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Johanna Kyrklund:市场是否获得足够的关注


Johanna Kyrklund

Johanna Kyrklund

首席投资总监及多元化资产投资全球主管

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对家长们而言,在疫情期间最艰巨的任务之一想必是在家花尽心思的为孩子辅导作业。除此之外,他们还面临着教师们每天都要面对的挑战,如何让孩子集中注意力。

从新冠肺炎疫情期间的股市表现反映来看,并不仅仅只有孩子缺乏专注力。

自新冠肺炎疫情爆发初期股巿出现一轮暴跌过后,疫情不断蔓延至全球各地,造成无法估计的经济损失,股巿却在此期间表现强劲,这或许反映投资者并未对疫情的发展给予足够的关注。

虽然疫情爆发初期备受各界关注,但随着各国央行及政府大举推出一系列经济刺激措施,市场对疫情的注意力即被分散。在利好因素带动下,股市持续向好,一时遮蔽了投资者的部份隐忧。

目前,随着美国的感染率大幅飙升,市场再度聚焦于疫情的发展。作为世界最大的经济体系,美国国内的死亡病例或会再次出现恐慌性增长,我们不确定市场是否已为此作好准备。

即使各国不再重新实施封城措施,消费者对新冠肺炎疫情的忧虑加深无论如何也会对经济构成一定影响。不可否认,这毕竟是一场由消费者主导的经济衰退,若消费者忧虑加剧,消费将会持续减少并将以缓慢的速度才能恢复至疫情爆发前的水平。

我们预期政府的措施并不能刺激消费者购买欲望。事实上这一系列支援措施旨在维持稳定的经济活动水平,而非爆发性增长。

综合而言,施罗德多元化资产团队对各类资产的配置有何想法?

我认为,现在看淡股市前景或有点言之过早,因为这将与央行推动稳定市场反弹的政策背道而驰。但与此同时,鉴于上述种种原因,我认为投资股票的最佳时机已经过去。就目前而言,维持中立的看法似乎较为适合。

虽然我们现时对股市持观望态度,但我们倾向看好那些将继续受惠于央行提供充足流动性支援的行业。

因此,我们依然看好黄金的表现。虽然黄金走势已相当凌厉,近期更徘徊于1,800美元的水平,接近历史高位,但我们认为金价仍存在进一步上升的空间。投资者通常视黄金为对冲工具(属避险保值资产),但现在黄金的表现与股票等风险资产更为相似。同时,黄金也是受惠于央行经济政策之一的资产类别。

除此之外,我们也看好企业债券,包括投资等级及非投资等级高收益债券。这些债券同样受惠于央行的经济刺激措施,而且收益率也相对具有吸引力。

然而,随着新冠肺炎疫情不断变化,以及11月美国大选及英国脱欧等重大事件所带来的不明朗因素,我们仍需保持高度专注力,继续密切关注巿场变化。

 

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