,该比例接近10%。

政府希望通过税项政策改变消费者及制造商的行为。与对烟草产品征税以抑制消费一样,政府于4月份推出糖税,对大部分含糖饮品征收每公升24便士的税项。

该项政策导致英国投资者的态度发生巨大改变。部分投资者或会因道德原因而避免投资于大型食品企业,而其他投资者认为,除非该行业作出改变,否则其前景将会非常黯淡。

以下请参阅我们专家的观点,并自行作出判断。

是的,确实如此

英国全国肥胖论坛主席Tam Fry

“简单的答案是会。这是最近的动态,但人们终于开始理解糖的问题:他们承认这种东西就像烟草一样危害极大,而他们将会要求销售这些产品的公司对此负责。”

“然而,两者有区别。对于烟草,该行业曾经长期否认其产品对健康有影响,但食品及饮品公司更愿意接受他们需要承担部分责任,而且他们必须参与解决问题。”

“如果业界愿意就此展开行动,投资者可能会支持这些公司,而非要求它们对我们的健康问题负责。”

“采取征收糖税的应对方法是一个良好的信号 — 饮品制造商已将含糖水平降至仅与少数产品相关的程度。但仍有许多工作需要做:英国公共卫生组织(Public Health England)的目标是于2020年前将许多食品的含糖水平降低20%,但该行业去年离其5%的目标仍有一些差距;业界需要做得更好。”

不是,并非如此

英国软饮品协会署长Gavin Partington

“在食品及饮品类别中,软饮品是首个承认需要帮助解决肥胖问题的行业,这是我们引领削减卡路里及糖趋势的原因。”

“事实上,据5月份刊发的英国公共卫生组织的减糖进程报告显示,软饮品摄糖量的降幅是其他类别的近5倍。”

“多年来,消费者一直在寻找更健康、更低卡路里的选项,而业界一直在积极响应。在所有已销售的饮品中,目前64%为低卡或无卡产品,这有力地证明业界在努力满足消费者的预期及履行其对降低卡路里的承诺。通过提供范围更广泛的产品,软饮品行业在帮助消费者减少卡路里摄入量方面发挥积极作用。”

“客观而言,对软饮品行业征税已促使部分公司调整产品配方,但大部分行业已于多年前向这方面发展。”

“近期的政府数据显示,由我们产品带来的摄糖量已大幅下降。我们希望,我们对减糖、份量及提倡低卡及无卡产品的行动能够为整个食品行业树立典范。”

不回避棘手问题

施罗德股票投资组合经理及环球必需消费品行业专家Charles Somers

“糖是食品公司面临的潜在隐患。我们已在谷类食品行业见到这种情况发生,许多大型企业的股价近年来持续下跌。”

“随着消费者变得更加注重健康,谷类产品的增长前景已经转淡,而市场已对预期作出相应下调,目前部分公司的估值已与烟草行业持平。”

“对于糖而言,主要关注点在于零食类产品,如巧克力。但我们需要考虑其他产品。部分益生菌酸奶的含糖量与可乐一样高。长期而言,随着消费者的认识提高,这些产品的销售将会与谷类产品一样受挫。”

“好消息是公司正在作出应对:部分公司正投资于调整产品配方;其他公司正将业务分散至更健康的食品。”

“另一个途径是上调高糖产品的价格或推出更优质的产品。这无法解决社会问题,但这对于保护企业的盈利能力而言是更理性的办法。”

“糖仍可能是您的投资组合面临的重要问题。我们作为投资经理的角色是继续参与该行业的事务及保护您的利益,并致力发掘由消费习惯改变而带来的机遇。”

 

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