動態精明投資中國市場

中國經濟在2022年5、6月開始出現復甦跡象，製造業採購經理指數（PMI） 、新增貸款和貨品出口數據等經濟指標好轉。因為這些因素，我們對中國經濟保持相對審慎樂觀態度，著眼把握當中的成長及收益機會。

製造業將會是經濟復甦的關鍵引擎，該業務可以抵銷部分消費增長疲弱的影響。我們預期2022年下半年中國經濟增長速度將會較上半年明顯加快。

中國貨幣政策

從環球資產配置的角度來看，中國處於不同的經濟周期，同時是少數仍採取寬鬆貨幣政策的主要經濟體。

中國相對溫和的通脹水平，為貨幣政策提供較大調整空間，讓人民銀行有空間進一步減息和降準。為不採取「大水漫灌」的政策方向，人民銀行有機會採用定向寬鬆形式，向特定目標投放充裕的流動性，例如房地產市場。

中國股市前景

在中國宏觀經濟改善、貨幣政策趨向寬鬆的背景下，我們認爲中國可能會是全球股市的亮點之一。因此，我們已經上調對A股、H股和中資股的看法至正面。

主要的原因有4個：第一，它們的估值相對偏低。第二，A股市場受散戶投資者主導，信心回流可以帶動投資風氣。第三，可能的寬鬆政策支持。最後，滬深港通的開通，提高兩地市場的資金流動性，我們相信，中國股市可能會隨著資金流入出現反彈。

值得關注的投資主題

主題方面，我們仍然看好可持續性、與綠色產業相關的行業，包括可再生能源和電動車板塊等等。綠色基建投資相關的政策預料仍會是重點，因而為風電、太陽能光伏和水力發電等行業帶來利好因素。

智能城市和信息技術應用創新產業，包括相關的芯片、高端製造和材料的產業，也值得投資者關注。

另外，中國有超過14 億人口，內需市場龐大，消費產業也是我們關注的投資主題之一。「共同富裕」政策出台，令中等收入群擴大，有助於促進大衆消費。

平衡風險的投資策略

美國和全球通脹持續，有可能進一步加深投資者對全球經濟衰退的憂慮，令對經濟敏感的股市受壓。所以，投資者或需在投資組合中適當地加入對沖工具，從而平衡風險。

中國債券市場前景

在固定收益領域這方面，中國債券市場亦有一定吸引力，特別是質量較高的投資等級債券，在投資組合中可以發揮穩定收益作用。然而，留意潛在信用風險仍然是非常關鍵，特別是在高收益債券板塊。