短片：2023年亞洲信貸展望

2022年的關鍵驅動因素

對亞洲美元信貸而言，2022年是充滿挑戰的一年。

由於通脹及央行的鷹派立場，債券收益率及信貸息差大幅上升，回報率始終為負。

2023年的關鍵主題

通脹很大可能見頂。宏觀基本因素及環球增長前景放緩可能預示著2023年債券收益率下降。

中國方面，我們將探究近期的利好政策變動能否支持經濟可持續復甦。或許需要出台更多措施，而且此舉可能有助於推動中國美元信貸的表現。

亞洲信貸基本因素從強勁的水平普遍走弱，因此信貸選擇愈加重要。

2023年的機會

信貸估值回到了過往危機時期的水平。

我們看好亞洲投資級別信貸。目前，亞洲投資級信貸的收益率約為6%，存續期不到5年，並且提供具吸引力的經風險調整後收益。

更加強勁的投資級別基本因素為產生穩定的收益流提供支撐。倘若債券收益率走低，該板塊亦可提供資本上行潛力。

我們的首選行業包括金融、我們的首選行業包括金融、準主權信貸及精選的科技企業。

相反地，亞洲高收益信貸依然脆弱。關注其流動性及現金流狀況將是關鍵。

這需要採取精挑細選的方法，尤其是對於中國房地產。

高收益方面，我們偏好現金流更加穩定且估值出現錯位的發行人，以及流動性狀況得到高價支撐的優選商品企業。

最後，我們認為中國經濟放緩最糟糕的時期大有可能結束。雖然增長復甦之路會有起伏，但跌幅過大的精選發行人蘊藏著機會，例如：特定的科技、媒體及電訊企業。