观点

60秒简报:关注海内外流动性政策走向


海内外流动性政策走向成为开年来市场的焦点,市场对于货币政策的疑虑持续压抑着投资氛围。我们看到,三月份亚洲股市普遍走低,沪深300指数该月收跌5.4%。多数行业在获利了结与估值下调影响下回调,而公用事业由于其防御性,表现亮眼。回过来说流动性,国内我们看到了社融小幅减速,M1与M2增速也有所回落;表明货币政策已经有所转向,但力度并不大。

宏观经济方面,近期数据显示CPI增速仍处于相对低的水位,但PPI增速已逐步走升。我们在预估M1与M2增速逐步转弱的前提下,发生恶性通胀的概率并不大,国内通胀压力尤其不大。以两年为维度来看,全球经济预期会呈现弱复苏态势。

投资方面,十四五规划及 2035 年远景目标纲要于三月发布,重质过于重量,追求高质量增长已然成为其显著特征。我们认为,报告提出的科技创新以及“碳中和”是未来五年的两个重要投资主线。长期来看,高科技行业的表现仍然可期,碳中和政策将利好新能源车及光伏产业的长期发展。总的来说,我们认为,一,近期科技及新能源个股的回调值得关注;二,顺周期产业整体估值虽有回调,但仍然偏高;三,在政策调控的影响下,我们对房地产行业展望持续谨慎。

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