观点

Peter Harrison:为何气候变化会引发类似于1929年的调整


抗击新冠疫情的战役非常残酷,已让整个社会付出沉重代价。但困难终会被克服;科研方面的努力将会帮助我们战胜疫情。

展望未来数十年,我更担忧的是气候变化问题。在2050年前,我们会发现,若对全球变暖无动于衷,由此造成的后果将会远远超过疫情的影响。

企业未来采取的行动对于化解这场危机至关重要,但我们对企业是否已制定长期计划所知甚少。虽然施罗德投资等资产管理公司持续与其投资的企业进行对话,但企业需要作出重大改革。

施罗德投资于本周已致函英国的大型企业,要求各公司公布其为应对气候变化而制定的具体及详实过渡计划。

详情至关重要。英国政府已制定在2050年前实现温室气体净排放为零的目标,在英国经济根据此目标进行调整的过程中,我们希望知道各公司将会如何发挥作用。

最初,我们与富时350指数成份股公司联系。我们在公司执行相关计划时提供支持,但也明确表示我们将会密切关注相关进展。展望未来,我们预期将会有更多的公司采取类似措施。我们希望所有中型及大型公司(不论公司在何处上市)公布其计划。

当然,作为富时350指数的成份股之一,我们也将会公布自己的过渡计划。虽然我们已作出大量投资,但我们深知最终目标仍非常遥远,而未来我们将不断加强这方面的努力。

我们向各公司的首席执行官发出此请求是很自然的下一步。我们已于过去几年开发多项能够带来更佳结果的工具。例如,我们的气候进程仪表板自2017年起开始发出红色警报,意味着所有有能力及应该提供帮助的人尚未采取充分行动。

更具体而言,我们独创的分析工具CarbonVAR(碳风险值)在过去五年已就相关成本(“风险值”)向个别公司发出警报。与一般的碳足迹测量有所不同,该工具专注于利润面临的风险,而非纯粹的环境影响成本。自2016年投入使用后,该工具已向我们客户及我们所投资公司明确展示不采取行动可能会付出的潜在成本。借助该工具,我们能够帮助企业作出对地球及企业利润均有利的选择。

就此而言,需要明确的是,企业追求利润的同时,保护地球也同样重要。我们的宗旨及我们的主要目标是为我们的客户提供卓越的投资表现。为此,我们致力于发掘拥有可持续及稳健业务模式的公司。在未来的投资界中,追求利润与保护地球紧密相关。

我甚至可以说,目前的市场形势与1929年颇为相似,公司的估值方式将迎来百年一遇的重大改变。在华尔街股灾之前,公司可以随意在报告中对利润作假。此后,市场于大萧条期间开始引入健全的会计准则,并一直沿用至今。

但是现在,市场已出现新的投资维度。投资者必须理解公司的整体活动成本,即投资者必须基于“经影响因素调整后利润”对公司股票进行估值。

对大部分公司而言,气候变化将会造成重大影响。我们认为,经过慎重考虑后制定的计划将会为公司估值带来利好,并能够帮助公司应对气候变化的冲击。

首席执行官应立即行动,公布公司为应对气候变化而制定的路线图,以接受更严格的审查。进一步延迟计划将会使投资者及我们所有人付出代价。

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