银行办事处及分行运营相关的碳足迹相对较小。但作为融资提供者，银行对其客户以至整个地球的碳排放量产生巨大的影响。因此，融资排放量是银行需关注的关键指标。 

倘若世界要实现《巴黎协定》的目标，将升温幅度限制在比工业化前水平高1.5℃以内，银行将不得不逐步停止对造成有害排放的商业活动提供融资。

2022年，欧洲股票团队银行分析师Justin Bisseker花了一个多月的时间，就气候问题与九家欧洲银行进行互动。在本次问答中，他解释此举的意义。气候参与负责人Carol Storey则讨论如何将这些与企业的互动融入到施罗德投资更广泛的气候参与框架之中，而投资组合经理Nicholette MacDonald-Brown则讲解这次参与如何帮助她挑选股票。  

本次参与的范围是什么？

Justin Bisseker：“我与九家施罗德投资持有重大股权的欧洲银行进行互动。我的信贷团队同事则负责与另外三家欧洲银行接洽，目前施罗德投资于这些银行均持有大量的固定收益资产。

“本次参与的目标是了解每家银行如何根据33项不同标准进行比较。其中的重要领域是：融资排放量；制定可靠的气候转型计划目标及时间框架；融资排放量及转型计划的信息披露。

“我接触过的九家银行均签署了联合国净零银行联盟 (Net Zero Banking Alliance)。这要求银行保持其贷款及投资组合与到2050年实现净零排放的路径一致。作为其中一部分，银行们必须制定2030年目标，重点向温室气体最密集型行业发放贷款或进行投资。我想了解银行已制定哪些目标，以及未来数月可望看到的进展。”

本次参与面临什么主要挑战？

Justin Bisseker：“主要挑战是，这对于银行而言是一个非常新颖的领域。在某些情况下，这是第一次有像我这样的股票分析师向银行提问关于他们的融资排放量或气候转型计划。许多银行正在逐步意识到目前投资者不仅关心利润，还关注利润的来源。”

“在量度融资排放量方面，其中一个关键挑战是银行使用的量度方法并不完全相同。许多（但并非全部）银行使用碳核算金融联盟 （Partnership for Carbon Accounting Financials）的方法。然后在减排目标方面，众多银行尚未得到独立机构（例如科学基础碳目标倡议(Science-Based Targets initiative)）的认证。否则，我们便无法判断银行已设定的目标是否能真正推动2050年实现净零排放。” 

“最令人懊恼的挑战大概单单是收集所需的资料，以对每家银行进行适当的分析及相互比较。作为一名银行分析师，我习惯于在一个来源找到所有相关的财务信息，但对于大多数银行而言，目前他们的气候风险及转型计划并不存在‘单一可信来源’。比如有时并不清楚银行是否没有制定政策，还是只是没有披露相关政策。”

您从本次参与中得出了什么结论？

Justin Bisseker：“像这样的互动参与流程不是一次性的。参与目的之一是跟进我们希望每家银行所采取的行动，然后定期查核以了解进展。” 

“目标明显的会快速改变。随着能源转型变得越来越紧迫，一年内似乎合理的目标或信息披露可能很快就不合时宜。不过，目前我们知道‘良好’的标准，并且持续跟进以确保我们参与的银行遵守这一标准。”　

“尽管我提到了种种挑战，但欧洲银行确实在这方面一马当先，令人非常鼓舞。某些英国银行尤其处于领先地位。同样令人鼓舞的是，这些银行热衷于就气候变化议题与我们互动。对于他们与同行间的比较，许多银行对我们的观点非常感兴趣。”

这些参与如何融入到施罗德投资更广泛的积极所有权活动？

Carol Storey：“在2022年初，我们发布了《互动参与蓝图》(Engagement Blueprint)，阐述施罗德投资的积极所有权愿景。气候是我们的六大优先互动参与主题之一，而其中气候融资是我们的主要参与主题之一。” 

“参与气候融资主题的目的是了解金融机构会如何将贷款或投资投向技术，而这些技术将会在净零排放转型中迅速发展，并且将需要获得更多的资金支持。与此同时，我们想知道金融机构将如何摆脱未来将会面临最大阻力的高排放活动。”

“Justin与泛欧银行们的互动非常详细。在即将到来的一轮互动参与中，我将向美国银行们提问类似的问题。” 

“这些互动参与帮助我们发现在气候问题上走在前列的银行。但我们亦发现收集数据方面的障碍、缺乏可用于支持气候问题的内部资源，以及关于缺乏成熟的投资组合量度及目标设定方法的担忧。在这些情况下，我们的互动参与已帮助我们引导银行采用我们在其他领域发现的良好实践。”

“这种互动参与是与银行合作，分享知识，以便它们能够作出更明智的决策。”

互动参与如何有助于投资组合的股票选择？

Nicholette MacDonald-Brown：“作为一名专攻可持续发展欧洲股票的投资组合经理，我正在寻找既能为客户缔造具吸引力回报，又能对社会及企业行为产生正面影响的投资方式。”

“银行的融资排放量政策及决策举足轻重，因为影响到投资的价值，乃至地球的福祉。由于向低碳经济转型，大规模投资于化石燃料业的银行面临着巨大的财务、监管及声誉风险。” 

“Justin开展的互动参与帮助我找出哪些银行面临最大的下行风险，因为他们将不得不放弃许多当前的融资活动。同时还有助于发掘个别银行的增长领域。”

“这种互动参与亦是与银行合作，分享知识，以便他们能够作出更明智的决策。反过来，这些明智的决策有助于巩固我们客户的投资，并推动建立更可持续的业务模式，甚至更可持续发展的世界。”