观点
短片：2023年亚洲信贷展望
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短片：2023年亚洲信贷展望
2022年的关键驱动因素
对亚洲美元信贷而言，2022年是充满挑战的一年。
由于通胀及央行的鹰派立场，债券收益率及信贷息差大幅上升，回报率始终为负。
2023年的关键主题
通胀很大可能见顶。宏观基本面及全球增长前景放缓可能预示着2023年债券收益率下降。
中国方面，我们将探究近期的利好政策变动能否支持经济可持续复苏。或许需要出台更多措施，而且此举可能有助于推动中国美元信贷的表现。
亚洲信贷基本面从强劲的水平普遍走弱，因此信贷选择越来越重要。
2023年的机会
信贷估值回到了过往危机时期的水平。
我们看好亚洲投资级别信贷。目前，亚洲投资级信贷的收益率约为6%，久期不到5年，并且提供具吸引力的经风险调整后收益。
更加强劲的投资级别基本面为产生稳定的收益流提供支撑。如果债券收益率走低，该板块还可提供资本上行潜力。
我们的首选行业包括金融、更优质的主权信贷、准主权信贷及精选的科技公司。
相反地，亚洲高收益信贷依然脆弱。关注其流动性及现金流状况将是关键。
这需要采取精挑细选的方法，尤其是对于中国房地产。
高收益方面，我们偏好现金流更加稳定且估值出现错位的发行人，以及流动性状况得到高价支撑的优选商品公司。
最后，我们认为中国经济放缓最糟糕的时期大有可能结束。虽然增长复苏之路会有起伏，但跌幅过大的精选发行人蕴藏着机会，例如：特定的科技、媒体及电信公司。
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