搜索

身处养老风口，施罗德投资重新定义投资组合

身处养老风口，施罗德投资重新定义投资组合

未雨绸缪是国人的其中一个传统观念。和全球相比，老百姓的储蓄率偏高，但在低利息的环境下，只依靠储蓄是否能够给退休后的老年生活带来保障？

施罗德投资应为利用多元化投资组合配置为退休做出准备，通过投资在不同风险和收益的金融产品，可望将风险控制在适当的水平，实现资金的增长。虽然多元化投资组合在多个国家中已经十分普遍，但对国内居民，尤其是老年人来说，还是一个新鲜事物。

研究发现供给不足，养老需求明显

据国家统计局数据显示：2016年底，中国65岁以上的老年人口超过1.5亿人，老龄化比例为10.8%。劳动力人口的快速下滑，让“未富先老”及“超老龄化社会”的问题变得严重。同时，随着生育率下降、年轻人小家庭意识的形成以及目前国内的社保保障水平，多种因素影响到每个人退休后的养老生活。 在2017年7月，国务院办公厅下发《国务院办公厅关于加快发展商业养老保险的若干意见》，提倡及鼓励商业化养老。

2018年施罗德全球投资者研究发现： 55岁以上未退休的中国内地投资者认为获得退休前80%的收入，才能得到舒适的退休生活。然而，实际上投资者在退休后只能获得曾经薪酬的67%。可见对多数準備退休的人来说，其退休后生活水平都未必能达到之前预期。

然而，国内金融市场仍在进一步发展中，居民的理财意识亦較為薄弱，银行存钱依旧是国内居民理财的主要方式。CEIC（全球经济数据库）的数据显示，截至2017年12月，中国的总储蓄率高达46.4%。过高的储蓄占比，以及对风险的极端规避，并不利于投资者获得良好收益。

“有效的储蓄、投资及理财能让我们退休后保持一定水准的生活”，施罗德投资管理(上海)有限公司中国区总裁郭炜指出了居民投资及理财的重要性，并认为多元化投资策略是解决这问题的其中一个方案。正是由于多元化资产配置的专业性，居民需要专业的投资机构帮助用户打理资产。”

中国內地投资者退休后投资需求其实也颇强烈，2018年施罗德全球投资者研究显示：84%的尚未​​退休人士计划在退休后继续投资，他们平均会将13%的退休储蓄持续投资。85%的已退休人士表示亦会继续投资，他们平均将22%的退休金储蓄用作投资。因此，投资管理公司及保险公司都在针对投资者的养老需求，开发相关的理财产品。

退休节点，施罗德投资动态资产组合

养老金投资的两个主要因素是长期投资以及风险管理。 “养老金是作为退休生活后的保障，所以在投资组合上，我们会配置合适的风险资产组合项目”，郭炜认为投资并不是一成不变，而是动态变化的。 “投资者的投资组合应该按照自己的目标和需要做最合理的资产配置。”

确实，投资者在人生中不同的阶段会对投资的需求不尽相同。在北美地区，较多人会投资目标日期基金（Target Date Fund)。这种基金会为投资者在不同年龄自动做出不同的资产配置，例如年龄较大及快将退休的投资者，投资组合会侧重于固定收益类产品，以稳健为重。而对于可以承受较高风险的年轻的投资者，其投资组合也会以股票、期货等浮动收益产品为主，帮助他们追求较高收益。然而，这方法或会受到在不同投资階段出现的风险的影响，使最终资产回报水平存在较高不确定性。

为此，施罗德投资倾向采用目标导向的方法制定策略，积极主动调整投资者的投资组合结构：你需要什么样的收益、愿意承担怎样的风险，我来制定投资组合策略，达成你的理财目标。管理团队除了考虑投资者的风险承受能力，亦会留意市场变化，以动态及主动的资产配置布局所适合的投资回报与风险平衡。

同时，由于投资者的资金用于养老退休，因此投资方法和理念上，施罗德投资更强调价值投资。据施罗德投资的观察，目前国内的基金业绩评比周期通常时间跨度太短，只从短期业绩指标上，无法识别出企业的真正价值，“我们希望帮助投资者在退休二三十年后，仍然能够获得稳定收益”。

因此在投资方法上，施罗德投资不但选择以社会责任投资等长期价值投资的方法筛选投资项目，而且还投入资金建立其完善的大数据体系以及风控模型来识别风险，从而帮助投资者能够在退休后获得稳定的长期收益。

分散风险，追求风险溢价

＂你不理财、财不理你＂，单一资产较难兼顾收益、风险及流动性。投资必须多元化，把资金分配到不同特征的资产上。然而，多元化资产配置并不单代表分散投资于不同资产，亦是分散投资风险。各类资产的相关性越低，资产组合的风险也就越为分散。

多元化资产策略会按照投资者的需求，持有不同风险、收益、期限、流动性及波动程度的证券，例如固收类债券、浮动收益债券、期货、股票、黄金等资产形成投资组合，让投资者在风险与收益种寻找到均衡点，帮助投资者降低投资风险，并尽可能获得最大化的投资回报。

施罗德投资会依据各类资产的风险溢价，“我们会详细拆分项目，确定它的风险溢价，帮助投资者匹配资产”，郭炜表示這方法较传统资产组合配置可以更有效的管理风险。

目前施罗德投资多元化资产投资团队拥有80多人，整个团队会对公司股票、债券、期权等不同资产类别进行详细的研究、评估，并计算出相关的风险溢价水平，然后根据投资者的资产状况与风险喜好，做出适合投资者自身需求的资产匹配。

利用目标导向和多元化的投资方法，让施罗德投资建立起完整、严密的风险管理体系，“我们靠的是整个团队作业，而不是某一两个明星经理”，郭炜认为体系、团队才是施罗德投资多元化资产投资的核心。据了解，目前多元化资产投资团队，其业务规模占到施罗德投资资管规模的约四分之一。

重视中国，布局资产

凭借领先的投资组合理念、严谨的风控体系，早在2013年，施罗德投资便成为中国社保基金重要的合作伙伴之一。而中国庞大的人口基数及强劲的经济增长，也为包括施罗德投资在内的金融机构提供施展拳脚的绝佳舞台。据了解，截至2017年底，施罗德投资帮助客户管理的资产规模达到6,047亿美元，机会在前，施罗德投资也在拓展业务的边际，提高团队服务能力。

施罗德投资管理(上海)有限公司中国区总裁郭炜

联络我们

施罗德投资管理（上海）有限公司

地址：上海浦东新区世纪大道100号上海环球金融中心33楼33T52A单元
邮编：200120

电邮表格：enquiry_cn@schroders.com

施罗德投资管理（上海）有限公司北京分公司

地址：北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心1929室
邮编：100033

电邮表格：enquiry_cn@schroders.com

Schroders We Chat QR code

关注官方微信

本网站由施罗德投资管理（上海）有限公司（“施罗德上海”）刊发。本网站提供的资料只供参考用途，并不构成任何投资建议、广告或分销、销售要约，或招揽买入任何证券、基金或其他投资工具的邀请或要约。投资者应在作出任何投资决策之前寻求独立意见。过往表现未必可作日后业绩的准则。投资涉及风险，投资者或无法取回最初投资之金额。请详细阅读有关销售文件，特别是基金特色及投资该基金所涉及的风险。

施罗德上海利用cookies以帮助改善您在本网站的体验。使用本网站，即代表您同意施罗德上海可以在您的设备存储和访问cookies。Cookies是下载到您的设备的小型文本文件，记载您访问的页面、访问时间以及您的技术偏好。查看施罗德上海使用cookies的情况、其目的以及您可以如何进行管理的更多详情，请访问：我们如何使用Cookies (只提供英文版本)。

请使用IE11或Chrome浏览器浏览器浏览本网站，以获得最佳效果。本网站并不支援IE 8或以下浏览器，建议阁下更新IE浏览器或使用Chrome浏览器以确保网页正常运作。本网站可能因公司、其他合作方或相关电信部门的互联网软硬件设备故障或失灵、或人为操作失误、疏忽而全部或部分中断、延迟、遗漏、产生误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等 ，施罗德上海对此不承担任何责任。

在浏览本网站所载资料前，您有责任遵守其所属司法范围的一切适用法律及法规。凡通过本网站与其他网站的链接，而获得其他网站所提供的网上资料、内容及服务，您应该自己进行辨别及判断，并应当由该等链接的网站对其提供内容承担相应责任，施罗德上海对此不承担任何责任。 

经互联网向施罗德上海传送电子信息，不保证完全安全。您经互联网传送信息时招致任何损失、或施罗德上海按您的要求经互联网发出信息时导致的任何损失，施罗德上海均不负责。

施罗德上海或其关联公司、董事、监事、高级管理人员及任何雇员不对本网站所提供资料的准确性、充足性或完整性作出任何保证，也不对于本网站内所提供资料之任何错误或遗漏承担任何法律责任。您在任何情况下均不得复印、复制或再分发本网站资料的全部或其任何部分。

施罗德上海或其关联公司可予以更改或修订本网站所刊载的所有资料而毋须提前事先通知，施罗德上海或其关联公司并不承诺定期更新本网页。

与本网站所载资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为施罗德上海或其关联公司所有。施罗德上海概不向浏览该资料的人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。

© 版权所有 2020 ，施罗德投资

重要提示

在继续浏览施罗德投资管理（上海）有限公司（“施罗德上海“）网站前，请您细阅此重要提示，并向下滚动至本页结尾根据您的具体情况进行选择。

在继续浏览本网站前，请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”是指：（1）根据中华人民共和国境内法律法规，尤其是中国证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》所规定的“合格投资者”，或（2）根据中华人民共和国香港特别行政区《证券及期货条例》所定义的“专业投资者”，或（3）根据美国的证券和投资法规所定义的“合格买方”或“有资格投资者”，或（4）其他任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于对冲基金或类似的集合理财计划的专业投资者。如您或您所代表的机构对自身是否属于“合格投资者”存有疑问的，请咨询您或您所代表机构聘请的律师、法律顾问或其他法律专业人员。

您若继续阅览本网页所载资料，将被视为您声明及保证为“合格投资者”，并将遵守对您适用的司法区域的有关法例及法规。

本网站所载的资料仅供参考，并不构成广告或分销、销售要约，或招揽买入任何证券、基金或其他投资工具的邀请或要约。

投资涉及风险，投资者应详细审阅基金的发售文件以获取进一步资料及了解有关投资于新兴市场所涉及之风险因素，并寻求适当的专业投资和税务咨询意见。基金的股份或单位价格及其收益可升可跌，而过往的基金表现数据并不预示基金未来的表现。 本网站所提供的资料并非投资建议或税务咨询意见，投资者不应依赖本网站所提供的资料作出投资决策。

在浏览本网站所载资料前，您有责任遵守其所属司法范围的一切适用法律及法规。凡通过本网站与其他网站的链接，而获得其他网站所提供的网上资料、内容及服务，您应该自己进行辨别及判断，并应当由该等链接的网站对其提供内容承担相应责任，施罗德上海对此不承担任何责任。

经互联网向施罗德上海传送电子信息，不保证完全安全。您经互联网传送信息时招致任何损失、或施罗德上海按您的要求经互联网发出信息时导致的任何损失，施罗德上海均不负责。

施罗德上海或其关联公司、董事、监事、高级管理人员及任何雇员不对本网站所提供资料的准确性、充足性或完整性作出任何保证，也不对于本网站内所提供资料之任何错误或遗漏承担任何法律责任。您在任何情况下均不得复印、复制或再分发本网站资料的全部或其任何部分。

施罗德上海或其关联公司可予以更改或修订本网站所刊载的所有资料而毋须提前事先通知，施罗德上海或其关联公司并不承诺定期更新本网页。

与本网站所载资料有关的所有版权、专利权、知识产权及其他产权均为施罗德上海或其关联公司所有。施罗德上海概不向浏览该资料的人士发出、转让或以任何方式转移任何种类的权利。

如果您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”，同意接受上述所有条件和条款，请按“我同意”键。

如果您不确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者“，不同意接受上述所有条件和条款，请按“我不同意”键。